Dividen adalah distribusi parsial dari pendapatan perusahaan yang dibayarkan ke kelas pemegang sahamnya. Dividen diputuskan oleh dewan direksi perusahaan dan dapat diterbitkan dalam berbagai jangka waktu dan tingkat pembayaran sebagai pembayaran tunai, saham, atau properti lainnya.
Laba bersih yang diperoleh perusahaan dapat disimpan di dalam perusahaan sebagai laba ditahan dan / atau dialokasikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Perusahaan juga dapat memilih untuk menggunakan laba bersih untuk membeli kembali saham mereka sendiri di pasar terbuka dalam pembelian kembali saham.
Apa Sinyal Cut Dividen
Meskipun pengurangan dividen secara umum dipandang sebagai sinyal untuk menjual, keputusannya tidak sejelas seolah-olah dividen harus dihilangkan sama sekali, yang akan menjadi sinyal jual yang tidak salah lagi. Setiap eksekutif perusahaan dan anggota dewan menyadari reaksi pasar yang merugikan yang pasti dipicu oleh berita tentang pemotongan dividen. Karena itu, manajemen tidak mungkin mengambil langkah drastis ini kecuali situasi keuangan perusahaan cukup menantang untuk menjamin langkah tersebut.
Di sisi lain, kenaikan dividen menandakan kepercayaan manajemen terhadap prospek masa depan perusahaan dan kemampuannya menghasilkan cukup uang tunai untuk menutupi pembayaran dividen yang lebih tinggi dengan margin keselamatan. Ini berarti pengurangan dividen kemungkinan akan menunjukkan tekanan keuangan dan kurangnya kepercayaan dari manajemen dalam kemampuan menghasilkan uang perusahaan. Dalam banyak kasus, pengurangan dividen mungkin menjadi yang pertama dari serangkaian pemotongan jika perusahaan tidak dapat mengatasi masalah operasionalnya dan membalikkan keadaan, atau jika memperbaiki masalah ini membutuhkan waktu lebih lama dari yang diharapkan.
Kapan Harus Menahan Dari Penjualan
Mungkin ada keadaan tertentu di mana investor harus menahan diri dari menekan tombol "jual" setelah perusahaan mengumumkan pemotongan dividen, sama menggodanya dengan bereaksi terhadap berita dengan keluar dari posisi Anda.
Jika ada alasan lain untuk pemotongan dividen selain dari kinerja operasi yang buruk:
Suatu perusahaan kadang-kadang dapat mengurangi dividennya jika telah melakukan akuisisi besar-besaran atau perlu menghemat uang untuk proyek besar-besaran yang menimbulkan kelebihan biaya. Dalam kasus seperti itu, manfaat jangka panjang dari sinergi akuisisi atau arus kas masuk proyek mungkin jauh lebih tinggi daripada kerugian jangka pendek yang dialami dengan terus memegang saham.
Jika pemotongan dividen adalah hasil dari tekanan finansial sistemik (menyebabkan koreksi luas di berbagai pasar dan kelas aset):
Perusahaan dengan rekam jejak bintang pembayaran deviden mungkin terpaksa oleh kondisi pasar untuk sementara mengurangi pembayarannya atau menghilangkannya sama sekali. Jumlah pengurangan dan penghapusan dividen mencapai angka tertinggi selama beberapa tahun selama krisis kredit global dan resesi pada 2008 dan 2009. Tetapi banyak dari perusahaan-perusahaan ini mengembalikan pembayaran dividen pada tahun-tahun berikutnya karena kekayaan mereka meningkat sejalan dengan peningkatan di pasar global, dan saham mereka rebound secara substansial sebagai hasilnya. Menjual saham berkualitas yang memangkas dividennya karena masa ekonomi yang sulit - tetapi sementara - dapat terbukti sebagai kasus klasik dari penjualan rendah dan pembelian tinggi.
Jika reaksi pasar terhadap pemotongan dividen terlalu ekstrim:
Jika sebuah saham jatuh secara tidak proporsional sebagai akibat dari pemotongan dividen, hasilnya mungkin masih cukup menarik untuk menarik investor yang berorientasi pada hasil dengan toleransi risiko yang lebih tinggi. Misalnya, pertimbangkan saham $ 20 dengan pembayaran tahunan $ 1 (untuk hasil dividen lima persen) yang memotong dividennya sebesar 20 persen menjadi 80 sen. Jika saham anjlok 25 persen menjadi $ 15, hasil dividen - meskipun jumlah pembayaran dolar lebih rendah - sebenarnya akan lebih tinggi, di 5, 33 persen. Bahkan jika saham hanya jatuh sepuluh persen menjadi $ 18, hasil dividen yang direvisi sebesar 4, 44 persen mungkin masih cukup memadai untuk menarik investor.
Jika besarnya pemotongan dividen kurang dari yang diantisipasi:
Pengurangan dividen umumnya tidak mengejutkan, karena manajemen dapat mengirim telegraf niatnya untuk menghemat uang sebelum pemotongan yang sebenarnya. Dalam beberapa kasus, jika besarnya pemotongan dividen kurang dari apa yang telah disiapkan oleh investor untuk diri mereka sendiri, saham dapat menjual hanya sedikit. Bahkan mungkin rally dalam kasus-kasus tertentu jika investor menyetujui keputusan manajemen dan melihat kebijakan konservasi uang.
Garis bawah
Sementara pemotongan dividen secara umum dapat dipandang sebagai sinyal untuk menjual, investor harus memeriksa untuk melihat apakah ada dari kondisi mitigasi di atas ada sebelum buru-buru menjual saham.
