Sementara stok ganja seperti Cronos Group Inc. (CRON), Green Thumb Industries Inc. dan Aurora Cannabis (ACB) telah menarik kembali sebanyak 50% selama enam bulan karena kekhawatiran laba dan pasokan, banyak pemasok industri ganja melihat saham mereka naik sebanyak 100% tahun ini. Pemasok ini tampaknya siap untuk naik lebih tinggi ketika mereka memperluas pangsa mereka di pasar ganja yang sedang berkembang, sebagaimana diuraikan dalam laporan Wall Street Journal baru-baru ini.
Perjuangan Petani, Pemasok Mendapat Untung
Perusahaan yang terlibat langsung dalam pertumbuhan dan distribusi produk ganja terus menghadapi berbagai tantangan. Terutama, pabrik tetap ilegal di pasar utama AS di tingkat federal, sehingga semakin sulit bagi produsen ganja untuk menavigasi wilayah yang belum dipetakan tanpa akses ke hal-hal seperti layanan perbankan tradisional.
Headwinds ini telah menyebabkan saham produsen besar Kanada jatuh, dengan saham raksasa tembakau Altria Group Inc. (MO) di Cronos Group sekarang bernilai 10% lebih rendah dari $ 1, 8 miliar yang dibayarkan pada akhir tahun lalu. Yang mengatakan, Journal mencatat bahwa nama-nama paling populer masih diperdagangkan dengan premi, dengan saham Canopy mencerminkan kelipatan 13 kali dari perkiraan pendapatan 2020.
Di sisi lain, perusahaan yang menyediakan pasokan dan properti untuk perusahaan ganja telah mengalahkan pasar. Nama-nama ini juga ideal untuk investor yang lebih berhati-hati yang ingin bertaruh pada pertumbuhan industri ganja, tetapi tetap waspada terhadap risiko peraturan.
Perusahaan pupuk Scotts Miracle-Gro Co. (SMG), misalnya, telah melonjak sebanyak 60% dengan memasok perusahaan ganja di pasar yang dilegalisasi dengan peralatan yang mereka butuhkan untuk pertumbuhan dalam ruangan. Perusahaan yang berusia 150 tahun ini membuat berbagai macam produk untuk perusahaan ganja, seperti lampu hortikultura, nampan tanaman, dan sistem penyaringan udara.
Pada kuartal yang berakhir Juni, Scotts Miracle-Gro melihat bisnisnya dengan klien ganja meningkat 138% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Saham Marysville, perusahaan berbasis OH telah naik hampir 76% year-to-date (YTD) hingga Senin.
Penyedia Real Estate Cannabis
Sementara itu, stok ganja REIT Innovative Industrial Properties (IIPR), yang berspesialisasi dalam fasilitas untuk menanam ganja, telah meningkat lebih dari 89%, meskipun ada kemunduran baru-baru ini. Hampir 60% saham perusahaan dimiliki oleh investor institusional, sebuah anomali dalam industri yang dikenal karena popularitasnya di kalangan investor ritel. Penasihat Dana BlackRock dan Northern Trust Investments adalah pemegang saham utama.
Permainan lain pada perusahaan yang menyediakan properti untuk perusahaan ganja adalah REIT Cannabis, yang telah membuat bisnis melambung. Mereka diperkirakan akan terus memperoleh kenyataan bahwa perusahaan-perusahaan pot tidak dapat menerima hipotek tradisional sementara obat itu tetap ilegal secara federal.
"REIT mengisi kekosongan saat ini di pasar modal di mana bank secara tradisional akan, " jelas Harrison Phillips, wakil presiden bank investasi ganja Viridian Capital Advisors, per Journal. REIT ini juga dibebaskan dari pembayaran pajak perusahaan, selama mereka mendistribusikan setidaknya 90% dari pendapatan secara langsung kepada pemegang saham dalam bentuk dividen.
Dalam transaksi real estat khusus ini, penjualan dan penyewaan kembali real estat pada neraca perusahaan ganja menawarkan cara bagi mereka untuk membebaskan uang tunai dan mendukung pertumbuhan. IIP memperkirakan hasil sewa sebesar 15% untuk kesepakatan seperti itu, lebih dari dua kali lipat dari rata-rata nasional untuk properti industri.
Apa berikutnya?
Yang pasti, struktur yang sama yang mendukung saham IIP juga dapat menyebabkan saham jatuh jika perubahan hukum federal memfasilitasi petani ganja dalam mendapatkan hipotek reguler. Ini akan menggigit hasil rata-rata pasar IIP di atas dan karenanya membebani laba.
Sementara prospek jangka panjang untuk industri ganja terlihat menjanjikan bagi produsen utama, risiko saat ini dapat membuat investor mempertimbangkan perusahaan di sela-sela. Sampai masalah yang dihadapi oleh petani sendiri mereda, mereka yang kurang rentan terhadap fluktuasi jangka pendek mungkin terlihat seperti taruhan yang lebih baik.
