Suku bunga sedang bergerak, dengan Imbal Hasil Treasury 10-Tahun menembus 3% sekali lagi setelah bekerja dari upaya pelarian gagal dari Mei. Satu hubungan yang sangat berkorelasi dengan Yield 10-Tahun adalah bank daerah vs. trust investasi real estat (REIT). Kami menulis tentang hubungan ini pada tahun 2016 dan 2017, tetapi ini berada pada titik perubahan penting, sehingga grafik hari ini akan mengunjungi lagi.
Sebelum kita masuk ke bagan, ada baiknya menjelaskan mengapa korelasi positif ini ada. Ketika pelaku pasar berpikir suku bunga akan lebih tinggi, cara mereka menyatakan bahwa melalui pasar modal adalah mengalokasikan modal ke sektor-sektor yang akan mendapat manfaat dari kenaikan suku bunga seperti bank regional. Ketika mereka berpikir suku bunga akan turun, mereka lebih cenderung mengalokasikan modal ke ekuitas pembayaran dividen tinggi seperti REIT untuk menemukan hasil yang tidak mereka dapatkan di pasar obligasi. Dengan mengukur kinerja relatif kedua sektor ini, kita dapat merasakan bagaimana para pelaku pasar ekuitas memikirkan tren masa depan di pasar obligasi. (Untuk lebih lanjut, lihat: 5 Jenis REIT dan Cara Berinvestasi dalam Mereka .)
Jadi di sini adalah bagan rasio bank regional vs. REIT. Pada bulan September tahun lalu, kami melihat rasio ini mogok sementara sementara momentum mencapai kondisi oversold, tetapi dengan cepat memulihkan dukungan dan dimasukkan ke dasar dengan suku bunga, dengan keduanya akhirnya membuat tertinggi baru.
Hari ini, kami melihat aksi serupa, dengan rasio mogok di bawah support di 0, 777 dan momentum mencapai kondisi jenuh jual. Dengan suku bunga menembus tertinggi multi-bulan, konfirmasi yang ingin kita lihat dari perspektif antar-pasar adalah rasio ini dengan cepat berbalik dan melanjutkan untuk membuat tertinggi baru seperti yang terjadi September lalu.
Saya tahu ini adalah "bagan minggu ini" dan bukan "bagan minggu ini, " tapi inilah bagan harian bonus dari Hasil Treasury 10-Tahun untuk beberapa konteks tambahan. Setelah terkonsolidasi hampir sepanjang tahun, imbal hasil mencoba breakout lain di atas level 3% itu. Apakah ini level psikologis yang penting? Mungkin tidak. Kami peduli karena itu adalah tertinggi 2013 dan perpanjangan 161, 8% dari penurunan Desember 2016 hingga September 2017. Jika kita berada di atas level itu, 3, 6% adalah sasaran naik selanjutnya.
Garis bawah
Hubungan antara bank-bank regional dan REIT adalah bagian dari gambaran suku bunga yang rumit, tetapi ini adalah hubungan yang sangat penting yang ingin kami pertahankan. Jika Anda berada di kubu yang suku bunganya mengarah lebih tinggi, Anda ingin melihat divergensi ini menyelesaikan sendiri dengan rasio yang dengan cepat memulihkan dukungan dan mendorong ke tertinggi baru.
