Investor membeli put options ketika mereka khawatir bahwa pasar saham akan jatuh. Itu karena put — yang mewakili hak untuk menjual aset pokok dengan harga tetap melalui kerangka waktu yang telah ditentukan — biasanya akan meningkat nilainya ketika harga aset pokoknya menuju ke selatan. Jadi, long put put adalah kebalikan dari membeli opsi beli, yang meningkatkan nilainya ketika saham bergerak lebih tinggi.
Long Puts vs. Puts Pelindung
Opsi puting panjang tidak harus disamakan dengan strategi put pelindung. Ketika membeli put option untuk berspekulasi pada pergerakan yang lebih rendah pada aset dasar, investor menjadi bearish dan ingin harga turun. Di sisi lain, put pelindung digunakan untuk melindungi nilai dari stok yang ada atau portofolio. Ketika membuat put perlindungan, investor menginginkan harga bergerak lebih tinggi, tetapi membeli put sebagai bentuk asuransi jika saham jatuh. Jika pasar jatuh, menempatkan peningkatan nilai dan mengimbangi kerugian dari portofolio.
Pengambilan Kunci
- Opsi put memberikan pemilik hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual aset dasar pada harga tertentu melalui tanggal kedaluwarsa tertentu. Opsi put pada saham mewakili hak untuk menjual 100 saham dan pembeli (akan berlangsung lama pada put) membayar premi untuk memasuki kontrak. Put pelindung digunakan untuk lindung nilai posisi yang ada sementara put panjang digunakan untuk berspekulasi pada pergerakan harga yang lebih rendah. Harga put panjang akan bervariasi tergantung pada harga stok, volatilitas saham, dan waktu yang tersisa untuk kedaluwarsa. Puting lama dapat ditutup dengan menjual atau dengan menggunakan kontrak, tetapi jarang masuk akal untuk melakukan kontrak yang memiliki nilai waktu tersisa.
Membuka posisi put panjang melibatkan "membeli untuk membuka" posisi put. Broker menggunakan terminologi ini karena ketika membeli put, investor membeli untuk membuka posisi atau menutup posisi (short put). Membuka posisi cukup jelas, dan menutup posisi berarti membeli kembali barang yang telah Anda jual untuk dibuka sebelumnya.
Harga jatuh? Beli Put A!
Pertimbangan Praktis
Selain membeli put, strategi umum lain yang digunakan untuk mengambil untung dari jatuhnya harga saham adalah menjual saham pendek. Penjual pendek meminjam saham dari broker mereka dan kemudian menjual saham. Jika harga jatuh, stok dibeli kembali dengan harga lebih rendah dan dikembalikan ke broker. Keuntungan sama dengan harga jual dikurangi harga beli.
Dalam beberapa kasus, seorang investor dapat membeli saham yang tidak dapat ditemukan untuk penjualan pendek. Beberapa saham di Bursa Efek New York (NYSE) atau Nasdaq tidak dapat disingkat karena broker tidak memiliki cukup saham untuk dipinjamkan kepada orang-orang yang ingin menjualnya.
Yang penting, tidak semua stok memiliki opsi yang terdaftar dan beberapa saham yang tidak tersedia untuk korslet mungkin tidak memiliki put juga. Namun, dalam beberapa kasus, put sangat berguna karena Anda bisa mendapat untung dari sisi negatif dari saham "yang tidak bisa ditunda". Selain itu, put secara inheren lebih berisiko daripada korslet saham karena yang paling Anda bisa kehilangan adalah premi yang Anda bayarkan untuk put, sedangkan penjual pendek terkena risiko yang cukup besar karena saham bergerak lebih tinggi.
Contoh: Meletakkan di Tempat Kerja
Mari kita pertimbangkan saham ABC, yang diperdagangkan dengan $ 100 per saham. Puting satu bulannya, yang memiliki strike price $ 95, diperdagangkan dengan $ 3. Seorang investor yang berpikir bahwa harga saham ABC terlalu tinggi dan jatuh pada bulan berikutnya dapat membeli put seharga $ 3. Dalam kasus seperti itu, investor membayar $ 300 ($ 3 quote x 100, yang dikenal sebagai pengganda dan mewakili berapa banyak saham yang dikontrol kontrak satu opsi) untuk put.
Titik impas dari 95-strike long put (dibeli seharga $ 3) pada saat kedaluwarsa adalah $ 92 per saham (strike price $ 95 dikurangi premi $ 3). Pada harga itu, saham dapat dibeli di pasar seharga $ 92 dan dijual melalui pelaksanaan put di $ 95, untuk keuntungan $ 3. $ 3 mencakup biaya put dan perdagangan adalah mencuci.
Keuntungan tumbuh dengan harga di bawah $ 92. Jika saham jatuh ke $ 80, misalnya, keuntungannya adalah $ 15 (pemogokan 95 - $ 80 per saham) dikurangi premi $ 3 yang dibayarkan untuk put. Kerugian maksimum $ 3 per kontrak terjadi pada harga $ 95 atau lebih tinggi karena, pada saat itu, put berakhir tidak berharga.
Perbedaan antara pembayaran put dan panggilan penting untuk diingat. Ketika berhadapan dengan opsi panggilan panjang, keuntungan tidak terbatas karena suatu saham dapat naik nilainya selamanya (secara teori). Namun, imbalan untuk put tidak sama karena stok hanya dapat kehilangan 100% dari nilainya. Dalam kasus ABC, nilai maksimum yang bisa dicapai oleh put adalah $ 95 karena harga strike pada $ 95 akan mencapai puncak laba ketika saham ABC bernilai $ 0.
Close vs. Exercise
Menutup posisi beli lama pada stok melibatkan menjual put (menjual untuk menutup) atau melatihnya. Mari kita asumsikan bahwa Anda rindu ABC menempatkan dari contoh sebelumnya, dan harga saat ini pada saham adalah $ 90, sehingga sekarang menempatkan perdagangan di $ 5. Dalam hal ini, Anda dapat menjual put untuk keuntungan $ 200 ($ 500- $ 300).
Opsi pada saham dapat dilaksanakan kapan saja sebelum kedaluwarsa, tetapi beberapa kontrak — seperti banyak opsi indeks — hanya dapat dilaksanakan pada saat kedaluwarsa.
Nilai opsi put di pasar akan bervariasi tergantung pada, bukan hanya harga saham, tetapi berapa banyak waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa. Ini dikenal sebagai nilai waktu opsi. Misalnya, jika saham berada di $ 90 dan pemogokan ABC 95 melakukan perdagangan $ 5, 50, ia memiliki nilai intrinsik $ 5 dan nilai waktu 50 sen. Dalam hal ini, lebih baik menjual put daripada melatihnya karena tambahan 50 sen nilai waktu hilang jika kontrak ditutup melalui latihan..
