Indeks S&P 500 menetapkan rekor baru sepanjang masa selama perdagangan intraday pada hari Senin, dan diperdagangkan dengan premi valuasi kaya versus banyak pasar luar negeri, membuat investor yang berhati-hati mempertimbangkan untuk mengurangi paparan ekuitas AS mereka. Goldman Sachs, bagaimanapun, menyarankan investor untuk "kelebihan berat" saham AS, per laporan di Bloomberg. Alasan mereka adalah bahwa, ketika ekonomi global melambat, pertumbuhan di AS tetap jauh lebih kuat daripada di sebagian besar wilayah lain.
"Pengembalian utama dalam pandangan kami masih berasal dari memiliki kelebihan berat badan untuk ekuitas AS, " Silvia Ardagna, direktur pelaksana dalam kelompok strategi investasi untuk Goldman Sachs Private Wealth Management, yang memiliki $ 500 miliar dalam aset di bawah manajemen (AUM), kepada Bloomberg. "AS memiliki keunggulan atas yang lain, " tambahnya.
Signifikansi Bagi Investor
"Menurunnya ketegangan perdagangan antara AS dan Cina telah memicu pertanyaan apakah investor terlalu negatif dan mungkin ada beberapa kejutan positif, " kata Ardagna, mantan profesor ekonomi di Universitas Harvard dan kemudian ekonom senior Eropa. di Bank of America Merrill Lynch sebelum bergabung dengan Goldman. "Jika kita mendapatkan data ekonomi yang lebih baik dan ada stabilisasi di sektor manufaktur dan jasa tetap kuat, reli ini jelas dapat meluas, " jelasnya.
Pengambilan Kunci
- Goldman Sachs menyarankan investor untuk "kelebihan berat" di saham AS. Mereka melihat AS memimpin sebagian besar dunia dalam pertumbuhan ekonomi. Saham AS telah mengungguli sebagian besar pasar luar negeri pada 2019. Penilaian saham AS lebih tinggi daripada kebanyakan pasar lain.
Benjamin Lau, chief investment officer (CIO) dari Apriem Advisors, juga bullish pada saham AS, untuk alasan yang sama. "Pertumbuhan ekonomi membenarkan lebih optimis pada saham daripada obligasi pada saat ini, " katanya kepada The Wall Street Journal. Dalam beberapa bulan terakhir, ia telah membeli perawatan kesehatan, semikonduktor, dan saham industri yang harganya tidak mahal.
Semua 11 sektor S&P 500 telah meningkat pada tahun 2019, dengan Indeks S&P 500 penuh naik 23% untuk tahun ini hingga penutupan Senin, tentu saja untuk tahun kalender terbaik sejak 2013. Indeks MSCI AS juga telah naik sebesar 23 % YTD, mengalahkan Eropa dengan mudah (+ 16%), Cina (+ 12%), dan pasar negara berkembang (+ 10%), per Journal. Demikian pula, MSCI All-Country World Index ex USA Index naik hanya 14%.
Indeks KBW Nasdaq Bank dari 24 pemberi pinjaman adalah pemain kuat lain, naik 26% YTD. Sebaliknya, ETF iShares MSCI Europe Financials (EUFN) tertinggal, dengan kenaikan 15% YTD, per ETFdb.com. "Kepercayaan konsumen terus menjadi kuat, " kata Terrance Dolan, CFO dari US Bancorp, selama panggilan pendapatan perusahaannya pada bulan Oktober.
Banyak bank Eropa memangkas biaya untuk tetap kompetitif dengan pesaing yang berbasis di AS, catatan Journal. Memang, sementara bank-bank besar AS telah meningkatkan jejak mereka di Eropa, bank-bank terkemuka Eropa telah mundur dari pasar AS, per laporan sebelumnya.
Kekhawatiran bagi investor yang berfokus pada nilai adalah bahwa saham AS relatif mahal, dibandingkan dengan ekuitas luar negeri. Pada 31 Oktober, S&P 500 memiliki rasio P / E tertinggal 19, 9, berbanding 17, 1 untuk Jepang, 16, 6 untuk Eropa, dan 12, 8 untuk Korea, per data dari FactSet Research Systems yang dilaporkan oleh Journal. Respons bullish adalah bahwa pertumbuhan yang lebih tinggi di AS membenarkan penilaian premium untuk saham AS.
Melihat ke depan
“Ketidakpastian itu sangat tinggi, dan dalam banyak kasus ketidakpastian itu didorong oleh sesuatu yang tidak dapat Anda analisis, ” Jim Besaw, kepala kepala investasi (CIO) di manajemen investasi dan perusahaan penasihat kekayaan GenTrust, mengatakan kepada Journal. Perusahaannya merekomendasikan alokasi sebagian besar sejalan dengan MSCI All Country World Index, sementara mendukung pasar negara berkembang dan Jepang.
"Jika Anda seorang investor jangka panjang, maka perdagangan penilaian itu bermakna, " kata Nela Richardson, ahli strategi investasi di Edward Jones, per Journal. Perusahaannya juga kelebihan berat saham internasional versus saham besar AS. "Jika Anda melihat secara historis, kepemimpinan ekuitas internasional-AS telah bergilir, " tambahnya.
