Saham Roku Inc. (ROKU) turun hampir 16 persen setelah perusahaan membukukan hasil kuartal keempat menengah karena kapitalisasi pasar $ 4, 2 miliar.
Hasil Roku menyoroti perusahaan yang menghadapi persaingan ketat pada perangkat media streaming, sementara platform iklannya mungkin tidak mendapatkan daya tarik yang cukup cepat. Dibandingkan dengan perusahaan seperti Apple Inc. (AAPL), perusahaan perangkat keras yang menempatkan pengguna pada ekosistem yang mirip dengan iPhone, Roku hampir 40 persen dinilai terlalu tinggi.
Netflix Inc. (NFLX) dan Roku tidak dapat dibandingkan, karena penilaian Netflix tidak boleh digunakan untuk menjustifikasi Roku, karena beberapa pihak berpendapat. Netflix adalah model berbasis langganan di mana pelanggan membayar biaya bulanan untuk mengakses konten asli Netflix.
Netflix adalah produk platform-agnostik yang dapat dilihat pada perangkat apa pun dari mana saja, yang memungkinkan Netflix untuk melakukan perdagangan pada kelipatan yang lebih tinggi ke Roku. Faktanya, Netflix yang menciptakan pemutar Roku, memutar Roku karena khawatir pemain streaming akan dipandang sebagai persaingan dengan pembuat perangkat lain, sehingga mengganggu distribusi konten Netflix.
Data ROKU oleh YCharts
Dinilai terlalu tinggi
Pada penilaian yang mirip dengan Apple, Roku akan dihargai hanya $ 2, 8 miliar, turun 38 persen dari penilaian saat ini. Apple memperdagangkan 3, 2 kali perkiraan penjualan 2019 dari $ 273, 83 miliar, sementara Roku saat ini berdagang di 4, 9 kali perkiraan penjualan 2019 dari $ 862, 9 juta.
Tapi ada kemungkinan estimasi penjualan itu mungkin terlalu tinggi, yang bisa membuat perusahaan itu semakin tidak bernilai, karena Roku melihat penurunan dalam pendapatan pemain, dan platform iklannya mungkin tidak tumbuh cukup cepat untuk menebusnya.
Data ROKU oleh YCharts
Penjualan yang merosot
Dalam upaya untuk mendapatkan pangsa pasar, Roku mengatakan fokus utamanya adalah menjual pemain untuk meningkatkan akun aktif, dan sebagai hasilnya, perusahaan tidak fokus pada memaksimalkan pendapatan perangkat keras atau laba kotor. Kurangnya fokus ini telah menyebabkan harga jual rata-rata perangkatnya turun 14 persen.
Meskipun harga memangkas - yang seharusnya diterjemahkan ke volume penjualan yang lebih tinggi - penjualan Roku berkurang. Penjualan untuk perangkat media Roku turun pada kuartal terakhir lebih dari 7 persen dari tahun lalu menjadi $ 102, 8 juta. Ini menggarisbawahi seberapa tajam persaingan di pasar untuk perangkat streaming ini - dan dari saingan yang jauh lebih menonjol seperti Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN), dan Apple.
Tidak Berkembang Cukup Cepat
Roku sangat bergantung pada pertumbuhan pendapatan pada iklan dan platform lisensi, yang melihat pertumbuhan tahun-ke-tahun dari 129 persen menjadi $ 85, 4 juta. Tetapi kekhawatiran muncul, karena unit menyusut untuk mewakili hanya 45, 3 persen dari total penjualan, dari 46, 1 persen di kuartal kedua dan ketiga.
Margin laba juga turun di kuartal terakhir sekitar 300 basis poin menjadi 74, 6 persen, sementara pendapatan per pertumbuhan pengguna melambat menjadi hanya 8, 6 persen secara berurutan dari 13 persen.
Jika Roku mulai mengembangkan konten asli dan membebankan biaya berlangganan bulanan, maka modelnya berubah. Tetapi untuk saat ini perusahaan tidak memiliki rencana untuk melakukan itu, yang membuat Roku lebih seperti Apple, bukan Netflix. Dan untuk Roku, itu bukan strategi kemenangan.
