Tertarik oleh kenaikan besar dalam harga saham perusahaan yang baru-baru ini go public, pemilik dan mitra di perusahaan swasta menganggap penawaran umum perdana (IPO) sebagai jalan menuju kekayaan. Banyak perusahaan mengejar IPO sebagai cara untuk meningkatkan jumlah pembiayaan yang tersedia untuk perusahaan dan mungkin menghasilkan miliaran untuk pemilik dalam proses.
Tetapi ada banyak jalan buntu, jalan memutar, dan jalan buntu pada harapan-jalan untuk bundel uang tunai pasar saham. Dan terlalu banyak perusahaan yang berpikir bahwa mereka siap untuk waktu besar dengan Bursa Efek New York atau Nasdaq IPO mungkin jauh dari siap.
Menjadi perusahaan publik — penawaran saham perdana kepada masyarakat — dapat menjadi cara yang efektif untuk mengumpulkan uang untuk usaha perusahaan. Tetapi sebelum melakukan persiapan yang kompleks, mahal, memakan waktu dan menimbulkan risiko, sisi positif dan negatif dari langkah ini harus sepenuhnya dinilai.
Kelebihan dari Going Public
Dengan pemasukan uang tunai dari penjualan saham, perusahaan dapat mengembangkan bisnisnya tanpa harus meminjam dari sumber tradisional, sehingga menghindari pembayaran bunga. Uang tunai "gratis" yang dihabiskan untuk inisiatif pertumbuhan ini dapat muncul di garis bawah yang lebih baik. Modal baru dapat dihabiskan untuk pemasaran dan periklanan, mempekerjakan personel yang lebih berpengalaman yang memerlukan paket kompensasi yang menguntungkan, penelitian dan pengembangan produk dan layanan baru, renovasi pabrik fisik atau konstruksi baru, dan lusinan program lain untuk memperluas bisnis dan meningkatkan profitabilitas.
Dengan lebih banyak uang tunai dalam kas perusahaan, kompensasi tambahan juga dapat ditawarkan kepada investor, pemangku kepentingan, pendiri dan pemilik, mitra, manajemen senior, dan karyawan yang terdaftar dalam rencana kepemilikan saham.
Stok perusahaan dan opsi saham dapat digunakan sebagai program insentif yang efektif. Saat merekrut personel manajemen senior yang berbakat, opsi saham merupakan bujukan yang menarik. Untuk karyawan, program bonus saham atau opsi berbasis kinerja merupakan cara yang efektif untuk meningkatkan produktivitas dan keberhasilan manajerial. Stok dan opsi juga dapat digunakan dalam bentuk kompensasi lain.
Setelah perusahaan go public, ekuitas tambahan dapat dengan mudah dijual untuk menambah modal. Perusahaan yang diperdagangkan secara publik dengan saham yang telah berhasil melakukan biasanya akan lebih mudah untuk meminjam uang, dan pada tingkat yang lebih menguntungkan, ketika modal tambahan diperlukan.
Perusahaan yang diperdagangkan secara publik mungkin juga memiliki pengaruh yang lebih besar dalam bernegosiasi dengan vendor dan lebih menarik bagi pelanggan. Ini adalah aspek penting dari bisnis, dan perusahaan yang menjaga biaya vendor rendah dapat membukukan margin laba yang lebih baik. Pelanggan biasanya memiliki persepsi yang lebih baik tentang perusahaan dengan kehadiran di bursa saham utama, keuntungan lain dari perusahaan swasta. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh pemeriksaan berkala dan pengawasan laporan keuangan yang harus dilakukan perusahaan publik secara teratur.
Perusahaan yang diperdagangkan secara publik menyampaikan citra positif (jika bisnis berjalan dengan baik) dan menarik personel berkualitas tinggi di semua tingkatan, termasuk manajemen senior. Perusahaan-perusahaan semacam itu berorientasi pada pertumbuhan, jawaban kepada dewan direksi dan pemegang saham yang terus-menerus menuntut peningkatan keuntungan, dan cepat untuk memperbaiki masalah manajemen dan menggantikan eksekutif senior yang berkinerja buruk.
Kelemahan dari Going Public
Begitu sebuah perusahaan go public, keuangannya dan hampir semua hal tentangnya, termasuk operasi bisnisnya, terbuka untuk pengawasan pemerintah dan publik. Audit berkala dilakukan, dan laporan triwulanan dan tahunan diperlukan. Keuangan perusahaan dan data bisnis lainnya tersedia untuk umum, yang terkadang dapat bertentangan dengan kepentingan perusahaan. Pembacaan yang cermat atas laporan-laporan ini dapat secara akurat menentukan arus kas dan kelayakan kredit perusahaan, yang mungkin tidak dianggap positif.
Perusahaan tunduk pada pengawasan dan peraturan SEC, termasuk persyaratan pengungkapan yang ketat. Di antara pengungkapan yang diperlukan adalah informasi tentang personil manajemen senior, termasuk kompensasi, yang sering dikritik oleh para pemangku kepentingan.
Perusahaan tunduk pada tuntutan pemegang saham, apakah dijamin atau tidak. Tuntutan hukum mungkin didasarkan pada dugaan perdagangan sendiri atau perdagangan orang dalam. Mereka mungkin menentang kompensasi eksekutif atau mempertanyakan keputusan manajemen utama. Seorang pemegang saham yang tidak puas dan membawa gugatan dapat menyebabkan masalah yang mahal dan memakan waktu bagi perusahaan yang diperdagangkan secara publik.
Persiapan untuk IPO itu mahal, rumit dan memakan waktu. Diperlukan pengacara, bankir investasi, dan akuntan, dan sering kali konsultan luar harus dipekerjakan. Diperlukan waktu satu tahun atau lebih untuk mempersiapkan IPO. Kondisi bisnis dan pasar dapat berubah secara radikal saat ini, dan itu mungkin bukan lagi waktu yang tepat untuk IPO, sehingga menjadikan pekerjaan persiapan dan biaya tidak berguna.
Tekanan untuk profitabilitas setiap kuartal adalah tantangan yang sulit bagi tim manajemen senior. Kegagalan untuk memenuhi angka target atau perkiraan sering mengakibatkan penurunan harga saham. Jatuhnya harga saham, apalagi, merangsang dumping tambahan, semakin mengikis nilai ekuitas.
Sebelum pembeli dan pemegang asli saham IPO dapat melikuidasi posisi mereka, periode tanpa-penjualan sering diberlakukan untuk mencegah aksi jual langsung. Selama periode ini harga saham dapat menurun, yang mengakibatkan kerugian. Dan sekali lagi, kondisi bisnis dan pasar dapat berubah selama periode ini sehingga merugikan harga saham.
Garis bawah
Dari kejauhan, IPO mungkin terlihat seperti cara yang sempurna untuk menghasilkan uang. Dari dekat, banyak kelemahan menjadi jelas. Namun, ini seharusnya tidak menghalangi perusahaan untuk go public. Memberikan semua pro dan kontra telah dipahami dan dievaluasi, dan semua risiko yang melekat dinilai, jika situasinya benar, IPO dapat membuka peluang baru yang menguntungkan bagi perusahaan yang siap untuk diperdagangkan secara publik.
Tetapi IPO bukanlah pembuat uang yang dijamin untuk perusahaan dan / atau pemegang saham. Beberapa perusahaan sangat kecewa dengan kinerja harga IPO. Akhirnya, untuk perusahaan yang saat ini diperdagangkan secara publik, inisiatif sebaliknya — mengambil perusahaan publik swasta — pada akhirnya mungkin terbukti lebih menguntungkan daripada IPO.
