Kemiringan volatilitas mengacu pada bentuk volatilitas tersirat untuk opsi yang digambarkan pada rentang harga strike untuk opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang sama. Bentuk yang dihasilkan sering menunjukkan kemiringan atau senyuman di mana nilai volatilitas tersirat untuk opsi lebih jauh dari uang lebih tinggi daripada untuk mereka yang berada pada harga peralihan yang lebih dekat dengan harga instrumen yang mendasarinya.
Volatilitas Tersirat
Volatilitas tersirat adalah estimasi volatilitas suatu aset yang mendasari suatu opsi. Ini berasal dari harga opsi, dan merupakan salah satu input dari banyak model penetapan harga opsi seperti metode Black-Scholes. Namun, volatilitas tersirat tidak dapat diamati secara langsung. Alih-alih, itu adalah salah satu elemen dari model penetapan harga opsi yang harus dicadangkan dari formula. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi menghasilkan harga opsi yang lebih tinggi.
Volatilitas yang tersirat pada dasarnya menunjukkan keyakinan pasar mengenai volatilitas masa depan dari kontrak yang mendasarinya, baik naik maupun turun. Itu tidak memberikan prediksi arah. Namun, nilai volatilitas tersirat naik karena harga aset dasar turun. Pasar bearish diyakini memiliki risiko lebih besar daripada tren naik.
VIX
Pedagang umumnya ingin menjual volatilitas tinggi sambil membeli volatilitas murah. Strategi opsi tertentu adalah permainan volatilitas murni dan mencari untung dari perubahan volatilitas yang berlawanan dengan arah suatu aset. Bahkan, ada bahkan kontrak keuangan yang melacak volatilitas tersirat. Volatility Index (VIX) adalah kontrak berjangka di Chicago Board of Options Exchange (CBOE) yang menunjukkan ekspektasi untuk volatilitas 30 hari. VIX dihitung menggunakan nilai volatilitas tersirat dari opsi pada indeks S&P 500. Ini sering disebut sebagai indeks rasa takut. VIX naik selama penurunan di pasar dan mewakili volatilitas yang lebih tinggi di pasar.
Jenis Skew
Ada berbagai jenis kemiringan volatilitas. Dua jenis kemiringan yang paling umum adalah kemiringan ke depan dan belakang.
Untuk opsi dengan kemiringan terbalik, volatilitas tersirat lebih tinggi pada pemogokan opsi yang lebih rendah daripada pada pemogokan opsi yang lebih tinggi. Jenis kemiringan ini sering hadir pada opsi indeks, seperti yang ada pada indeks S&P 500. Alasan utama kemiringan ini adalah karena harga pasar dalam kemungkinan penurunan harga yang besar di pasar, bahkan jika itu adalah kemungkinan yang jauh. Ini mungkin tidak dihargai dalam opsi lebih lanjut dari uang.
Untuk opsi dengan kemiringan ke depan, nilai volatilitas tersirat naik pada titik yang lebih tinggi di sepanjang rantai harga strike. Pada pemogokan opsi yang lebih rendah, volatilitas tersirat lebih rendah, sementara itu lebih tinggi pada harga strike yang lebih tinggi. Ini sering terjadi untuk pasar komoditas di mana ada kemungkinan kenaikan harga yang besar karena beberapa jenis penurunan pasokan. Misalnya, pasokan komoditas tertentu dapat secara dramatis dipengaruhi oleh masalah cuaca. Kondisi cuaca yang buruk dapat menyebabkan kenaikan harga yang cepat. Harga pasar kemungkinan ini, yang tercermin dalam tingkat volatilitas tersirat.
