Perdagangan saham yang terdiri dari kurang dari 100 saham, yang disebut "lot ganjil" dalam jargon pasar saham, mencapai rekor 48, 9% dari semua transaksi awal bulan ini, menurut data yang dikumpulkan oleh NYSE pada semua perdagangan ekuitas AS, bukan hanya yang dieksekusi pada itu pertukaran, dan dilaporkan oleh The Wall Street Journal. Persentase itu sekitar dua kali lipat dari tahun 2016. Penggerak utama di balik tren ini adalah fakta bahwa perusahaan menghindari pemecahan saham ketika harga saham mereka melambung. Banyak CEO bersemangat untuk memiliki harga saham lebih dari $ 100 atau, lebih baik lagi, $ 1.000, dengan keyakinan bahwa itu memberikan prestise.
Pada 2012, tidak ada saham di Indeks S&P 500 yang diperdagangkan di atas $ 1.000 per saham, tetapi hari ini peringkat mereka termasuk Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO), dan NVR Inc. (NVR). Membeli satu NVR "bundar" tunggal 100 saham akan menelan biaya 380.000 dolar AS atau sekitar itu, tidak termasuk komisi dan biaya transaksi lainnya, jauh melampaui kemampuan sebagian besar investor.
Pengambilan Kunci
- Perdagangan lot ganjil kurang dari 100 saham semakin meningkat. Mereka sekarang hampir setengah dari semua transaksi ekuitas AS. Naiknya harga rata-rata saham adalah alasan utama. Perusahaan menghindari pemecahan saham, membuat bundaran jauh lebih terjangkau. Berbagi harga $ 1.000 atau lebih banyak dengan demikian menjadi lebih umum. Algoritma perdagangan kecepatan tinggi menggunakan banyak ganjil untuk menguji pasar.
Signifikansi untuk Investor
Menurut penelitian akademis yang dikutip oleh Journal, harga rata-rata saham AS sekitar $ 35 per saham di sebagian besar abad ke-20. Baru-baru ini, harga rata-rata per saham saham di S&P 500 adalah $ 131, 40 pada 21 Oktober 2019, dibandingkan $ 43, 10 pada akhir 2000, per penelitian oleh Ryan Grabinski, ahli strategi portofolio dengan Strategas Research Partners, juga seperti yang dilaporkan oleh Jurnal.
Di masa lalu, perusahaan secara teratur akan membagi saham mereka jika harga naik jauh lebih tinggi dari $ 35, untuk membuat transaksi bulat lebih terjangkau bagi investor individu rata-rata. Bagian dari pemikiran perusahaan adalah bahwa, dengan menjaga harga saham pada tingkat yang terjangkau, yang akan meningkatkan permintaan oleh investor dan dengan demikian meningkatkan likuiditas di saham-saham itu, membuatnya lebih menarik bagi calon pembeli. Memang, pemisahan dulu peristiwa yang diantisipasi secara luas, dengan investor sering menawar harga saham di muka.
Motivasi korporat lain di masa lalu untuk menjaga bundaran tetap terjangkau bagi sebagian besar investor adalah adanya perbedaan lot ganjil, biaya tambahan 1/8 poin (12, 5 sen) atau, pada stok kurang likuid, 1/4 poin (25 sen) per saham dinilai oleh sebagian besar bursa dan pedagang efek pada perdagangan kurang dari 100 saham. Biaya tambahan eksplisit ini sebagian besar telah hilang dalam beberapa dekade terakhir.
Sementara perdagangan aneh banyak secara tradisional telah menjadi milik investor individu kecil, hari ini juga banyak digunakan oleh algoritma perdagangan terkomputerisasi. Beberapa dari program ini menggunakan pesanan banyak ganjil kecil untuk menguji keberadaan pembeli atau penjual besar. Sementara itu, pesanan besar yang sebaliknya akan cenderung untuk memindahkan harga ke arah yang tidak menguntungkan bagi investor sering dibagi menjadi perdagangan yang lebih kecil yang dieksekusi selama periode waktu tertentu, dan ini semakin banyak dimasukkan dalam ukuran lot ganjil.
Mengenai Berkshire Hathaway Inc., hanya saham kelas B (BRK.B), saat ini dihargai sekitar $ 210, berada dalam Indeks S&P 500. Saham kelas A (BRK.A), yang saat ini diperdagangkan masing-masing sekitar $ 315.000, dan di atas $ 1.000 sejak 1983, tidak ada dalam indeks.
Melihat ke depan
SEC memiliki aturan yang mewajibkan broker untuk menemukan harga terbaik yang tersedia untuk pesanan klien, tetapi aturan ini didasarkan pada harga lot bulat, dan kadang-kadang harga rata-rata yang lebih baik dapat diperoleh jika bagian dari pesanan dipecah menjadi lot aneh, Journal catatan. SEC menunjukkan bahwa mereka sedang meninjau peraturannya sehubungan dengan kenaikan cepat dalam perdagangan lot ganjil.
