Securities and Exchange Commission (SEC) memberikan suara 4 banding 1 pada 18 April 2018 untuk mengeluarkan peraturan baru yang akan merevisi standar agensi untuk broker dan penasihat investasi. Paket aturan yang diusulkan, disebut Peraturan Kepentingan Terbaik, telah dibuka untuk periode komentar publik 90 hari.
Ini adalah langkah terbaru dalam upaya historis untuk meningkatkan perlindungan bagi investor. Sebelumnya, Departemen Tenaga Kerja AS menetapkan persyaratan yang menahan pialang, agen, dan penasihat dengan standar fidusia yang lebih tinggi ketika menasihati klien tentang investasi pensiun. (: Aturan Fiduciary DOL Dijelaskan) .
Mengubah Standar
Sebelum aturan fidusia, broker hanya berpegang pada "standar kesesuaian." Ini berarti bahwa ketika broker menyarankan klien mereka, mereka hanya harus merekomendasikan investasi yang sesuai, tetapi tidak selalu dalam kepentingan terbaik klien mereka. Pialang dapat merekomendasikan investasi mahal yang membayar komisi lebih tinggi selama mereka dianggap "cocok." (: Memilih Penasihat Keuangan: Kesesuaian vs Standar Fidusia) .
SEC telah dipanggil untuk bertindak atas masalah fidusia, dan kedua ketua sebelumnya, Mary Jo White, dan yang saat ini, Jay Clayton, telah menunjukkan minat dalam reformasi. Ketika persyaratan fidusia Departemen Tenaga Kerja ditolak oleh panel pengadilan banding federal pada bulan Maret, kebutuhan akan reformasi semakin meningkat.
Bacaan awal dari 1.000 halaman Peraturan Minat Terbaik menunjukkan bahwa itu kurang ketat dari Departemen Tenaga Kerja, menurut para ahli. Satu tempat yang lebih luas: Peraturannya tidak terbatas pada investasi pensiun.
Proposal SEC
Proposal dibagi menjadi tiga bagian:
- Broker-dealer akan diminta untuk "bertindak demi kepentingan terbaik" dari pelanggan ritel mereka ketika membuat rekomendasi investasi. "Kewajiban fidusia bahwa penasehat investasi berutang kepada klien mereka" akan diklarifikasi. Para profesional investasi akan diharuskan untuk menyediakan jangka formulir pengungkapan dokumen, yang disebut ringkasan hubungan pelanggan atau klien (Form CRS), yang mengungkapkan "ruang lingkup dan ketentuan hubungan." Selain itu, broker-dealer akan dilarang menggunakan "penasihat" dalam nama atau jabatan mereka. Ini akan menegakkan standar perilaku yang lebih tinggi saat ini untuk penasihat investasi dibandingkan dengan broker-dealer.
Fidusia vs Minat Terbaik
Aturan fidusia, dirancang selama periode enam tahun selama pemerintahan Obama, memegang profesional keuangan dengan standar fidusia ketika menangani uang pensiun klien mereka. Ini berarti mereka harus membebankan biaya yang wajar, dan mereka tidak diizinkan untuk membuat pernyataan menyesatkan tentang transaksi investasi, bagaimana mereka dibayar, atau konflik kepentingan. Beberapa regulator tingkat negara bagian di Massachusetts juga membaca undang-undang tersebut sebagai pelarangan kontes penjualan yang dirancang untuk mendorong broker untuk menjual kebijakan berbiaya tinggi kepada klien dibandingkan yang lebih murah yang berkinerja sama baiknya.
Sementara pendukung konsumen dan kelompok yang mewakili investor skeptis bahwa proposal SEC saat ini menawarkan reformasi signifikan, kelompok kepentingan yang mewakili layanan keuangan dan industri asuransi telah menentang standar fidusia dan proposal serupa. Mereka mengatakan proposal tersebut terlalu bergantung pada pengungkapan dan gagal untuk secara jelas mendefinisikan "standar kepentingan terbaik."
Kritik juga menunjukkan bahwa pengungkapan konflik kepentingan dalam dokumen, seperti Formulir CRS yang diusulkan, tidak sama dengan menghilangkannya . Selain itu, standar perilaku yang baru gagal untuk menentang kuota penjualan dan praktik kompensasi lainnya yang mengarahkan broker untuk menempatkan klien mereka ke dalam investasi berbiaya tinggi, dengan hasil lebih rendah yang tidak sesuai dengan kepentingan terbaik mereka.
Komisaris SEC Kara M. Stein adalah satu-satunya suara yang tidak setuju. Stein berkata, "… sayangnya menyia-nyiakan kesempatan bagi kita untuk bertindak demi kepentingan terbaik para investor." Menurut Stein, peraturan yang diusulkan, "menegaskan kembali bahwa broker-dealer harus memenuhi kewajiban kesesuaian mereka, " dan hanya, "memerlukan dan mengamanatkan beberapa pengungkapan."
Penasihat Keuangan Menanggapi
Terlepas dari hasilnya, banyak penasihat keuangan - kelompok yang sebagian besar menganut standar fidusia - senang dengan debat publik. Pada akhirnya, konsumen mendapat manfaat dari visibilitas yang lebih besar dari berbagai standar perilaku yang harus dipatuhi oleh profesional keuangan.
“Momentum ini bagus. 'Fidusia' dan 'kepentingan terbaik' sedang diperdebatkan oleh pemerintah, dan ini meningkatkan kesadaran konsumen, ”kata Steve Sivak CFP®, pendiri Innovate Wealth in Pittsburgh, Penn. Sivak dan Dan Danford CFP®, kepala sekolah dan CEO Family Investment Center, keduanya Certified Financial Planners ™ (CFP®) dan anggota Advisors Insights, jaringan penasihat keuangan Investopedia.
Menurut Danford, ribuan penasihat setuju untuk berpegang pada standar tinggi fidusia asli dengan mengejar sertifikasi dan menerima penunjukan CFP®. Itu bukan tingkat "kepentingan terbaik" yang diperlukan oleh proposal SEO baru.
“Ini bukan standar fidusia. Ini hanya standar kesesuaian berpakaian yang lebih baik, ”kata David Rae CFP®, AIF®, presiden dan pendiri DRM Wealth Management dan anggota Advisor Insights. "Proposal ini akan menciptakan lebih banyak kebingungan bagi publik dan, pada akhirnya, investor individu akan menjadi orang-orang yang terluka."
Sivak percaya bahwa standar agensi yang direvisi tidak cukup untuk melindungi konsumen: “Jika Anda mengubur informasi penting dalam pengungkapan, itu hanya akan menambah lebih banyak kebingungan bagi konsumen yang berbelanja untuk layanan. Alih-alih mengklarifikasi garis, proposal SEC Best Interest mengaburkannya. ”
