Menawarkan saham kepada publik seringkali merupakan cara yang efektif untuk mengumpulkan modal, tetapi ada saat-saat tertentu ketika sebuah perusahaan mungkin ingin berkuasa dalam jumlah saham yang beredar di pasar terbuka. Setiap perusahaan memiliki jumlah stok resmi yang dapat dikeluarkan secara legal.
Dari jumlah ini, jumlah total saham yang dimiliki oleh investor, termasuk pejabat dan orang dalam perusahaan (pemilik saham terbatas), dikenal sebagai saham yang beredar. Jumlah yang tersedia hanya untuk umum untuk membeli dan menjual dikenal sebagai pelampung.
Saham treasuri (juga dikenal sebagai saham treasuri) adalah bagian dari saham yang disimpan perusahaan dalam kasnya sendiri. Mereka mungkin berasal dari bagian float dan saham yang beredar sebelum dibeli kembali oleh perusahaan atau mungkin tidak pernah dikeluarkan untuk umum sama sekali.
Apa yang Terjadi pada Saham Treasury?
Ketika sebuah bisnis membeli kembali sahamnya sendiri, saham ini menjadi "treasury stock" dan dinonaktifkan. Dalam dan dari dirinya sendiri, saham treasuri tidak memiliki banyak nilai. Stok ini tidak memiliki hak suara dan tidak membayar distribusi apa pun. Namun, dalam situasi tertentu, organisasi dapat mengambil manfaat dengan membatasi kepemilikan pihak luar. Memperoleh kembali saham juga membantu menaikkan harga saham, memberi investor hadiah langsung.
Sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk memegang saham treasury tanpa batas waktu, menerbitkannya kembali ke publik atau bahkan membatalkannya.
Saham Resmi, Ditempatkan dan Di beredar
Untuk lebih memahami stok treasury, penting untuk mengetahui beberapa istilah terkait. Ketika sebuah bisnis pertama kali didirikan, piagamnya akan mengutip sejumlah tertentu saham resmi. Ini adalah jumlah stok yang dapat dijual perusahaan secara sah kepada investor.
Ketika organisasi mengalami penawaran saham publik, ia akan sering menempatkan kurang dari jumlah saham yang diotorisasi penuh di blok lelang. Itu karena perusahaan mungkin ingin memiliki cadangan saham sehingga dapat meningkatkan modal tambahan di jalan. Saham yang dijual sebenarnya disebut saham yang diterbitkan.
Laporan keuangan perusahaan terkadang akan merujuk istilah lain - saham beredar. Ini adalah porsi saham yang saat ini dipegang oleh semua investor. Jumlah saham beredar digunakan untuk menghitung metrik utama seperti pendapatan per saham.
Jumlah saham yang diterbitkan dan saham yang beredar sering satu dan sama. Tetapi jika perusahaan melakukan buyback, saham yang ditunjuk sebagai treasury stock diterbitkan, tetapi tidak lagi beredar. Selain itu, jika manajemen akhirnya memutuskan untuk menarik kembali saham treasuri, jumlah tersebut tidak lagi dianggap dikeluarkan.
Mengapa Beli Kembali Saham?
Ada sejumlah alasan mengapa sebuah perusahaan akan mencoba untuk mengurangi persediaan saham yang beredar, baik melalui penawaran tender kepada pemegang saham saat ini - yang dapat menerima atau menolak harga yang diajukan - atau dengan membeli saham secara sepotong-sepotong di pasar terbuka. Penjelasan yang biasanya ditawarkan perusahaan adalah bahwa mengurangi jumlah saham yang beredar meningkatkan nilai pemegang saham. Ini masuk akal. Dengan lebih sedikit saham yang beredar, masing-masing saham menjadi lebih bernilai.
Ambil contoh Upbeat Musical Instruments Co., yang diperdagangkan di pasar dengan harga $ 30 per saham. Perusahaan saat ini memiliki 10 juta saham beredar, tetapi memutuskan untuk membeli kembali 4 juta dari mereka, yang menjadi saham treasuri. Penghasilan tahunan perusahaan sebesar $ 15 juta tidak terpengaruh oleh transaksi. Jadi angka laba per saham Upbeat melonjak dari $ 1, 50 menjadi $ 2, 50. Secara alami, sisa saham akan memerintahkan harga yang lebih tinggi secara proporsional daripada harga pasar saat ini.
Karena pembelian kembali meningkatkan harga saham, itu merupakan alternatif untuk memberi penghargaan kepada investor dengan dividen tunai. Sebelumnya, pembelian kembali menawarkan keuntungan pajak yang jelas karena dividen dikenakan pajak pada tingkat "pendapatan biasa" yang lebih tinggi di AS. Tetapi dalam beberapa tahun terakhir, dividen dan capital gain dikenai pajak pada tingkat yang sama, semuanya menghilangkan manfaat ini.
Selain membuat investor senang, perusahaan mungkin memiliki motif lain untuk mengkonsolidasikan kepemilikan. Misalnya, dengan eksekutif yang terampil dalam permintaan tinggi, perusahaan dapat menawarkan opsi saham sebagai cara untuk mempermanis paket kompensasi mereka. Dengan mengakumulasi treasury stock, mereka memiliki sarana untuk membuat yang baik pada kontrak-kontrak ini.
Pembelian kembali juga merupakan strategi defensif untuk bisnis yang ditargetkan untuk pengambilalihan yang bermusuhan - yaitu, salah satu yang berusaha dihindari oleh tim manajemen. Dengan lebih sedikit pemegang saham, pembeli semakin sulit memperoleh jumlah stok yang diperlukan untuk memegang posisi kepemilikan mayoritas.
Jika ini adalah tujuan manajemen, ia dapat memilih untuk menyimpan stok perbendaharaan di buku-bukunya - mungkin berharap untuk menjualnya nanti dengan harga yang lebih tinggi - atau hanya mengundurkannya.
Akuntansi untuk Saham Treasury
Meskipun investor dapat mengambil manfaat dari kenaikan harga saham, menambahkan treasury stock akan - setidaknya dalam jangka pendek - sebenarnya melemahkan neraca perusahaan.
Untuk memahami mengapa hal ini terjadi, pertimbangkan persamaan akuntansi dasar:
Aset − Liabilitas = Ekuitas Pemegang Saham
Organisasi harus membayar sahamnya sendiri dengan aset (uang tunai), sehingga mengurangi ekuitasnya dengan jumlah yang setara.
Penerbitan Saham Biasa
Mari kita lihat lagi Alat Musik Upbeat. Jika perusahaan awalnya menjual 10 juta saham masing-masing dengan $ 35, transaksi akan muncul sebagai berikut. Jumlah yang diterimanya akan menjadi debit ke "Tunai" dan kredit ke "Saham Biasa."
Akuisisi Saham Treasury
Mengikuti contoh di atas, katakanlah perusahaan memutuskan untuk membeli kembali 4 juta saham ini dengan harga pasar saat ini: $ 30 per saham. Transaksi akan menelan biaya Upbeat $ 120 juta, yang dikreditkan ke "Tunai." Ini mendebit "Saham Treasury" - yang muncul di bagian "Ekuitas Pemegang Saham" sebagai pengurang - untuk jumlah yang sama.
Penerbitan Kembali Saham Treasury dengan Laba
Dalam banyak kasus, suatu perusahaan akan mempertahankan saham treasury ini untuk tujuan strategis atau memutuskan untuk pensiun. Tetapi bayangkan saham Upbeat melonjak hingga $ 42 per saham, dan perusahaan ingin menjualnya dengan untung.
Hasil transaksi menghasilkan debit $ 168 juta ke kas (4 juta saham dibeli kembali x $ 42 / saham). Karena semua treasury stock dilikuidasi, seluruh saldo $ 120 juta dikreditkan kembali. Sisa $ 48 juta merupakan keuntungan dari harga perolehannya. Jumlah ini adalah kredit $ 48 juta ke akun yang disebut "Modal Disetor - Saham Treasury."
Penerbitan Kembali Saham yang Rugi
Ini merupakan skenario yang sangat menyenangkan bagi organisasi. Tetapi apa yang terjadi jika perusahaan harus menjual 4 juta saham yang sama dengan harga $ 25, jumlah di bawah biaya perolehannya?
Karena akunnya sudah habis, "Saham Treasury" masih akan mendapatkan kredit sebesar $ 120 juta. Tetapi, karena harga saham yang lebih rendah, debit ke kas hanya $ 100 juta. "Retained Earnings" mendebit sisa $ 20 juta, yang mencerminkan hilangnya ekuitas pemegang saham.
Garis bawah
Mengurangi jumlah saham beredar dapat melayani berbagai tujuan penting, dari mencegah pengambilalihan perusahaan yang tidak diinginkan hingga memberikan bentuk alternatif kompensasi karyawan. Untuk investor aktif, penting untuk memahami bagaimana akuisisi saham treasuri mempengaruhi angka keuangan utama dan berbagai item baris di neraca.
