Saham raksasa telekomunikasi Comcast Corp (CMCSA) yang berbasis di Philadelphia merosot 7% pada hari Rabu setelah perusahaan membuat tawaran mengejutkan untuk penyiar TV Inggris Sky plc. Menyusul pengumuman tersebut, di mana Comcast sekarang saling berhadapan dengan 21st Century Fox Inc. (FOX) dan mungkin Walt Disney Co. (DIS) untuk mengambil alih perusahaan, satu tim analis di Jalan lebih bearish pada saham CMCSA, menyoroti strategi akuisisi "ketidakpastian."
Pada hari Rabu, Macquarie Research mengurangi peringkat CMCSA menjadi netral dari mengungguli risiko yang terkait dengan penawaran tunai untuk membeli penyedia TV berbayar Eropa, Sky seharga 22, 1 miliar pound, atau sekitar $ 31 miliar. Pada Desember 2016, Fox menawarkan 18, 5 miliar pound, atau hampir $ 26 miliar, untuk 61% saham Sky yang belum dimilikinya. Dalam kesepakatan terpisah tahun lalu, Disney setuju untuk membeli aset utama dari Fox, termasuk Sky, dalam kesepakatan senilai $ 52, 4 miliar. The Street sekarang mengharapkan perang penawaran terjadi antara Fox dan Comcast, atau bagi Disney untuk membuat penawaran langsung ke pemegang saham Sky. Investor telah mengirim saham perusahaan penyiaran satelit Inggris naik 22% di tengah berita.
Amy Yong Macquarie menurunkan target harga 12 bulan dari $ 47 menjadi $ 42, mengharapkan saham naik 13, 9% dari Rabu sore, karena saham diperdagangkan naik sekitar 0, 6% pada 36, 89.
Penggunaan Uang Yang Lebih Baik?
"Potensi untuk memperluas secara internasional, menggandakan skalanya, dan memanfaatkan kekayaan intelektual lintas batas tidak diragukan lagi merupakan potensi yang besar. Namun, ketidakpastian di sekitar buku pedoman M&A dan peningkatan leverage bersih hingga 3x menandai pergeseran dalam apa yang seharusnya menjadi tesis bersih, " menulis Yong dalam sebuah catatan kepada klien hari Rabu. "Meskipun downside dalam saham CMCSA terbatas setelah pergerakan kemarin, kami percaya ketidakpastian dapat membatasi kenaikan jangka pendek."
Mengingat hambatan negatif yang dihadapi pasar televisi satelit, analis melihat cara yang lebih baik bagi Comcast untuk menggunakan uangnya.
"Untuk satu, Comcast bisa membeli kembali sahamnya sendiri di 8x vs mengakuisisi Sky di 12x; meskipun kesepakatan itu diharapkan akan meningkat di Y1, kami mempertanyakan sinergi yang diberikan kombinasi lintas batas."
