Apa itu Ekuitas Referensi?
Referensi ekuitas mengacu pada ekuitas yang mendasari bahwa seorang investor mencari perlindungan pergerakan harga untuk dalam transaksi derivatif. Ekuitas referensi paling sering dikaitkan dengan pertukaran kredit atau kredit default serta opsi put. Sebagian besar opsi yang dibeli untuk melindungi terhadap penurunan harga dalam ekuitas referensi pada dasarnya tidak ada artinya.
Pengambilan Kunci
- Dalam perdagangan, ekuitas referensi adalah stok dasar yang telah dibeli untuk perlindungan. Perlindungan ini bisa dalam bentuk put option, atau standar ekuitas atau swap default kredit. Perlindungan dibeli dengan ekuitas referensi untuk membendung potensi kerugian dari pergerakan harga downside besar.
Memahami Ekuitas Referensi
Investor menggunakan berbagai derivatif untuk melindungi diri mereka dari perubahan harga sekuritas ke downside, termasuk default perusahaan. Ada beberapa cara untuk melakukan ini, termasuk swap dan opsi beli put.
Ekuitas referensi adalah harga dasar derivatif (derivatif adalah instrumen keuangan dengan harga yang didasarkan pada aset yang berbeda). Opsi put adalah kontrak yang memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual jumlah tertentu dari keamanan yang mendasarinya pada harga yang ditentukan sebelumnya dalam jangka waktu tertentu. Harga yang ditentukan yang bisa dijual oleh pembeli opsi put disebut harga mogok. Jika seorang investor memiliki posisi panjang yang cukup besar dalam saham XYZ, mereka dapat membeli put perlindungan yang menjamin investor tidak akan kehilangan uang lebih lanjut di bawah harga opsi. Put pelindung menetapkan harga dasar yang diketahui di bawah di mana investor tidak akan terus kehilangan uang tambahan bahkan ketika harga aset dasar terus turun dan ekuitas referensi akan menjadi saham XYZ.
Swap Default Ekuitas
Jenis opsi yang relatif baru adalah equity default swap (EDS) yang dirancang untuk memberikan perlindungan bagi investor dari perubahan harga hingga ekuitas referensi tertentu. Sementara obligasi, hipotek, dan sekuritas serupa dapat mengalami peristiwa kredit, seperti default, ekuitas tidak memiliki jenis eksposur yang sama. Alih-alih, ekuitas dihadapkan pada risiko pasar, dan pertukaran default ekuitas dirancang untuk melindungi terhadap sejumlah penurunan tertentu dalam nilai ekuitas referensi.
Ekuitas referensi digunakan bersama dengan peristiwa ekuitas spesifik ketika mendefinisikan persyaratan kontrak swap default ekuitas, dengan ketentuan juga termasuk ketentuan kontrak. Ini memungkinkan EDS sebanding dengan credit default swap (CDS). Ekuitas referensi digunakan oleh pembeli swap default ekuitas ketika membeli kontrak dari dealer swap. Pembeli opsi membayar biaya atau premi kepada penjual, dan penjual setuju untuk membayar pembeli jika nilai ekuitas referensi turun.
Jumlah uang yang diterima pembeli EDS dari penjual EDS tergantung pada ketentuan perjanjian. Dalam beberapa kasus, penjual akan diminta untuk melakukan pembayaran proporsional dengan nilai ekuitas referensi setelah peristiwa ekuitas terjadi, sementara dalam kasus lain, penjual EDS akan diminta untuk membayar jumlah yang tetap. Jumlah tetap biasanya sama dengan jumlah pokok notional EDS dikalikan dengan tingkat pemulihan.
