Suku bunga rendah selama bertahun-tahun memaksa banyak investor untuk merangkul sektor-sektor defensif seperti bahan pokok dan utilitas konsumen. Investor berbondong-bondong ke sektor-sektor tersebut dan dana yang diperdagangkan di bursa terkait (ETF) untuk mencari hasil dividen yang lebih tinggi dan dalam beberapa kasus alternatif beta-rendah untuk segmen pasar yang lebih siklikal.
Intinya dengan sektor defensif adalah mereka sering melakukan valuasi yang melebihi tolok ukur ekuitas yang lebih luas, yang menunjukkan bahwa ada kalanya investor akan membayar untuk bermain pertahanan. Namun, dengan kenaikan suku bunga, beberapa sektor defensif tidak disukai tahun ini. Misalnya, ETF Barang Konsumen AS iShares AS turun hingga 8, 7% tahun ini, sementara mitra utilitasnya, ETF iShares US Utilities (IDU), lebih rendah hampir 1%.
"Sampai batas tertentu, kelemahan dalam kedua sektor ini masuk akal. Keduanya merupakan permainan dividen klasik, dan karenanya peka terhadap tingkat yang lebih tinggi, " kata orangtua iShares, BlackRock. "Karena imbal hasil pada Treasury 10-tahun telah naik menuju 3% - tertinggi empat tahun - Anda akan mengharapkan sektor-sektor ini untuk berkinerja buruk."
IYK dan Penasun memiliki hasil dividen 12 bulan masing-masing 1, 87% dan 2, 75%. Data menunjukkan bahwa hubungan antara hasil Treasury dan kebutuhan pokok dan utilitas harus diakui oleh investor dengan mempertimbangkan sektor-sektor ini. "Hubungan ini telah tumbuh lebih kuat di lingkungan pasca-krisis, hasil kelaparan, " menurut BlackRock, Inc. (BLK). "Sejak 2010, tingkat yield Treasury 10-tahun telah menjelaskan sekitar 45% variasi dalam penilaian relatif - yang didefinisikan sebagai penilaian sektor versus pasar yang lebih luas - untuk sektor utilitas. Untuk sektor bahan pokok konsumen, sektor hubungan menjelaskan sekitar 63%. " (Untuk lebih lanjut, lihat: Pengembalian Nilai Relatif ke Saham Defensif .)
Sederhananya, staples konsumen dan stok utilitas sesuai dengan reputasi sensitif mereka, sebagian besar menjelaskan status lamban sektor ini tahun ini. Dengan penurunan baru-baru ini, kelompok-kelompok defensif ini sekarang berdagang dengan diskon ke S&P 500. Sektor utilitas saat ini berdagang dengan diskon 20% ke S&P 500, yang hampir sejalan dengan kenaikan rata-rata tingkat lingkungan, menurut BlackRock. Itu masih jauh dari penilaian berbusa yang terlihat di sektor ini segera setelah krisis keuangan global.
Skenario yang sama sedang bermain dengan staples konsumen. "Perusahaan-perusahaan besar konsumen topi diperdagangkan dengan diskon 11% untuk S&P 500, " kata BlackRock. "Ini merupakan penilaian relatif termurah yang dimiliki sektor ini sejak 2010. Yang lebih menarik, bahkan setelah menyesuaikan untuk cadangan baru-baru ini dalam harga, staples muncul di sisi yang murah." (Untuk bacaan tambahan, lihat: Jual-Beli Saham Konsumen adalah Kilas Balik ke Krisis Keuangan .)
