Asumsi utama hipotesis pasar efisien (EMH) adalah bahwa informasi dibagi secara universal dan bahwa harga saham mengikuti jalan acak, yang berarti bahwa mereka ditentukan oleh berita hari ini daripada tren kemarin. Namun, kekuatan asumsi ini tergantung pada bentuk EMH yang sedang dipertimbangkan.
Bentuk teori yang lemah menyatakan bahwa informasi pasar publik sepenuhnya tercermin dalam harga dan bahwa kinerja masa lalu tidak memiliki hubungan dengan pengembalian di masa depan - dengan kata lain, tren tidak penting. Bentuk semi-kuat mengatakan bahwa harga saham diperbarui untuk mencerminkan informasi publik pasar dan non-pasar. Bentuk yang kuat menyatakan bahwa semua informasi publik dan pribadi sepenuhnya dan segera diperhitungkan dalam harga.
Asumsi tentang informasi yang mendasari EMH bervariasi tergantung pada formulir, dengan bentuk hipotesis yang lemah dengan asumsi bahwa hanya informasi pasar publik yang diketahui oleh semua peserta pasar dan bentuk yang kuat dengan asumsi transparansi informasi yang sempurna. Dalam semua bentuk, pergerakan harga saham di masa depan diasumsikan independen dari pergerakan harga saham di masa lalu - jalan acak.
Implikasi Hipotesis Pasar yang Efisien
Implikasi dari EMH adalah bahwa pasar tidak dapat dikalahkan karena semua informasi yang dapat memprediksi kinerja sudah dimasukkan ke dalam harga saham. Konsep ini telah gagal dalam beberapa dekade terakhir dengan kemajuan penelitian dalam keuangan perilaku dan, pada tingkat lebih rendah, dengan keberhasilan algoritma perdagangan kuantitatif. Perdagangan frekuensi tinggi adalah salah satu contohnya. Seiring waktu, telah terbukti berkontribusi terhadap efisiensi pasar, menyiratkan bahwa pasar tidak efisien sebelumnya.
