Merger balik (kadang-kadang juga disebut reverse takeover atau IPO terbalik) seringkali merupakan cara yang paling bijaksana dan hemat biaya bagi perusahaan swasta yang memiliki saham yang tidak tersedia untuk publik untuk mulai berdagang di bursa saham publik. Sebelum meningkatnya popularitas merger terbalik, sebagian besar perusahaan publik diciptakan melalui proses penawaran umum perdana (IPO).
Dalam merger terbalik, perusahaan swasta yang aktif mengambil kendali dan bergabung dengan perusahaan publik yang tidak aktif. Perusahaan publik yang tidak aktif ini disebut "perusahaan shell" karena mereka jarang memiliki aset atau kekayaan bersih selain dari fakta bahwa mereka sebelumnya telah melalui IPO atau proses pengarsipan alternatif.
Diperlukan waktu satu minggu hingga satu bulan untuk menyelesaikan merger secara terbalik. Sebagai perbandingan, proses IPO bisa memakan waktu antara enam hingga 12 bulan. IPO konvensional adalah proses yang lebih rumit dan cenderung jauh lebih mahal, karena banyak perusahaan swasta menyewa bank investasi untuk menjamin dan memasarkan saham perusahaan publik yang akan segera menjadi perusahaan tersebut.
Reverse merger memungkinkan pemilik perusahaan swasta untuk mempertahankan kepemilikan dan kontrol yang lebih besar atas perusahaan baru, yang dapat dilihat sebagai manfaat besar bagi pemilik yang ingin meningkatkan modal tanpa mengurangi kepemilikan mereka.
Manfaat Merger Terbalik
Dalam sebagian besar kasus, merger balik semata-mata merupakan mekanisme untuk mengubah perusahaan swasta menjadi entitas publik tanpa perlu menunjuk bank investasi atau untuk menambah modal. Sebagai gantinya, perusahaan bertujuan untuk merealisasikan manfaat yang melekat dari menjadi perusahaan terbuka, termasuk menikmati likuiditas yang lebih besar.
Mungkin juga ada peluang untuk memanfaatkan fleksibilitas yang lebih besar dengan opsi pembiayaan alternatif saat beroperasi sebagai perusahaan publik.
Proses merger balik biasanya juga kurang tergantung pada kondisi pasar. Jika sebuah perusahaan menghabiskan waktu berbulan-bulan untuk mempersiapkan penawaran yang diusulkan melalui saluran IPO tradisional dan kondisi pasar menjadi tidak menguntungkan, hal itu dapat mencegah proses penyelesaian. Hasilnya banyak waktu dan tenaga yang terbuang. Sebagai perbandingan, merger balik meminimalkan risiko, karena perusahaan tidak terlalu bergantung pada peningkatan modal.
Kelayakan dan biaya yang lebih rendah dari proses merger terbalik dapat bermanfaat bagi perusahaan kecil yang membutuhkan modal cepat. Selain itu, merger balik memungkinkan pemilik perusahaan swasta untuk mempertahankan kepemilikan dan kontrol yang lebih besar atas perusahaan baru, yang dapat dilihat sebagai manfaat besar bagi pemilik yang ingin meningkatkan modal tanpa mengurangi kepemilikan mereka. Untuk manajer atau investor perusahaan swasta, opsi merger balik dapat dilihat sebagai opsi strategis yang menarik.
Pertimbangan Khusus
Salah satu risiko yang terkait dengan merger terbalik berasal dari potensi yang tidak diketahui yang dibawa oleh perusahaan shell ke merger. Ada banyak alasan yang sah untuk perusahaan shell ada, seperti untuk memfasilitasi berbagai bentuk pembiayaan dan untuk memungkinkan perusahaan besar untuk bekerja di luar negeri di negara-negara asing.
Namun, beberapa perusahaan dan individu telah menggunakan perusahaan shell untuk berbagai tujuan tidak sah. Ini mencakup segala sesuatu mulai dari penghindaran pajak, pencucian uang, dan upaya untuk menghindari penegakan hukum. Sebelum menyelesaikan merger terbalik, manajer perusahaan swasta harus melakukan penyelidikan menyeluruh terhadap perusahaan shell untuk menentukan apakah merger tersebut disertai dengan kemungkinan liabilitas di masa depan atau keterikatan hukum.
