Saham Alibaba Group Holdings (BABA) belum memiliki awal yang kuat hingga 2018, saham belum memiliki awal yang kuat hingga 2018, dengan saham naik sekitar 4 persen, sementara saham Amazon.com Inc. (AMZN) telah melonjak hampir 30 persen.
Analis mencari pendapatan besar dan pertumbuhan pendapatan untuk kedua perusahaan selama beberapa tahun ke depan. Dan dengan persediaan Alibaba naik sekitar 73 persen ke Amazon, naik 78 persen selama 52 minggu terakhir, kita harus bertanya-tanya mengapa Alibaba macet pada 2018, sementara Amazon lepas landas.
Masalah Alibaba kemungkinan terletak pada margin yang memburuk, dan keberhasilan Amazon kemungkinan berasal dari margin yang membaik. Jika tren baru-baru ini menjadi jangka panjang, itu mungkin juga menunjukkan bahwa saham Amazon akan mengungguli Alibaba di tahun-tahun mendatang.
Data BABA oleh YCharts
Erosi Margin
Margin kotor Alibaba telah menurun sejak 2014, ketika mereka berdiri di hampir 77 persen. Mereka telah tergelincir ke 57 persen pada hasil kuartalan terbaru, penurunan 20 poin persentase.
Sebaliknya, margin kotor Amazon terus membaik meskipun lebih rendah dari Alibaba. Untuk kuartal Desember 2017, Amazon melaporkan margin kotor sekitar 36 persen. Tapi margin itu terus meningkat, naik hampir sepuluh poin persentase sejak 2014, ketika mereka 26 persen.
Meningkatkan margin untuk Amazon adalah jalan menuju profitabilitas yang lebih baik bahkan jika laju pendapatan menurun. Bagi Alibaba, itu berarti bahwa pertumbuhan pendapatan akan terus menurun atau harus menemukan cara baru untuk menumbuhkan pendapatan pada laju yang lebih cepat. (Lihat lebih lanjut: Apa Perbedaan Antara Laba Kotor dan Marjin Kotor?)
Data Margin Laba Kotor BABA (Triwulan) oleh YCharts
Pertumbuhan Pendapatan Melambat Alibaba
Ketika melihat lebih dekat pada perkiraan analis, kita melihat bahwa pendapatan untuk Alibaba diperkirakan akan melonjak 70 persen pada tahun fiskal 2018 menjadi $ 39, 09 miliar sementara naik ke $ 70, 20 miliar pada tahun 2020.
Itu tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 45 persen. Sementara itu, analis mencari pendapatan untuk tumbuh pada CAGR hampir 36, 5 persen, menjadi $ 8, 65 selama periode tiga tahun mulai tahun 2017. Dengan ekspektasi pendapatan meningkat pada kecepatan yang jauh lebih cepat daripada pendapatan, tampaknya para analis memang memfaktorkan lebih banyak erosi marjin di tahun-tahun mendatang.
Data Pendapatan BABA (TTM) oleh YCharts
Pertumbuhan Penghasilan Amazon Lebih Cepat
Amazon adalah sebaliknya, dengan pendapatan diperkirakan naik dari $ 4, 55 di 2017 menjadi $ 27, 98 pada tahun 2020, CAGR hampir 83 persen. Sementara itu, pendapatan diperkirakan akan melonjak dari 177, 87 miliar pada 2017 menjadi $ 339, 93 miliar pada 2020, CAGR hanya 24 persen. Dalam hal ini, analis memfaktorkan margin yang lebih baik untuk Amazon.
EPS Tahunan BABA Perkiraan data oleh YCharts
Jika Alibaba dapat menunjukkan kepada investor bahwa mereka dapat mengubah margin lebih tinggi, maka mungkin saham dapat memainkan permainan catch-up dengan Amazon. Demikian juga, untuk Amazon, tanda-tanda erosi margin kemungkinan akan merusak kinerja stok.
Dengan laju pertumbuhan saat ini, kedua saham kemungkinan akan terus berkinerja baik; hanya saja Amazon dapat melakukan lebih baik.
