Apa itu Tukar Pengembalian Total?
Total pengembalian swap adalah perjanjian swap di mana satu pihak melakukan pembayaran berdasarkan tingkat yang ditetapkan, baik tetap atau variabel, sedangkan pihak lain melakukan pembayaran berdasarkan pengembalian aset yang mendasarinya, yang mencakup pendapatan yang dihasilkan dan modal apa pun keuntungan. Dalam total pengembalian swap, aset dasar, disebut sebagai aset referensi, biasanya indeks ekuitas, pinjaman, atau obligasi. Aset tersebut dimiliki oleh pihak yang menerima pembayaran dengan tarif yang ditetapkan.
Tukar Pengembalian Total
Memahami Total Pengembalian Swap
Total pengembalian swap memungkinkan pihak yang menerima pengembalian total untuk mendapatkan eksposur dan manfaat dari aset referensi tanpa benar-benar memilikinya. Swap ini populer dengan dana lindung nilai karena memberikan manfaat eksposur besar dengan pengeluaran kas minimal. Dua pihak yang terlibat dalam pertukaran pengembalian total dikenal sebagai pembayar pengembalian total dan penerima pengembalian total.
Pertukaran pengembalian total mirip dengan pertukaran peluru; namun, dengan bullet swap, pembayaran ditunda hingga swap berakhir atau posisi ditutup.
Pengambilan Kunci
- Dalam pertukaran pengembalian total, satu pihak melakukan pembayaran sesuai dengan tarif yang ditetapkan, sementara pihak lain melakukan pembayaran berdasarkan tingkat aset dasar atau referensi. Pertukaran balik total memungkinkan pihak yang menerima pengembalian total untuk mendapatkan manfaat dari aset referensi tanpa memiliki pihak penerima juga mengumpulkan setiap pendapatan yang dihasilkan oleh aset tetapi, sebagai gantinya, harus membayar tingkat yang ditetapkan selama masa swap. Penerima mengasumsikan risiko sistematis dan kredit, sedangkan pembayar tidak menanggung risiko kinerja tetapi mengambil kredit eksposur penerima dapat dikenakan.
Persyaratan untuk Total Pengembalian Swap
Dalam total swap kembali, pihak yang menerima pengembalian total mengumpulkan setiap pendapatan yang dihasilkan oleh aset dan manfaat jika harga aset menghargai selama masa swap. Sebagai gantinya, penerima pengembalian total harus membayar pemilik aset tingkat yang ditetapkan selama masa swap. Jika harga aset jatuh selama masa swap, penerima total pengembalian akan diminta untuk membayar pemilik aset jumlah yang asetnya telah jatuh. Dalam total pengembalian swap, penerima mengasumsikan sistematis, atau risiko pasar, risiko dan kredit. Sebaliknya, pembayar kehilangan risiko yang terkait dengan kinerja keamanan referensi tetapi mengambil eksposur kredit yang menjadi sasaran penerima.
Contoh Pengembalian Total Pengembalian
Asumsikan bahwa dua pihak melakukan pertukaran pengembalian total satu tahun di mana satu pihak menerima London Interbank Ditawarkan Rate, atau LIBOR, di samping margin tetap 2%. Pihak lain menerima pengembalian total dari Indeks Standard & Poor 500 (S&P 500) dengan jumlah pokok $ 1 juta.
Setelah satu tahun, jika LIBOR adalah 3, 5% dan S&P 500 menghargai 15%, pihak pertama membayar pihak kedua 15% dan menerima 5, 5%. Pembayaran terjaring pada akhir swap dengan pihak kedua menerima pembayaran $ 95.000, atau. Sebaliknya, pertimbangkan bahwa alih-alih menghargai, S&P 500 turun 15%. Pihak pertama akan menerima 15% di samping tingkat LIBOR ditambah margin tetap, dan pembayaran yang terjaring kepada pihak pertama adalah $ 205.000, atau.
