Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) dan tingkat pengembalian internal (IRR) dapat digunakan bersama dalam berbagai skenario keuangan, tetapi kalkulasinya secara individual memiliki tujuan yang sangat berbeda.
Apa itu WACC?
WACC adalah biaya rata-rata setelah pajak dari sumber modal perusahaan dan ukuran pengembalian bunga yang dibayarkan perusahaan untuk pembiayaannya. Lebih baik bagi perusahaan ketika WACC lebih rendah, karena meminimalkan biaya pendanaannya.
Beberapa sumber modal yang biasanya digunakan dalam struktur modal perusahaan termasuk saham biasa, saham preferen, utang jangka pendek, dan utang jangka panjang. Sumber modal ini digunakan untuk membiayai perusahaan dan inisiatif pertumbuhannya.
Dengan mengambil rata-rata tertimbang, WACC menunjukkan berapa banyak bunga rata-rata yang dibayar perusahaan untuk setiap dolar yang dibiayai. Dari perspektif perusahaan, paling menguntungkan untuk membayar bunga modal terendah yang dapat dilakukannya, tetapi permintaan pasar merupakan faktor untuk tingkat pengembalian yang ditawarkannya. Umumnya, penawaran utang memiliki pembayaran bunga yang lebih rendah daripada penawaran ekuitas.
Perusahaan menggunakan WACC sebagai tingkat minimum untuk dipertimbangkan ketika menganalisis proyek karena itu adalah tingkat pengembalian dasar yang diperlukan untuk perusahaan. Analis menggunakan WACC untuk mendiskontokan arus kas masa depan untuk sampai pada nilai sekarang bersih ketika menghitung penilaian perusahaan.
Formula untuk WACC
WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) di mana: E = EquityD = Debtr = Biaya ekuitasq = Biaya utang = Biaya utang = tarif pajak perusahaan
Apa itu IRR?
Tingkat pengembalian internal dapat dinyatakan dalam berbagai skenario keuangan. Dalam praktiknya, internal rate of return adalah metrik penilaian di mana net present value (NPR) dari aliran arus kas sama dengan nol.
Umumnya, IRR digunakan oleh perusahaan untuk menganalisis dan memutuskan proyek-proyek modal. Misalnya, perusahaan dapat mengevaluasi investasi di pabrik baru versus memperluas pabrik yang sudah ada berdasarkan IRR dari setiap proyek. Semakin tinggi IRR, semakin baik kinerja proyek yang diharapkan dan semakin banyak pengembalian proyek yang dapat diberikan kepada perusahaan.
Formula untuk IRR
Tidak ada formula khusus untuk menghitung IRR. Ini sebenarnya formula untuk NPR yang disetel ke nol.
NPV = t = 1 €T (1 + r) tCt −Co = 0di mana: Ct = Arus kas masuk bersih selama periode tCo = Total biaya investasi awalr = Diskon ratet = Jumlah periode waktu
Kapan Menggunakan WACC dan IRR
WACC digunakan dalam pertimbangan dengan IRR tetapi tidak selalu merupakan metrik pengembalian kinerja internal, di situlah IRR masuk. Perusahaan ingin IRR dari setiap analisis internal lebih besar dari WACC untuk menutupi pembiayaan.
IRR adalah teknik analisis investasi yang digunakan oleh perusahaan untuk menentukan pengembalian yang dapat mereka harapkan secara komprehensif dari arus kas masa depan suatu proyek atau kombinasi proyek. Secara keseluruhan, IRR memberi evaluator pengembalian yang mereka hasilkan atau harapkan didapat dari proyek yang mereka analisis secara tahunan.
Saat melihat murni metrik kinerja untuk dianalisis, manajer biasanya akan menggunakan IRR dan laba atas investasi (ROI). IRR memberikan tingkat pengembalian setiap tahun, sedangkan ROI memberi evaluator pengembalian komprehensif atas suatu proyek selama seluruh masa proyek.
