H-Shares vs. A-Shares: Suatu Tinjauan
Membeli saham perusahaan publik di Republik Rakyat Tiongkok (RRC) tidak sesederhana membeli saham di Amerika Serikat. Sementara saham yang diperdagangkan di pasar umum di Amerika Serikat umumnya tersedia bagi siapa saja yang memiliki uang untuk membayarnya, pasar saham Cina memiliki batasan ketat tentang siapa yang dapat membeli dan apa yang tersedia untuk dibeli. Perbedaannya penting untuk diketahui jika Anda ingin memulai perdagangan atau berinvestasi di sana.
Perusahaan yang diperdagangkan secara publik di Cina umumnya berada di bawah tiga kategori saham:
- Saham-A mewakili perusahaan-perusahaan Cina yang terdaftar secara publik yang berdagang di bursa saham Cina seperti Bursa Efek Shenzhen dan Shanghai. Saham-saham ini diperdagangkan dalam yuan renminbi (CNY).B-saham adalah Saham Investasi Asing yang Terdaftar Di Dalam Negeri. Mereka mendaftar di bursa Shenzhen dan Shanghai, dan berdagang dalam mata uang asing. Saham-H, diperdagangkan di bursa Hong Kong, diatur oleh hukum Tiongkok dan dapat diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja. Perdagangan saham ini menggunakan dolar Hong Kong (HKD).
Tergantung di mana mereka terdaftar, ketiga saham mungkin memiliki denominasi renminbi tetapi berdagang dalam berbagai mata uang.
A-Share
Saham-Cina Cina adalah saham perusahaan-perusahaan berbadan hukum yang berbasis di Cina daratan yang terdaftar di bursa Shanghai atau Shenzhen. A-share pada umumnya hanya tersedia untuk diperdagangkan kepada warga Tiongkok daratan. Namun, investasi asing di perusahaan-perusahaan ini diperbolehkan melalui struktur yang diatur. Beberapa investor institusi mungkin memenuhi syarat sebagai Investor Institusional Asing Berkualitas (QFII) atau program perdagangan ketat lainnya. Hanya sekelompok investor institusi terpilih yang memenuhi syarat untuk status QFII dan dapat membeli dan menjual saham-A Cina.
Setelah 2007, Cina membiarkan investor Cina daratan membeli saham A-atau H-perusahaan yang terdaftar di Shanghai Stock Exchange. Sebelum itu, investor daratan Cina hanya dapat membeli saham-A, meskipun saham-H juga ditawarkan. Karena investor asing dapat memperdagangkan saham-H, sahamnya lebih likuid daripada saham-A.
Saham-A diterbitkan di Tiongkok berdasarkan hukum Tiongkok dan dikutip dalam yuan atau renminbi Tiongkok. Untuk investor Amerika yang tidak memenuhi syarat QFII, satu-satunya cara untuk mengakses saham-saham ini mungkin melalui dana pasar yang muncul atau dengan berinvestasi dalam American Depositary Receipts (ADRs).
Indeks MSCI Emerging Markets
Telah ada banyak upaya untuk memberi investor asing kesempatan yang lebih besar untuk memasukkan uang mereka ke dalam saham-A. Salah satu cara investor dapat melakukannya adalah dengan melihat berbagai peluang investasi yang mungkin termasuk saham-A seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan dana lainnya.
MSCI Emerging Markets Index tertimbang 33% di pasar Tiongkok dan sebagian mencakup saham-saham besar-A dari Cina. Pada bulan Februari 2019, perusahaan mengumumkan akan meningkatkan bobot saham-kap-besar A-nya dari 5% menjadi 20% pada November 2019 — sebuah langkah yang katanya diterima dengan baik oleh para investor. Pada akhir langkah, perusahaan mengatakan akan memiliki 253 saham berkapitalisasi besar dan 168 saham menengah dalam indeks.
B-Saham
Saham-B juga terdiri dari perusahaan Cina berbadan hukum, dikutip dalam mata uang asing seperti dolar AS (USD) dan HKD, tergantung pada bursa pencatatan. Saham-B lebih banyak tersedia bagi investor asing.
H-Saham
Saham-H Cina mewakili saham perusahaan-perusahaan Tiongkok yang diperdagangkan secara publik yang terdaftar di Bursa Efek Hong Kong. Saham-H diterbitkan di Tiongkok berdasarkan hukum Tiongkok dan tunduk pada persyaratan pencatatan Bursa Efek Hong Kong.
Aturan menyatakan bahwa akun tahunan harus mengikuti Hong Kong atau standar akuntansi internasional. Selain itu, pasal pendirian perusahaan harus mencakup bagian yang menjelaskan sifat saham domestik dan asing yang bervariasi, termasuk saham H, serta hak yang diberikan kepada masing-masing pembeli.
Tidak seperti saham-A yang terdaftar di bursa saham Shanghai atau Shenzhen dan diperdagangkan dalam renminbi China, kutipan saham-H, dan berdagang dengan nilai nominal dolar Hong Kong. H-share juga terbuka untuk semua investor untuk berdagang.
Biasanya ada perbedaan harga antara saham-A perusahaan dan saham-H. Juga, saham-A umumnya diperdagangkan dengan premi untuk saham-H.
Pertimbangan Khusus
Salah satu cara berinvestasi di Tiongkok adalah melalui American Depositary Receipt (ADR). Sertifikat ini, yang mewakili sejumlah saham perusahaan asing, diperdagangkan di pasar AS. ADR menghapus segala batasan untuk investor yang tidak dapat, jika tidak, berinvestasi di entitas asing. Dan karena mereka berdagang di bursa Amerika, mereka dihargai dalam dolar AS, jadi tidak ada masalah dengan harga, dan nilai mata uang atau pertukaran.
Pertimbangan lain adalah Shanghai-Hong Kong Stock Connect, sistem yang dirancang untuk memberikan investor akses pasar bersama. Gagasan di balik sistem ini adalah untuk menghubungkan Shanghai dan bursa Hong Kong Stock dan memberikan investor kesempatan untuk memperdagangkan saham di setiap pasar menggunakan broker mereka sendiri. Didirikan pada tahun 2014, Stock Connect memberi orang asing kesempatan untuk membeli saham-A tanpa batasan khas yang mereka miliki. Semua transaksi dilakukan dalam CNY — bukan dalam dolar Hong Kong.
Pengambilan Kunci
- Saham-A adalah saham perusahaan yang berbasis di daratan Cina yang terdaftar di bursa Shanghai atau Shenzhen. Saham-A umumnya hanya tersedia untuk diperdagangkan kepada warga Tiongkok daratan. Saham-H dari perusahaan-perusahaan Cina yang terdaftar di Bursa Efek Hong Kong dikutip dan diperdagangkan dengan nilai nominal dolar Hong Kong. Saham-H terbuka untuk diperdagangkan kepada semua investor..
