Apa itu Perdagangan Kutipan Volatilitas?
Perdagangan kutipan volatilitas adalah praktik mengutip kontrak opsi dalam hal volatilitas tersirat mereka, daripada harga penawaran dan permintaan mereka.
Secara lebih umum, perdagangan kutipan volatilitas dapat merujuk pada praktik pengambilan keputusan investasi berdasarkan volatilitas masa depan sekuritas yang terlibat.
Pengambilan Kunci
- Perdagangan kutipan volatilitas terdiri dari pengambilan keputusan investasi berdasarkan sekuritas yang diperkirakan akan terjadi volatilitas. Dalam pasar opsi, investor dapat berdagang berdasarkan volatilitas tersirat dari kontrak opsi. Pendekatan investasi ini bisa rumit secara matematis dan umumnya digunakan oleh investor yang lebih berpengalaman.
Memahami Perdagangan Kutipan Volatilitas
Umumnya, pedagang membuat keputusan investasi dengan mempertimbangkan apakah harga sekuritas saat ini masuk akal dibandingkan dengan nilai intrinsiknya atau perkiraan harga di masa depan. Namun, beberapa investor kurang peduli dengan harga sekuritas. Alih-alih, mereka fokus pada seberapa besar volatilitas yang mungkin dialami oleh keamanan di masa depan.
Di pasar opsi, pedagang yang mengadopsi strategi perdagangan volatilitas kadang-kadang akan menilai opsi berdasarkan volatilitas tersirat mereka, daripada harga kuotasi mereka. Semuanya sama, opsi lebih bernilai jika aset dasarnya sangat fluktuatif. Ini karena aset yang lebih tidak stabil lebih cenderung memberikan opsi "dalam bentuk uang, " sehingga menjadikannya menguntungkan bagi pemegang opsi.
Seperti halnya aset keuangan apa pun, harga kontrak opsi berfluktuasi berdasarkan penawaran dan permintaan. Dengan menggunakan formula seperti Black Scholes Model, platform perdagangan opsi akan mendaftar volatilitas tersirat dari opsi. Artinya, mereka akan menampilkan volatilitas yang diasumsikan oleh pembeli dan penjual opsi itu akan terjadi di masa depan, berdasarkan pola pembelian dan penjualan dalam sekuritas itu.
Pedagang yang percaya bahwa volatilitas tersirat dari opsi yang diberikan sangat rendah dan realistis mungkin mencari untung dengan membeli opsi itu. Ini akan menjadi contoh perdagangan kutipan volatilitas di pasar opsi.
Konsep terkait tetapi berbeda adalah arbitrase volatilitas, yang melibatkan upaya untuk menghitung perbedaan antara volatilitas masa depan dari suatu saham atau aset lain dan volatilitas tersirat dari opsi yang terhubung ke aset yang mendasarinya. Jika perbedaan yang signifikan terdeteksi, pedagang dapat berusaha memanfaatkan peluang arbitrage dengan membeli dan menjual antara kedua aset ini.
Asumsi Model
Penting untuk diingat bahwa, seperti halnya model apa pun, Black Scholes Model bergantung pada penyederhanaan asumsi yang dapat menyebabkannya menyimpang dengan kenyataan dalam beberapa kondisi. Sebagai contoh, ia mengasumsikan bahwa tidak ada dividen yang dibayarkan sehubungan dengan opsi tersebut, dan bahwa opsi tersebut diperdagangkan dengan nol biaya transaksi.
Contoh Nyata Perdagangan Volatilitas Penawaran
Emma adalah pedagang opsi yang mempertimbangkan untuk membeli put option yang aset dasarnya adalah SPDR S&P 500 ETF yang populer. Ketika meneliti keamanan pada Oktober 2019, ia mencatat bahwa harga pasar dari aset dasar adalah $ 290.
Setelah memeriksa opsi put yang kedaluwarsa pada 18 September 2020, ia menemukan kontrak dengan strike price $ 200, yang diperdagangkan pada harga ask $ 2, 66 per kontrak. Menurut perhitungannya, ini berhasil dengan volatilitas tersirat lebih dari 28%. Karena Emma yakin bahwa kemungkinan akan ada tingkat volatilitas yang lebih tinggi dalam aset ini, ia menyimpulkan bahwa opsi tersebut undervalued dan memulai posisi panjang.
