Inflasi dapat memiliki efek mengurangi pada investasi pendapatan tetap, mengurangi daya beli mereka dan memotong pengembalian riil mereka dari waktu ke waktu. Ini terjadi bahkan jika tingkat inflasi relatif rendah. Jika Anda memiliki portofolio yang mengembalikan 9% dan tingkat inflasi 3%, maka pengembalian riil Anda sekitar 6%. Obligasi yang dikaitkan dengan indeks inflasi dapat membantu melindungi nilai terhadap risiko inflasi karena mereka meningkatkan nilainya selama periode inflasi.
TAKEAWAY KUNCI
- Obligasi yang dikaitkan dengan indeks inflasi dapat membantu melindungi nilai terhadap risiko inflasi karena mereka meningkatkan nilainya selama periode inflasi. Amerika Serikat, India, Kanada, dan berbagai negara lain menerbitkan obligasi yang terkait dengan inflasi. ISPS dan banyak dari inflasi global mereka rekan-rekan yang terhubung tidak menawarkan perlindungan yang sangat baik selama masa deflasi. Sisi positif tambahan dari obligasi yang dikaitkan dengan inflasi adalah bahwa pengembaliannya tidak berkorelasi dengan saham atau dengan aset pendapatan tetap lainnya.
Amerika Serikat, India, Kanada, dan berbagai negara lain menerbitkan obligasi terkait inflasi. Karena mereka mengurangi ketidakpastian, obligasi yang diindeks inflasi adalah kendaraan investasi perencanaan jangka panjang yang populer untuk individu dan institusi.
Cara Kerja Obligasi-Inflasi
Obligasi terkait inflasi terkait dengan biaya barang-barang konsumsi oleh indeks, seperti indeks harga konsumen (CPI). Setiap negara memiliki metode sendiri untuk menghitung biaya-biaya tersebut secara teratur. Selain itu, setiap negara memiliki lembaga sendiri yang bertanggung jawab untuk menerbitkan obligasi yang terkait dengan inflasi.
Obligasi terkait inflasi terkait dengan biaya barang-barang konsumsi oleh indeks, seperti indeks harga konsumen (CPI).
Di Amerika Serikat, Treasury Inflasi-Protected Securities (TIPS) dan obligasi yang diindeks inflasi (I-Bonds) terikat dengan nilai CPI AS dan dijual oleh US Treasury. Di Inggris Raya, gilt yang terkait dengan inflasi dikeluarkan oleh Kantor Manajemen Utang Inggris dan dihubungkan dengan indeks harga eceran (RPI) negara tersebut. Bank Kanada menerbitkan obligasi pengembalian riil negara itu, sedangkan obligasi indeks inflasi India dikeluarkan melalui Reserve Bank of India (RBI).
Secara umum, pokok obligasi yang beredar naik dengan inflasi untuk obligasi yang terkait dengan inflasi. Jadi, nilai nominal atau nominal obligasi meningkat ketika inflasi terjadi. Ini berbeda dengan jenis sekuritas lain, yang sering mengalami penurunan nilainya ketika inflasi naik. Bunga yang dibayarkan oleh obligasi juga disesuaikan dengan inflasi. Dengan menyediakan fitur-fitur ini, obligasi yang dikaitkan dengan inflasi dapat melunakkan dampak nyata inflasi pada pemegang obligasi.
Risiko dalam Obligasi Terkait Inflasi
Sementara obligasi yang dikaitkan dengan inflasi memiliki potensi naik yang cukup besar, mereka juga memiliki risiko tertentu. Nilai mereka juga cenderung berfluktuasi dengan naik turunnya suku bunga. TIPS dan banyak mitra global terkait inflasi tidak menawarkan perlindungan yang sangat baik selama masa deflasi. Departemen Keuangan AS menetapkan lantai awal untuk TIPS pada nilai par. Namun, risikonya masih besar karena ada masalah TIPS yang lebih tua yang menyebabkan akrual yang disesuaikan dengan inflasi selama bertahun-tahun, yang dapat hilang karena deflasi. Risiko deflasi ini menyebabkan TIPS berkinerja lebih rendah dari obligasi Treasury lainnya selama 2008.
TIPS juga menghadirkan komplikasi dalam perdagangan dan perpajakan yang tidak memengaruhi kelas aset pendapatan tetap lainnya. Ini sebagian besar karena obligasi yang dikaitkan dengan inflasi memiliki dua nilai: nilai nominal asli dari obligasi dan nilai saat ini disesuaikan dengan inflasi. Penyesuaian pokok dianggap pendapatan tahunan untuk keperluan pajak. Namun, investor tidak benar-benar menerima penyesuaian di tahun itu. Sebaliknya, mereka mendapatkan pembayaran kupon yang lebih besar dan hanya menerima pokok inflasi yang ditambah ketika obligasi jatuh tempo. Dengan demikian, investor dapat dikenai pajak atas apa yang dikenal sebagai pendapatan hantu.
Sejarah Obligasi Terkait Inflasi
Obligasi terkait inflasi dikembangkan selama Revolusi Amerika untuk memerangi efek korosif inflasi pada nilai riil barang-barang konsumen. Massachusetts menerbitkan obligasi indeks-indeks mulai tahun 1780, tetapi indeks inflasi tampaknya tidak perlu untuk negara-negara mapan pada standar emas.
Sebagian besar dunia telah meninggalkan standar emas pada tahun 1970-an, dan kenaikan inflasi menciptakan permintaan baru untuk obligasi yang terkait dengan inflasi. Pada tahun 1981, Inggris mulai menerbitkan obligasi terkait modern inflasi pertama atau "penghubung" seperti yang sering disebut. Negara-negara lain mengikuti, termasuk Swedia, Kanada, dan Australia. Departemen Keuangan AS tidak menerbitkan obligasi indeks-inflasi sampai 1997, dan India menerbitkan obligasi indeks-modal pada tahun yang sama. Namun, India tidak menerbitkan obligasi indeks-inflasi sepenuhnya, yang melindungi kupon dan pokok dari inflasi, hingga 2013.
Garis bawah
Terlepas dari sifat rumit dan potensi penurunan dalam periode deflasi, obligasi yang dikaitkan dengan inflasi masih sangat populer. Mereka adalah wahana investasi paling tepercaya untuk melakukan lindung nilai terhadap inflasi jangka pendek. Efek korosif bahwa inflasi dapat memiliki pengembalian adalah faktor pendorong kuat di balik popularitas obligasi ini. Sisi positif tambahan dari obligasi yang dikaitkan dengan inflasi adalah pengembaliannya tidak berkorelasi dengan saham atau dengan aset pendapatan tetap lainnya. Obligasi terkait inflasi adalah lindung nilai terhadap inflasi, dan mereka juga membantu memberikan diversifikasi dalam portofolio yang seimbang.
