Daftar Isi
- 1. Opsi
- 2. Futures Saham Tunggal
- 3. Waran
- 4. Kontrak untuk Perbedaan
- 5. Indeks Pengembalian Swap
Derivatif menawarkan investor cara yang kuat untuk berpartisipasi dalam aksi harga dari keamanan yang mendasarinya. Investor yang memperdagangkan instrumen keuangan ini berupaya mentransfer risiko tertentu yang terkait dengan keamanan yang mendasarinya kepada pihak lain. Mari kita lihat lima kontrak derivatif dan lihat bagaimana mereka dapat meningkatkan pengembalian tahunan Anda.
Pengambilan Kunci
- Lima dari turunan yang lebih populer adalah opsi, futures saham tunggal, waran, kontrak untuk perbedaan, dan pertukaran indeks swap. Pilihan memungkinkan investor melakukan lindung nilai risiko atau berspekulasi dengan mengambil lebih banyak risiko. Masa depan satu saham adalah kontrak untuk menyerahkan 100 saham stok tertentu pada tanggal kedaluwarsa yang ditentukan. Waran saham berarti pemegang memiliki hak untuk membeli saham pada harga tertentu pada tanggal yang disepakati. Dengan kontrak untuk perbedaan, penjual membayar pembeli perbedaan antara harga saat ini dengan harga saham dan nilai pada saat kontrak, jika nilai itu naik. Swap pengembalian indeks ekuitas adalah kesepakatan antara dua pihak untuk menukar dua kelompok arus kas pada tanggal yang disepakati selama beberapa tahun tertentu.
1. Opsi
Opsi memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai risiko atau berspekulasi dengan mengambil risiko tambahan. Membeli panggilan atau put option memperoleh hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli (call options) atau menjual (put options) saham atau kontrak berjangka pada harga yang ditentukan sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa. Mereka diperdagangkan di bursa dan dibersihkan secara terpusat, menyediakan likuiditas dan transparansi, dua faktor penting ketika mengambil paparan derivatif.
Faktor utama yang menentukan nilai opsi:
- Time premium yang meluruh ketika opsi mendekati kedaluwarsa Nilai intrinsik yang bervariasi dengan harga keamanan yang mendasari Volatilitas saham atau kontrak
Premium waktu meluruh secara eksponensial ketika opsi mendekati tanggal kedaluwarsa, akhirnya menjadi tidak berharga. Nilai intrinsik menunjukkan apakah suatu opsi masuk atau keluar dari uang. Ketika keamanan meningkat, nilai intrinsik dari opsi panggilan dalam-uang akan naik juga. Nilai intrinsik memberikan pemegang opsi lebih leverage daripada memiliki aset yang mendasarinya. Premi yang harus dibayar pembeli untuk memiliki opsi meningkat ketika volatilitas naik. Pada gilirannya, volatilitas yang lebih tinggi memberi penjual pilihan kenaikan pendapatan melalui pengumpulan premi yang lebih tinggi.
Investor opsi memiliki sejumlah strategi yang dapat mereka gunakan, tergantung pada toleransi risiko dan pengembalian yang diharapkan. Seorang pembeli opsi mempertaruhkan premi yang mereka bayarkan untuk memperoleh opsi tersebut tetapi tidak tunduk pada risiko pergerakan yang merugikan dalam aset yang mendasarinya. Atau, penjual opsi mengasumsikan tingkat risiko yang lebih tinggi, berpotensi menghadapi kerugian tak terbatas karena keamanan secara teoritis dapat naik hingga tak terbatas. Penulis atau penjual juga diharuskan untuk memberikan saham atau kontrak jika pembeli menggunakan opsi tersebut.
Ada sejumlah opsi strategi yang memadukan panggilan beli dan jual dan menempatkan untuk menghasilkan posisi kompleks memenuhi tujuan atau sasaran lain.
Derivatif menawarkan metode yang efektif untuk menyebarkan atau mengendalikan risiko, lindung nilai terhadap peristiwa yang tidak terduga atau untuk membangun leverage yang tinggi untuk permainan spekulatif.
2. Futures Saham Tunggal
Single stock future (SSF) adalah kontrak untuk menyerahkan 100 saham dari saham tertentu pada tanggal kedaluwarsa yang ditentukan. Harga pasar SSF didasarkan pada harga keamanan yang mendasarinya ditambah biaya bunga, dikurangi dividen yang dibayarkan selama jangka waktu kontrak. Perdagangan SSF membutuhkan margin yang lebih rendah daripada membeli atau menjual keamanan yang mendasarinya, seringkali dalam kisaran 20%, memberi investor lebih banyak pengaruh. SSF tidak tunduk pada pembatasan perdagangan hari SEC atau aturan kenaikan penjual pendek.
SSF cenderung melacak harga aset dasar sehingga strategi investasi umum dapat diterapkan. Berikut adalah lima aplikasi SSF yang umum:
- Metode murah untuk membeli saham. Lindung nilai efektif untuk posisi ekuitas terbuka. Perlindungan untuk posisi ekuitas panjang terhadap volatilitas atau penurunan jangka pendek dalam harga aset yang mendasarinya. Pasangan jangka panjang dan pendek yang memberikan paparan pasar yang dapat dieksploitasi
Ingatlah bahwa kontrak ini dapat mengakibatkan kerugian yang secara substansial dapat melebihi investasi awal investor. Selain itu, tidak seperti opsi saham, banyak SSF tidak likuid dan tidak diperdagangkan secara aktif.
4 Derivatif Ekuitas Dan Cara Kerja Mereka
3. Waran
Waran saham memberi pemegang hak untuk membeli saham dengan harga tertentu pada tanggal yang telah ditentukan. Mirip dengan opsi panggilan, investor dapat menggunakan waran saham dengan harga tetap. Ketika dikeluarkan, harga waran selalu lebih tinggi dari stok yang mendasarinya tetapi membawa periode latihan jangka panjang sebelum berakhir. Ketika seorang investor menjalankan waran saham, perusahaan mengeluarkan saham biasa baru untuk menutup transaksi, sebagai lawan dari opsi panggilan di mana penulis panggilan harus menyediakan saham jika pembeli menggunakan opsi tersebut.
Waran saham biasanya diperdagangkan di bursa tetapi volume bisa rendah, sehingga menimbulkan risiko likuiditas. Seperti opsi panggilan, harga waran termasuk premi waktu yang meluruh saat mendekati tanggal kedaluwarsa, menghasilkan risiko tambahan. Nilai waran kedaluwarsa tidak bernilai jika harga keamanan yang mendasarinya tidak mencapai harga pelaksanaan sebelum tanggal kedaluwarsa.
4. Kontrak untuk Perbedaan
Kontrak untuk perbedaan (CFD) adalah perjanjian antara pembeli dan penjual yang mengharuskan penjual membayar kepada pembeli selisih antara harga saham saat ini dan nilai pada saat kontrak jika nilai itu naik. Sebaliknya, pembeli harus membayar penjual jika spread negatif. Tujuan CFD adalah untuk memungkinkan investor berspekulasi pada pergerakan harga tanpa harus memiliki saham yang mendasarinya. CFD tidak tersedia untuk investor AS tetapi menawarkan alternatif yang populer di negara-negara yang mencakup Kanada, Prancis, Jerman, Jepang, Belanda, Singapura, Afrika Selatan, Swiss, dan Inggris.
CFD menawarkan kesederhanaan penetapan harga pada berbagai instrumen, berjangka, mata uang, dan indeks yang mendasarinya. Misalnya, penetapan harga opsi menyertakan premi waktu yang meluruh saat mendekati kedaluwarsa. Di sisi lain, CFD mencerminkan harga keamanan yang mendasarinya tanpa pembusukan waktu karena mereka tidak memiliki tanggal kedaluwarsa dan tidak ada premi untuk pembusukan.
Investor dan spekulan menggunakan margin untuk memperdagangkan CFD, menimbulkan risiko untuk margin call jika nilai portofolio turun di bawah level minimum yang disyaratkan. CFD dapat memanfaatkan tingkat leverage yang tinggi, berpotensi menghasilkan kerugian besar ketika harga sekuritas yang mendasarinya bergerak melawan posisi. Akibatnya, waspadai risiko yang cukup besar saat memperdagangkan CFD.
5. Indeks Pengembalian Swap
Swap pengembalian indeks ekuitas adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar dua set arus kas pada tanggal yang ditentukan sebelumnya selama jumlah tahun yang disepakati. Sebagai contoh, satu pihak mungkin setuju untuk membayar pembayaran bunga - biasanya pada tingkat bunga tetap berdasarkan LIBOR - sementara pihak lain setuju untuk membayar total pengembalian ekuitas atau indeks ekuitas. Investor yang mencari cara langsung untuk mendapatkan eksposur ke kelas aset dengan cara yang hemat biaya sering menggunakan swap ini.
Manajer dana dapat membeli seluruh indeks seperti S&P 500, mengambil saham di setiap komponen dan menyesuaikan portofolio setiap kali indeks berubah. Swap indeks ekuitas dapat menawarkan alternatif yang lebih murah dalam skenario ini, memungkinkan manajer untuk membayar swap pada tingkat bunga yang ditetapkan sambil menerima pengembalian untuk periode swap kontrak. Mereka juga akan menerima capital gain dan distribusi pendapatan setiap bulan sambil membayar bunga kepada rekanan pada tingkat yang disepakati. Selain itu, swap ini mungkin memiliki keuntungan pajak.
