Tutup

Apa itu Dana Tertutup?

Dana tertutup adalah portofolio aset yang dikumpulkan yang meningkatkan jumlah modal tetap melalui penawaran umum perdana (IPO) dan kemudian mendaftar saham untuk diperdagangkan di bursa saham.

Seperti halnya reksadana, dana tertutup memiliki manajer profesional yang mengawasi portofolio dan secara aktif membeli dan menjual aset yang dimiliki. Mirip dengan dana yang diperdagangkan di bursa, ia diperdagangkan seperti ekuitas, karena harganya berfluktuasi sepanjang hari perdagangan. Namun, dana tertutup adalah unik karena setelah IPO, perusahaan induk dana tidak mengeluarkan saham tambahan. Dana itu sendiri tidak akan menebus — membeli kembali — saham. Sebagai gantinya, seperti saham individu, dana hanya dapat dibeli atau dijual di pasar sekunder oleh investor.

Nama lain untuk dana tertutup termasuk "investasi tertutup" dan "reksa dana tertutup."

Bagaimana Dana Tertutup Bekerja

Sementara dana tertutup memiliki beberapa karakteristik unik yang membedakannya dari dana ujung terbuka, seperti reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), ia juga memiliki beberapa kesamaan dengan kedua sekuritas tersebut. Dana tertutup dan dana terbuka dijalankan oleh penasihat investasi, melalui tim manajemen yang memperdagangkan portofolio. Keduanya juga membebankan rasio pengeluaran tahunan dan dapat membuat distribusi pendapatan dan capital gain kepada pemegang saham.

Dana tertutup diselenggarakan sebagai perusahaan investasi yang diperdagangkan secara publik, dan baik itu maupun manajer portofolio memerlukan pendaftaran Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC). Ini cenderung dikelola secara aktif tidak seperti kebanyakan ETF atau indeks reksa dana, dan portofolio efeknya biasanya berkonsentrasi pada industri tertentu, pasar geografis, atau sektor pasar.

TAKEAWAY KUNCI

Dana tertutup dibuat ketika sebuah perusahaan investasi menghimpun uang melalui IPO dan kemudian memperdagangkan sahamnya di pasar publik seperti saham. Dana tertutup sering menawarkan pengembalian yang lebih tinggi atau aliran pendapatan yang lebih baik daripada rekan dana open-end mereka. harga dana tertutup berfluktuasi sesuai dengan penawaran dan permintaan, serta perubahan nilai kepemilikan portofolio.

Bagaimana Perbedaan Dana Ditutup-Akhir

Namun, dana tertutup berbeda dari dana terbuka dengan cara yang mendasar. Dana tertutup meningkatkan jumlah modal yang ditentukan hanya sekali, melalui IPO, dengan menerbitkan sejumlah saham, dibeli oleh investor. Setelah semua saham yang dijual, penawaran itu "ditutup" —jadi, namanya. Tidak ada modal investasi baru mengalir ke dana. Sebaliknya, reksadana dan dana yang diperdagangkan di bursa secara konstan menerima dolar investor baru, menerbitkan saham tambahan, dan menebus — atau membeli kembali — saham dari pemegang saham yang ingin menjual.

Daftar dana tertutup di bursa efek di mana saham mereka diperdagangkan seperti saham dengan pergerakan harga saham sepanjang hari perdagangan. Aktivitas listing ini kontras dengan reksa dana open-end, yang harga saham hanya sekali, pada akhir hari perdagangan. Sementara harga saham open-end fund didasarkan pada nilai aset bersih (NAV) dari portofolio, harga saham dari dana closed-end berfluktuasi sesuai dengan kekuatan pasar. Kekuatan-kekuatan ini termasuk penawaran dan permintaan, serta nilai perubahan sekuritas dalam kepemilikan dana.

Karena mereka berdagang secara eksklusif di pasar sekunder, dana tertutup juga memerlukan akun pialang untuk membeli dan menjual. Dana terbuka seringkali dapat dibeli langsung melalui perusahaan investasi yang mensponsori dana tersebut.

Pro

Portofolio yang terdiversifikasi
Manajemen profesional
Harga transparan
Imbal hasil yang lebih tinggi dari dana open-end

Cons

Tunduk pada volatilitas
Kurang cair daripada dana ujung terbuka
Hanya tersedia melalui broker
Dapat diskon besar-besaran

Dana-Dana Tertutup dan Nilai Aktiva Bersih

Salah satu fitur unik dari dana tertutup adalah bagaimana harganya. NAB dana dihitung secara teratur. Namun, harga yang diperdagangkannya di bursa ditentukan sepenuhnya oleh penawaran dan permintaan. Permintaan investor ini dapat menyebabkan perdagangan dana tertutup dengan premi atau diskon untuk NAB-nya. Harga premium berarti harga saham di atas nilai NAV, sedangkan diskon adalah kebalikannya, di bawah nilai NAV.

Dana tertutup dapat berdagang dengan premi dan diskon karena beberapa alasan. Mereka mungkin fokus pada sektor populer dan mencerminkan sentimen sektor itu. Dana ini juga dapat diperdagangkan dengan premi jika seorang pemetik saham yang berhasil secara historis mengelola dana tersebut. Sebaliknya, kurangnya permintaan investor atau profil risiko dan pengembalian yang buruk untuk dana dapat menyebabkannya diperdagangkan dengan diskon ke NAB-nya.

Seperti disebutkan sebelumnya, dana tertutup tidak membeli kembali saham dari investor, tetapi investor dapat memperdagangkan saham satu sama lain. Karena dana tertutup tidak menebus saham investor, mereka tidak mempertahankan tingkat cadangan kas yang besar sehingga membuat mereka memiliki lebih banyak dana untuk diinvestasikan. Mereka juga dapat menggunakan leverage yang besar — modal pinjaman — untuk meningkatkan pengembalian. Akibatnya, dana tertutup sering menawarkan pengembalian yang lebih tinggi atau aliran pendapatan yang lebih baik daripada dana reksa dana terbuka.

Contoh Dana Tertutup

Jenis dana tertutup terbesar - dievaluasi oleh aset yang dikelola - adalah dana obligasi kota. Dana besar ini diinvestasikan dalam kewajiban hutang pemerintah negara bagian dan lokal dan lembaga pemerintah. Manajer dana ini sering mencari diversifikasi luas untuk meminimalkan risiko, tetapi juga sering mengandalkan leverage untuk memaksimalkan pengembalian.

Manajer juga membangun dana global dan internasional dengan saham atau instrumen pendapatan tetap di seluruh dunia. Ini termasuk dana global, yang menggabungkan sekuritas AS dan internasional; dana internasional, yang hanya membeli sekuritas non-AS, dan dana pasar berkembang, yang dapat sangat fluktuatif dan kurang likuid karena negara tempat mereka berinvestasi.

Salah satu dana tertutup terbesar adalah Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Didirikan pada 2007, ia memiliki kapitalisasi pasar US $ 2, 46 miliar pada April 2019. Tujuan investasi utama adalah untuk menyediakan pendapatan dan keuntungan saat ini, dengan tujuan sekunder dari apresiasi modal.

Daftar Isi: