Apa Catatan Permintaan Tarif Variabel?
Note-rate demand note (VRDN) adalah instrumen utang yang mewakili dana pinjaman yang harus dibayar berdasarkan permintaan dan dikenakan bunga berdasarkan kurs pasar uang yang berlaku, seperti suku bunga utama. Tingkat bunga yang berlaku untuk dana pinjaman ditentukan dari awal hutang dan biasanya sama dengan tingkat pasar uang yang ditentukan ditambah margin tambahan.
VRDN juga disebut sebagai kewajiban permintaan tingkat variabel (VRDO).
Memahami Note Demand Rate Variable (VRDN)
Note-rate demand rate (VRDN) adalah obligasi daerah jangka panjang yang ditawarkan kepada investor melalui dana pasar uang. Catatan memungkinkan pemerintah kota untuk meminjam uang untuk jangka waktu yang lama sambil membayar suku bunga jangka pendek kepada investor. Karena VRDN dikeluarkan dalam denominasi minimum $ 100.000, investor yang lebih kecil hanya dapat berinvestasi dalam VRDO secara tidak langsung melalui dana pasar uang.
Karena suku bunga pasar uang, seperti suku bunga bank, adalah variabel dari waktu ke waktu, suku bunga yang berlaku untuk catatan permintaan suku bunga variabel juga bervariasi. Setiap kali kurs pasar uang yang berlaku berubah, suku bunga nota tingkat suku bunga disesuaikan sesuai. Biasanya, suku bunga pada VRDN disesuaikan setiap hari, mingguan, atau bulanan untuk mencerminkan lingkungan suku bunga saat ini.
Sesuai namanya, nota permintaan tingkat bunga variabel dibayarkan sesuai permintaan karena memiliki opsi put tertanam. Ini berarti bahwa investor atau pemberi pinjaman dana dapat meminta pembayaran kembali seluruh jumlah utangnya atas kebijaksanaannya sendiri, dan dana tersebut harus dilunasi setelah permintaan dibuat. Bergantung pada fitur permintaan yang melekat pada instrumen utang ini, investor mungkin diharuskan untuk memberikan pemberitahuan satu hari atau tujuh hari untuk tender sekuritas kepada perantara keuangan, seperti wali amanat atau agen pemasaran ulang. Karena fitur permintaan, tanggal jatuh tempo VRDN dianggap sebagai tanggal put berikutnya daripada tanggal jatuh tempo terakhir.
Fitur lain dari VRDN yang menjadikannya pilihan investasi yang menarik bagi investor pasar uang adalah peningkatan kredit yang mendukung nota permintaan. Peningkatan kredit adalah fitur yang ditambahkan ke keamanan untuk meningkatkan profil kreditnya dan mengurangi risiko default dari aset yang mendasarinya. Penerbit VRDN menggunakan peningkatan kredit melalui letter of credit (LOCs) dari lembaga keuangan berperingkat tinggi, yang berfungsi sebagai penyedia likuiditas upaya terakhir, berkomitmen untuk mendukung pembayaran bunga yang tepat waktu dan pembayaran pokok pinjaman untuk surat berharga yang ditenderkan. Selama lembaga keuangan yang menyediakan letter of credit solven, investor akan menerima pembayaran. Karena alasan ini, suku bunga pada VRDN cenderung mencerminkan peringkat kredit jangka pendek bank yang memberikan letter of credit daripada kota yang menerbitkan VRDN. Bentuk lain peningkatan kredit yang dapat digunakan untuk mengurangi risiko gagal bayar adalah perjanjian pembelian obligasi siaga yang biasanya disediakan oleh bank terkemuka.
Catatan permintaan tingkat variabel menghasilkan pengembalian yang memiliki korelasi rendah dengan saham dan obligasi, sehingga menjadikannya investasi yang baik untuk diversifikasi portofolio. Selain itu, VRDN yang dikeluarkan oleh kota umumnya dibebaskan dari pajak federal. Banyak masalah juga dibebaskan dari pajak negara di negara bagian masalah.
