Daftar Isi
- Minyak dan Dolar AS
- Pengembangan Korelasi Minyak
- Masalah di Zona Euro
- EUR / USD vs Minyak Mentah
- Dampak Dolar AS (USD)
- USD vs. Minyak Mentah
- Hasil Ketergantungan yang Berlebihan
- Runtuhnya Rubel
- Garis bawah
Ada string tersembunyi yang mengikat mata uang dengan minyak mentah. Dengan aksi harga di satu tempat, itu memaksa reaksi simpatik atau berlawanan di tempat lain. Korelasi ini bertahan karena berbagai alasan, termasuk distribusi sumber daya, neraca perdagangan (BOT), dan psikologi pasar. Juga, ada kontribusi signifikan minyak mentah terhadap tekanan inflasi dan deflasi yang mengintensifkan hubungan timbal balik ini selama periode yang sangat tren — baik ke atas maupun ke bawah.
Minyak dan Dolar AS
Minyak mentah dikutip dalam dolar AS (USD). Jadi, setiap uptick dan downtick dalam dolar atau dalam harga komoditas menghasilkan penyelarasan langsung antara greenback dan berbagai persilangan valas. Pergerakan ini kurang berkorelasi di negara-negara tanpa cadangan minyak mentah yang signifikan, seperti Jepang, dan lebih berkorelasi di negara-negara yang memiliki cadangan signifikan seperti Kanada, Rusia, dan Brasil.
Pengambilan Kunci
- Minyak dan mata uang secara inheren terkait di mana tindakan harga dalam satu kekuatan reaksi positif atau negatif di negara lain dengan cadangan yang signifikan. USD telah mendapat manfaat dari penurunan tajam minyak mentah karena sektor energi merupakan kontributor signifikan terhadap PDB AS. sebagian besar pada ekspor minyak mentah mengalami lebih banyak kerusakan ekonomi daripada yang memiliki sumber daya yang lebih beragam. Negara-negara yang membeli minyak mentah dan mereka yang memproduksinya menukar USD dalam sistem yang disebut sistem petrodolar.
Pengembangan Korelasi Minyak
Banyak negara memanfaatkan cadangan minyak mentah mereka selama kenaikan bersejarah pasar energi antara pertengahan 1990-an dan pertengahan 2000-an, banyak meminjam untuk membangun infrastruktur, memperluas operasi militer, dan memulai program sosial. Uang kertas itu jatuh tempo setelah keruntuhan ekonomi 2008, di mana beberapa negara mengurangi hutang sementara yang lain berlipat ganda, meminjam lebih banyak pada cadangan untuk memulihkan kepercayaan dan lintasan ke ekonomi mereka yang terluka.
Beban hutang yang lebih besar ini membantu menjaga tingkat pertumbuhan tetap tinggi sampai harga minyak mentah dunia runtuh pada 2014, membuat negara-negara yang peka terhadap komoditas masuk ke dalam lingkungan resesi. Kanada, Rusia, Brasil, dan negara-negara kaya energi lainnya telah berjuang sejak itu, menyesuaikan diri dengan anjloknya nilai dalam dolar Kanada (CAD), rubel Rusia (RUB), dan real Brasil (BRL).
Tekanan jual telah menyebar ke kelompok komoditas lain, meningkatkan kekhawatiran signifikan terhadap deflasi di seluruh dunia. Ini telah memperketat korelasi antara komoditas yang terkena dampak, termasuk minyak mentah dan pusat ekonomi tanpa cadangan komoditas yang signifikan seperti Zona Euro. Mata uang di negara-negara dengan cadangan pertambangan yang signifikan tetapi cadangan energi yang jarang, seperti dolar Australia (AUD), telah anjlok seiring dengan mata uang negara-negara kaya minyak.
Masalah di Zona Euro
Turunnya harga minyak mentah memicu ketakutan deflasi di zona euro setelah indeks harga konsumen lokal berubah negatif pada akhir 2014. Tekanan dibangun pada Bank Sentral Eropa (ECB) pada awal 2015 untuk memperkenalkan program stimulus moneter skala besar untuk menghentikan spiral deflasi dan tambahkan inflasi ke dalam sistem. Putaran pertama pembelian obligasi dalam versi Eropa pelonggaran kuantitatif (QE) dimulai minggu pertama Maret 2015. QE oleh ECB berlanjut hingga pertengahan 2018.
EUR / USD vs Minyak Mentah
Banyak peserta valas memusatkan perhatian penuh pada pasangan EUR / USD, pasar mata uang paling populer dan likuid di dunia. Pasangan mata uang ini mencapai puncaknya pada bulan Maret 2014, hanya tiga bulan sebelum minyak mentah memasuki penurunan ringan yang dipercepat ke penurunan pada kuartal keempat — pada saat yang sama, minyak mentah turun dari 80an atas ke 50an rendah. Tekanan jual Euro berlanjut hingga Maret 2015, berakhir pada saat yang sama ketika ECB memulai program stimulus moneternya.
Venezuela memiliki jumlah cadangan minyak mentah terbesar, menurut OPEC.
Dampak Dolar AS (USD)
Sementara Amerika Serikat telah naik peringkat dalam produksi minyak dunia, dolar AS diuntungkan oleh penurunan tajam minyak mentah karena beberapa alasan. Pertama, pertumbuhan ekonomi AS sejak pasar beruang luar biasa kuat dibandingkan dengan mitra dagangnya, menjaga neraca tetap utuh. Kedua, sementara sektor energi memberikan kontribusi signifikan terhadap PDB AS, keragaman ekonomi Amerika yang besar mengurangi ketergantungannya pada industri tunggal itu.
USD vs. Minyak Mentah
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), proksi perdagangan USD yang populer, mencapai titik terendah multi-dekade pada puncak siklus pasar banteng terakhir pada tahun 2007 dan berubah tajam lebih tinggi, mencapai level tertinggi tiga tahun ketika pasar beruang berakhir pada tahun 2009. Kemudian, posisi terendah yang lebih tinggi pada tahun 2011 dan 2014 mengatur panggung untuk tren naik 2014 yang kuat yang dimulai hanya satu bulan setelah minyak mentah memuncak dan memasuki tren turun historisnya.
Perilaku terbalik berbaris berlanjut antara instrumen ke 2015, ketika USD melanjutkan mundurnya. Puncaknya bersamaan dengan dimulainya program QE ECB, menggambarkan bagaimana kebijakan moneter dapat mengatasi korelasi minyak mentah, setidaknya untuk periode waktu yang signifikan. Menjelang siklus kenaikan suku bunga FOMC yang telah diantisipasi telah berkontribusi pada pola penahanan ini juga.
Hasil Ketergantungan yang Berlebihan
Masuk akal bahwa negara-negara yang lebih bergantung pada ekspor minyak mentah telah mengalami kerusakan ekonomi yang lebih besar daripada negara-negara dengan sumber daya yang lebih beragam. Rusia menawarkan contoh sempurna, dengan energi mewakili 58, 6% dari total ekspor 2014.
Negara itu jatuh ke dalam resesi yang curam pada 2015, dengan PDB menurun 4, 6% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua 2015, diintensifkan oleh sanksi Barat terkait dengan serangan Ukraina. PDB untuk Q3 2015 turun 2, 6% tahun-ke-tahun, dan kemudian 2, 7% untuk Q4 2015. Kemudian, dengan perputaran harga minyak mentah, PDB Rusia mengalami perubahan yang signifikan. Pertumbuhan GPD berubah positif pada Q4 2016 dan tetap seperti itu sejak saat itu.
Gazprom adalah perusahaan penghasil minyak terbesar di Rusia.
Berikut adalah negara-negara dengan ekspor minyak mentah tertinggi berdasarkan barel per hari, menurut World Factbook CIA:
- Arab Saudi dengan 7, 3 juta Rusia dengan 5, 1 juta Israel dengan 3, 3 juta Uni Emirat Arab dengan 2, 7 juta Kanada dengan 2, 7 juta
Keragaman ekonomi menunjukkan dampak yang lebih besar pada mata uang dasar daripada angka ekspor absolut. Kolombia berada di peringkat ke-19, tetapi minyak mentah mewakili 25% dari total ekspor, menunjukkan ketergantungan yang tinggi yang diilustrasikan dalam runtuhnya peso Kolombia (COP) sejak pertengahan 2014. Sementara itu, ekonomi negara itu telah sangat dingin setelah percepatan pertumbuhan yang panas.
Runtuhnya Rubel
Banyak platform valas Barat menghentikan perdagangan rubel pada awal 2015 karena masalah likuiditas dan kontrol modal, mendorong pedagang untuk menggunakan Krone Norwegia (NOK) sebagai pasar proxy. USD / NOK menunjukkan pola mendasarkan yang luas antara 2010 dan 2014 pada saat yang sama bahwa minyak mentah memantul antara $ 75 dan $ 115. Penurunan minyak mentah pada kuartal kedua 2014 cocok dengan tren kenaikan kuat yang meningkat pada kuartal keempat.
Reli itu berlanjut hingga paruh kedua 2015, dengan pasangan mata uang mencapai tertinggi baru satu dekade. Ini menunjuk pada berlanjutnya tekanan pada ekonomi Rusia, meskipun minyak mentah telah mencapai titik terendahnya. Namun, pasangan ini telah melonjak seiring dengan minyak mentah. Volatilitas yang tinggi menjadikan ini pasar yang sulit untuk posisi valas jangka panjang, tetapi pedagang jangka pendek dapat membukukan keuntungan luar biasa di pasar yang sangat tren ini.
Garis bawah
Minyak mentah menunjukkan korelasi yang erat dengan banyak pasangan mata uang karena tiga alasan. Pertama, kontrak dikutip dalam dolar AS sehingga perubahan harga berdampak langsung pada pasangan terkait. Kedua, ketergantungan yang tinggi pada ekspor minyak mentah mendorong ekonomi nasional untuk naik dan turun di pasar energi. Dan ketiga, jatuhnya harga minyak mentah akan memicu penurunan simpatik dalam komoditas industri, meningkatkan ancaman deflasi di seluruh dunia, memaksa pasangan mata uang untuk mengulangi hubungan.
