Memahami rasio biaya reksa dana dapat membingungkan bagi investor rata-rata. Aturan umum, sering dikutip oleh penasihat dan literatur dana, adalah bahwa investor harus berusaha untuk tidak membayar lebih dari 1, 5% untuk dana ekuitas. Ada berbagai faktor yang berkontribusi terhadap total rasio pengeluaran dana. Tampaknya seolah-olah faktor-faktor non-investasi, seperti biaya dana 12b-1 dana dibahas dan ditulis secara panjang lebar, sementara faktor-faktor investasi seperti strategi investasi dana jarang dipertimbangkan.
Sebelum kita menyelidiki beberapa alasan investasi untuk variasi dalam rasio pengeluaran, mungkin akan membantu untuk memahami komposisi biaya dan bagaimana investor membayar biaya-biaya tersebut. Rasio total biaya terdiri dari biaya manajemen investasi, biaya 12b-1 (juga dikenal sebagai biaya distribusi) dan biaya operasional lainnya. Pemegang saham membayar biaya setiap hari melalui pengurangan otomatis dalam harga dana. Mungkin sulit bagi investor rata-rata untuk merasakan berapa banyak yang dibayarkan untuk dana tertentu.
Rasio Biaya dan Dana Ekuitas
Rasio biaya reksa dana sangat bervariasi dari satu kategori investasi ke yang lain. Seperti yang Anda perkirakan, dana dengan biaya internal yang lebih tinggi (biaya perdagangan, biaya administrasi, dll.) Biasanya juga memiliki rasio pengeluaran yang lebih tinggi.
Dana Internasional
Dana internasional bisa sangat mahal untuk beroperasi dan cenderung memiliki beberapa rasio pengeluaran tertinggi. Dana internasional berinvestasi di banyak negara dan, sebagai akibatnya, seringkali membutuhkan staf di seluruh dunia. Dengan demikian, dana internasional cenderung memiliki gaji dan biaya penelitian yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan dana satu negara yang berinvestasi di satu negara saja.
Selain itu, dana internasional sering melakukan lindung nilai paparan investasi dengan membeli mata uang asing. Strategi dan biaya tambahan ini biasanya diterapkan untuk mengimbangi perubahan yang merugikan dalam mata uang. Menurut Morningstar, sebuah penelitian reksa dana dan organisasi pemeringkat yang terkemuka, rata-rata dana ekuitas internasional dengan aset lebih dari $ 5 juta memiliki rasio pengeluaran kotor 1, 68%.
Topi kecil
Dana kecil-cap juga cenderung memiliki rasio pengeluaran lebih tinggi dari batas atas 1, 5% yang dicari. Berdasarkan penelitian Morningstar, rasio pengeluaran rata-rata untuk dana kecil dengan aset lebih dari $ 5 juta adalah 1, 61%. Investasi dana di perusahaan kecil biasanya menimbulkan biaya lebih tinggi untuk penelitian dan perdagangan bila dibandingkan dengan biaya yang terkait dengan investasi dana di perusahaan besar. Penelitian saham kecil dapat mahal, sebagian karena penelitian ini hampir tidak dapat diakses seperti penelitian saham besar. Akibatnya, sangat sulit bagi manajer dana kecil untuk mengandalkan penelitian sekunder sebagai dasar untuk keputusan investasi. Dengan demikian, investasi dana di perusahaan kecil sangat sering melakukan penelitian primer, yang biasanya memerlukan beberapa analis investasi untuk berkontribusi dalam proses.
Pada saat yang sama, dana kapitalisasi kecil biasanya memiliki biaya perdagangan yang lebih tinggi daripada dana kapitalisasi besar. Saham-saham berkapitalisasi kecil tidak diperdagangkan secara luas seperti saham berkapitalisasi besar, dan sebagai hasilnya, biasanya memiliki spread perdagangan yang lebih tinggi. Biasanya, semakin kecil perusahaan, semakin tinggi harga yang harus Anda bayarkan untuk melakukan perdagangan. Selain itu, dana kecil cenderung memiliki rasio turnover lebih tinggi daripada dana besar, yang juga berdampak pada biaya perdagangan. Jika manajer dana kecil tidak menjual pemenangnya, ia dapat dengan mudah menjadi dana menengah. Sekali lagi, menurut Morningstar, dana topi-kecil rata-rata memiliki rasio turnover 93%, sedangkan dana topi-besar rata-rata memiliki rasio turnover 76%.
Tutup Besar
Dana kapitalisasi besar biasanya memiliki rasio pengeluaran yang lebih rendah daripada dana internasional dan kapitalisasi kecil karena strategi kapitalisasi besar tidak selalu membutuhkan tim analis in-house yang luas untuk mendukung proses investasi. Manajer dana di bidang ini dapat dengan mudah mengandalkan penelitian luar — dan ada banyak penelitian berkualitas tinggi untuk dipilih. Selain itu, dana kapitalisasi besar juga cenderung memiliki biaya perdagangan yang lebih rendah dibandingkan dengan dana kapitalisasi kecil. Saham-saham berkapitalisasi besar diperdagangkan secara luas dan biasanya memiliki spread perdagangan yang jauh lebih kecil. Menurut Morningstar, rata-rata dana kapitalisasi besar dengan aset lebih dari $ 5 juta memiliki rasio pengeluaran 1, 45%.
Analisis Fundamental Vs. Analisis kuantitatif
Pertimbangan penting lainnya ketika mengevaluasi rasio pengeluaran dana ekuitas adalah apakah manajemen menggunakan analisis fundamental atau kuantitatif. Dana yang menggunakan strategi kuantitatif sering mengandalkan model untuk membangun portofolio. Di sini, model melakukan sebagian besar pekerjaan dan bukan analis.
Dana kuantitatif (atau dana kuantitatif) biasanya memiliki tim investasi yang jauh lebih kecil daripada dana yang dikelola secara fundamental. Di sisi lain, dana kuantitatif cenderung memiliki perputaran yang lebih tinggi daripada dana yang dikelola secara fundamental dan seringkali memiliki biaya perdagangan yang lebih tinggi. Biaya perdagangan, bagaimanapun, tidak sepenting biaya modal manusia. Secara umum, dana yang menggunakan strategi kuantitatif harus mengenakan biaya kurang dari dana menggunakan pendekatan fundamental.
Dalam lingkungan pengungkapan penuh saat ini, sebagian besar kompleks dana-keluarga sangat jujur tentang proses investasi mereka. Tidak jarang dana yang dikelola secara fundamental memberikan gambaran terperinci tentang pendekatan investasinya di situs webnya. Di sisi lain, dana yang dikelola secara kuantitatif jarang mengungkapkan rincian spesifik dari model mereka. Pemegang saham dari dana kuantum diharuskan membayar biaya meskipun tidak tahu bagaimana produk dikelola.
Manajemen Aktif Vs. Manajemen pasif
Bagi investor yang percaya bahwa analisis fundamental menambah sedikit nilai dan bahwa manajer tidak dapat mengungguli benchmark, ada banyak dana indeks yang tersedia. Dana indeks biasanya mengenakan biaya jauh lebih sedikit daripada dana yang dikelola secara aktif. Selain itu, dana indeks sangat efisien pajak, yang mengurangi biaya keseluruhan pemegang saham.
Dana indeks dapat menghemat uang Anda dalam biaya, tetapi strategi ini terkadang disertai dengan biaya lain. Misalnya, dana indeks tidak memiliki kemampuan untuk mengumpulkan uang tunai atau mengubah alokasi untuk mengatasi kondisi pasar yang berubah. Jika pasar sekuritas mengalami penurunan, portofolio Anda akan menurun dengan jumlah yang sama.
Rasio Biaya dan Dana Obligasi
Sejauh menyangkut dana pendapatan tetap, rasio pengeluaran juga sangat bervariasi antar kategori investasi. Secara keseluruhan, pengeluaran dana pendapatan tetap lebih rendah daripada dana ekuitas, tetapi jumlahnya sebagian tergantung pada kategori investasi tertentu. Mirip dengan strategi ekuitas, strategi obligasi dapat bervariasi secara signifikan dalam hal personel, penelitian, biaya perdagangan, dan valuta asing yang diperlukan untuk secara efektif menerapkan proses investasi.
Hasil Tinggi
Dana obligasi hasil tinggi memiliki beberapa rasio pengeluaran tertinggi di antara kelompok obligasi. Rata-rata dana hasil tinggi biasanya memiliki tim manajer dan analis yang sangat terlatih dan kredensial yang tanggung jawab utamanya adalah untuk melakukan penelitian mendasar pada sekuritas perusahaan. Lebih lanjut, analis dan manajer pendapatan tetap yang melakukan penelitian fundamental biasanya dikompensasi pada tingkat yang hampir sebanding dengan mereka yang terlibat dalam penelitian ekuitas. Selain itu, karena sekuritas hasil tinggi memiliki volume yang cukup rendah dan spread perdagangan yang lebih besar, perdagangan individu lebih mahal. Menurut Morningstar, dana hasil tinggi rata-rata dengan aset lebih dari $ 5 juta olahraga rasio pengeluaran kotor 1, 35%.
Internasional
Dana obligasi internasional juga memiliki rasio pengeluaran yang tinggi, terutama bila dibandingkan dengan dana obligasi domestik yang lebih sensitif terhadap suku bunga. Investasi dana terutama dalam obligasi asing juga memiliki biaya penelitian tambahan. Berinvestasi secara global membutuhkan pengetahuan tentang banyak ekonomi, struktur geopolitik, dan pasar di seluruh dunia. Pada saat yang sama, dana obligasi luar negeri, seperti dana ekuitas asing, sering melindungi nilai mata uang. Menurut Morningstar, dana yang berfokus pada obligasi asing memiliki rasio pengeluaran bruto rata-rata 1, 35%.
Lokal
Sebaliknya, dana obligasi domestik yang berinvestasi terutama pada sekuritas pemerintah dan perusahaan berkualitas tinggi biasanya memiliki rasio pengeluaran terendah di antara kategori pendapatan tetap. Investasi dana sebagian besar dalam masalah berkualitas tinggi memiliki biaya perdagangan yang lebih rendah dan umumnya tidak memerlukan staf analis atau strategi lindung nilai. Obligasi berkualitas tinggi cenderung naik dan turun sebagian besar dengan perubahan suku bunga. Menurut Morningstar, dana obligasi menengah rata-rata memiliki rasio biaya kotor 1, 07%. Biaya adalah faktor yang sangat penting bagi siapa pun yang memutuskan untuk membeli dana pendapatan tetap tertentu karena ada korelasi yang tinggi antara pengeluaran dan kinerja dana pendapatan tetap.
Garis bawah
Seperti yang telah Anda lihat di atas, biaya adalah pertimbangan yang sangat penting ketika memilih jenis reksa dana, terutama dana pendapatan tetap. Sangat penting untuk memahami mengapa biaya tinggi atau rendah relatif terhadap dana lain. Terkadang biaya yang lebih tinggi dibenarkan dan di waktu lain tidak. Manajer dan analis portofolio harus diberi kompensasi atas pekerjaan mereka. Kompensasi, bagaimanapun, harus sepadan dengan upaya yang diperlukan untuk mengelola produk dan terserah Anda untuk terlibat untuk memutuskan biaya mana — dan dana — yang bukan untuk Anda.
