Mantan Ketua Dewan Cadangan Federal Alan Greenspan, yang memegang jabatan itu selama periode pertumbuhan ekonomi yang cepat dari tahun 1987 hingga 2006, melihat sejumlah bahaya yang bersembunyi di bawah permukaan ekonomi AS yang sedang booming saat ini. Seperti yang dia katakan kepada Barron dalam wawancara panjang: "Krisis dihasilkan setelah periode waktu ketika Anda mengabaikan. Baru-baru ini, kami mengabaikan anggaran federal. Kami akan memiliki defisit $ 1 triliun pada tahun fiskal berikutnya." Dia menambahkan: "Tetapi ketika inflasi naik ke 4% menjadi 5%, itu adalah bencana politik. Saat itulah ia menjadi masalah. Tetapi ketika inflasi mulai naik, sudah terlambat dalam permainan untuk menstabilkannya." Tabel di bawah ini merangkum tujuh risiko besar yang dilihat Greenspan.
| Membengkak defisit anggaran federal AS |
| Inflasi melonjak |
| Turunnya tingkat tabungan nasional AS |
| Penurunan produktivitas |
| Gelembung pasar obligasi |
| Bank yang kekurangan modal |
| Perang dagang |
Signifikansi untuk Investor
Wawancara Greenspan dengan Barron secara kasar bertepatan dengan pelepasan Kapitalisme di Amerika - penulis bersama dengan The Economist, Adrian Wooldridge - yang melihat sejarah ekonomi AS dari masa kolonial hingga saat ini, dan mencoba menarik pelajaran dari masa lalu tentang bagaimana bangsa dapat membalikkan "dinamika memudar" saat ini, sebagai ulasan di The New York Times menyatakan. Komentarnya, yang fokus pada tren jangka panjang, dibuat sebelum laporan pekerjaan yang lebih kuat dari yang diperkirakan untuk Oktober, yang mencatat kenaikan pekerjaan 250.000.
Di antara risiko yang mengkhawatirkan Greenspan adalah kemungkinan akselerasi inflasi, diikuti oleh kenaikan tajam suku bunga oleh The Fed untuk mengendalikannya, mengingatkan pada awal 1980-an. Seperti yang dia katakan kepada Barron: "Kami berupaya menuju stagflasi yang ditandai oleh ekonomi dan inflasi yang lebih lemah. Selama tahun 1980-an, kami memiliki kejadian yang jelas. Federal Reserve dapat menjepitnya. Itu berlangsung selama dua hingga tiga tahun, dan itu berhenti. Saya tidak berpikir itu akan sangat berbeda"
Dorongan untuk serangan inflasi ini akan datang dari defisit anggaran federal yang berkembang pesat, itu sendiri akibat dari pengeluaran pengeluaran hak yang meningkat pesat, terutama pada tunjangan Jaminan Sosial dan Medicare bagi para pensiunan. Greenspan mencatat bahwa jumlah orang Amerika berusia 65 dan lebih tua meningkat dua kali lipat tingkat kenaikan di kalangan orang Amerika usia kerja, menciptakan "tantangan fiskal" terbesar dalam sejarah AS.
Greenspan menambahkan bahwa "$ 1 dalam pengeluaran hak mengeluarkan banyak $ 1 dalam bentuk tabungan, " dan bahwa "tabungan sebagai persentase dari PDB telah menurun terus sejak 1965." Selain itu, ia mengamati, "hak memperlambat laju pertumbuhan produktivitas, dan itu adalah faktor penting yang menekan pertumbuhan PDB." Akibatnya, dengan pertumbuhan produktivitas sekarang turun dari tingkat historis lebih dari 2% per tahun menjadi rata-rata hanya 1% per tahun dalam lima tahun terakhir, ia mengatakan bahwa tujuan administrasi Trump yaitu pertumbuhan PDB 3% per tahun tidak berkelanjutan.
Masalah produktivitas ini tidak terbatas di AS, karena Greenspan juga mengamati bahwa sekitar setengah dari ekonomi utama dunia telah melihat output per pekerja turun ke tingkat tahunan sekitar 1%. "Ini semua adalah angka-angka yang secara mendasar merupakan bencana, " katanya.
"persis sama dengan cukai… kau menembak dirimu sendiri." —Alan Greenspan
"Tidak ada pemenang dalam perang dagang, " Greenspan menegaskan. Dia menunjukkan bahwa tarif pada dasarnya adalah bentuk cukai, meningkatkan biaya bagi konsumen dan dengan demikian menurunkan standar hidup mereka.
Akhir dari pelonggaran kuantitatif (QE) pasti akan memaksa suku bunga naik, dia mengamati. Ketika The Fed dan bank sentral lainnya di seluruh dunia melepas neraca besar yang mereka bangun untuk memerangi krisis keuangan 2008 dan menstimulasi ekonomi mereka, prop harga obligasi ini akan dihapus. Greenspan telah memperingatkan bahwa QE telah menyebabkan gelembung pasar obligasi, dan dengan demikian obligasi merupakan investasi berisiko saat ini.
Dalam bukunya, Greenspan memperingatkan tentang kerapuhan dalam sistem keuangan dan inovasi keuangan yang meningkatkan risiko. Dia mengatakan kepada Barron bahwa peningkatan persyaratan cadangan modal untuk bank hingga kisaran 20% hingga 30% akan lebih efektif dalam mengurangi risiko sistemik daripada peraturan seperti Dodd-Frank Bill.
Melihat ke depan
Pendapat ahli terbagi atas arah masa depan ekonomi dan pasar sekuritas. Mengimbangi pandangan kasar Greenspan, David Stockman, yang bertugas di bawah Presiden Ronald Reagan sebagai direktur Kantor Manajemen dan Anggaran (OMB), baru-baru ini mengulangi prediksi tentang penurunan 40% dalam harga saham, per CNBC.
Pandangan optimis disuarakan oleh Mohamed El-Erian, kepala penasihat ekonomi di Allianz Group SE. Dia percaya bahwa AS "di tempat yang baik dalam hal pertumbuhan, " dalam sambutannya kepada CNBC. El-Erian adalah Ph.D. di bidang ekonomi yang sebelumnya adalah CEO dan co-chief investment officer (CIO) di divisi Allianz PIMCO. Dia menguraikan: "Kami memiliki tiga pendorong permintaan domestik semuanya memukul pada saat yang sama: pengeluaran pemerintah - yang akan menjadi lebih kuat bukan lebih lemah - pengeluaran rumah tangga dan permintaan bisnis. Itu membawa AS melalui beberapa tahun ke depan setidaknya setidaknya, jadi tidak akan mengejutkan saya jika kami mendapatkan pertumbuhan 3% untuk tahun ini dan tahun depan."
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Kebijakan moneter
Haruskah Bank Sentral Mandiri?
Federal Reserve
Alan Greenspan: 19 Tahun Di Federal Reserve
Federal Reserve
Bagaimana Kenaikan Suku Bunga Fed Memengaruhi Dolar AS
Kebijakan fiskal
Penghematan: Ketika Pemerintah Mengencangkan Sabuknya
Ekonomi
Apa itu krisis mata uang?
Kebijakan moneter
Mengapa Deflasi Adalah Mimpi Buruk Terburuk The Fed
Tautan MitraKetentuan Terkait
Alan Greenspan Definisi Alan Greenspan adalah Ketua Federal Reserve ke-13, yang ditunjuk untuk lima periode berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya antara pertengahan 1987 dan awal 2006. lebih lanjut Teori Moneter Modern (MMT) Teori Moneter Modern adalah kerangka kerja makroekonomi yang mengatakan bahwa pemerintah yang berdaulat secara moneter harus mempertahankan defisit yang lebih tinggi dan mencetak uang sebanyak yang diperlukan karena mereka tidak perlu khawatir tentang kebangkrutan dan inflasi adalah kemungkinan yang jauh. lebih lanjut Teori Monetaris Definisi Teori monetaris adalah sebuah konsep, yang berpendapat bahwa perubahan jumlah uang beredar adalah penentu paling signifikan dari tingkat pertumbuhan ekonomi. lebih lanjut Pelonggaran Kuantitatif Definisi Pelonggaran kuantitatif adalah kebijakan moneter di mana bank sentral membeli aset keuangan dalam jumlah tertentu untuk meningkatkan jumlah uang beredar dan mendorong pinjaman dan investasi. selengkapnya The Great Moderation The Great Moderation adalah nama yang diberikan untuk periode penurunan volatilitas makroekonomi yang dialami di Amerika Serikat dari pertengahan 1980-an hingga krisis keuangan pada 2007. Lebih lanjut Perkiraan Ekonomi Definisi Peramalan ekonomi adalah proses upaya untuk memprediksi masa depan kondisi ekonomi menggunakan kombinasi indikator yang banyak diikuti. lebih