Strip bond adalah ikatan tempat pembayaran pokok dan kupon reguler — yang telah dihapus — dijual terpisah. Ikatan strip juga dikenal sebagai obligasi tanpa kupon.
Memecah Strip Bond
Obligasi konvensional adalah obligasi yang melakukan pembayaran bunga reguler kepada pemegang obligasi yang menerima pembayaran untuk investasi pokok mereka saat obligasi jatuh tempo. Para investor ini menerima pendapatan bunga, yang dikenal sebagai kupon, dari obligasi ini yang dapat dibeli dengan harga nominal, dengan harga diskon, atau dengan harga premium. Namun, tidak semua obligasi melakukan pembayaran bunga. Obligasi ini disebut sebagai obligasi strip.
Obligasi strip memiliki kupon dan pokok dilucuti dan dijual secara terpisah kepada investor sebagai efek baru. Bank investasi atau dealer biasanya akan membeli instrumen utang dan "mencabutnya", memisahkan kupon dari jumlah pokok, yang dikenal sebagai residu. Kupon dan residu menciptakan pasokan obligasi strip baru yang dijual secara terpisah kepada investor. Strip bond tidak memiliki risiko reinvestasi karena tidak ada pembayaran sebelum jatuh tempo.
Karena pemegang strip tidak menerima pendapatan tambahan melalui pembayaran bunga, strip strip biasanya diperdagangkan dengan diskon besar-besaran. Harga pasar dari strip bond mencerminkan peringkat kredit emiten dan nilai sekarang dari jumlah jatuh tempo yang ditentukan oleh waktu hingga jatuh tempo dan suku bunga yang berlaku dalam perekonomian — semakin jauh dari tanggal jatuh tempo, semakin rendah nilai sekarang, dan sebaliknya. Semakin rendah tingkat suku bunga dalam perekonomian, semakin tinggi nilai sekarang dari strip bond, dan sebaliknya. Nilai sekarang obligasi akan berfluktuasi secara luas dengan perubahan suku bunga yang berlaku karena tidak ada pembayaran bunga reguler untuk menstabilkan nilai. Akibatnya, dampak fluktuasi suku bunga pada obligasi strip, yang dikenal sebagai durasi obligasi, lebih tinggi daripada dampak pada kupon obligasi.
Pada tanggal jatuh tempo, investor dilunasi dalam jumlah yang sama dengan nilai nominal obligasi. Perbedaan antara harga beli obligasi dan nilai nominal pada saat jatuh tempo mewakili pengembalian investor atas obligasi. Sebagai contoh, anggaplah seorang investor membeli sisa obligasi hari ini sebesar $ 3.200. Obligasi tersebut memiliki nilai nominal $ 5.000 dan akan jatuh tempo dalam 5 tahun. Pada saat jatuh tempo, pengembalian sisa strip bond akan menjadi $ 5.000 - $ 3.200 = $ 1.800.
Mari kita pertimbangkan investor lain yang membeli kupon, bukan residual. Investor akan menerima salah satu pembayaran bunga atau kupon semesteran asli. Jika tingkat kupon pada obligasi adalah 4%, pembayaran bunga yang akan diterima dua kali (karena itu jadwal pembayaran setengah tahunan) dapat dihitung sebagai (4% / 2) x $ 5.000 = $ 100. Investor akan membayar ($ 3.200 / $ 5.000) x $ 100 = $ 64. Pengembaliannya pada saat jatuh tempo akan, oleh karena itu, menjadi $ 100 - $ 64 = $ 36.
Jika obligasi dimiliki hingga jatuh tempo, pengembalian yang diperoleh akan dikenakan pajak sebagai pendapatan bunga. Meskipun pemegang obligasi tidak menerima pendapatan bunga, mereka masih diharuskan untuk melaporkan hantu atau bunga yang dibebankan pada obligasi kepada Internal Revenue Service (IRS) setiap tahun. Jumlah bunga yang harus diklaim oleh investor dan membayar pajak pada strip bond setiap tahun menambah basis biaya obligasi. Jika obligasi dijual sebelum jatuh tempo, keuntungan atau kerugian modal dapat terjadi.
