Apa itu Mekanisme Penebusan
Mekanisme penebusan mengacu pada bagaimana pembuat pasar dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) membantu merekonsiliasi perbedaan antara nilai aset bersih (NAV) dan nilai pasar ketika saham ETF diperdagangkan dengan diskon atau premium ke NAV mereka. Peserta resmi ETF menggunakan keuntungan yang mereka miliki melalui proses penebusan untuk menggerakkan harga pasar ETF.
BREAKING DOWN Mekanisme Penebusan
Mekanisme penebusan adalah mekanisme yang digunakan oleh peserta ETF resmi. Ini juga dapat disebut sebagai mekanisme penciptaan / penebusan.
Peserta resmi adalah pedagang perantara yang menjual dan menebus saham untuk penerbit ETF. Mereka bermitra dengan penerbit ETF di seluruh pasar. Peserta yang berwenang memiliki perjanjian dengan penerbit ETF tentang jumlah saham ETF yang dipilih untuk dibuat dan ditebus oleh penerbit. Kekuatan ini memungkinkan mereka untuk mengambil keuntungan dari peluang arbitrase yang timbul dari diskon dan premi hingga harga NAB ETF. Ini juga menciptakan mekanisme yang menjaga harga ETF diperdagangkan dekat dengan NAV akuntansi mereka.
Peserta yang berwenang dan mekanisme penukaran adalah unik dari reksa dana atau trust investasi unit. Reksa dana open-end hanya dapat dibeli atau dijual di NAV mereka, yang dihitung pada akhir hari perdagangan. Unit kepercayaan investasi dapat berdagang lebih lancar, namun struktur memungkinkan mereka untuk berdagang jauh dari NAV dari portofolio yang mendasarinya. Dana tertutup mirip dengan trust investasi unit karena mereka juga berdagang sepanjang hari dengan harga yang dapat berbeda dari NAV. Baik trust investasi unit maupun dana tertutup tidak memiliki keuntungan dari peserta yang berwenang yang dapat menggunakan mekanisme penebusan untuk mengelola harga pasar.
Perdagangan Mekanisme Penebusan
Unit penciptaan ETF dan unit pelunasan bergantung pada transaksi yang melibatkan efek yang mendasari dalam pertukaran untuk saham ETF. Jika peserta yang berwenang ingin membuat kontrak dengan penerbit ETF untuk unit-unit pembuatan saham-saham ETF, mereka akan membeli sekuritas yang mendasarinya di pasar terbuka dan mentransaksikannya dalam bentuk barang untuk saham ETF dalam unit penciptaan. Ini bisa disebut mekanisme penciptaan. Demikian pula jika peserta yang berwenang ingin menebus saham, mereka melakukannya untuk transaksi dalam bentuk natura, menerima surat berharga yang mendasari sebagai imbalan atas saham ETF. Peserta yang berwenang dan penerbit ETF memiliki akses komprehensif ke pasar keuangan untuk melakukan transaksi penciptaan dan unit penukaran dengan saham dalam bentuk barang. Mekanisme transaksi natura yang terkait dengan penciptaan dan pelunasan saham ETF adalah yang membuat perdagangan saham ETF lebih selaras dengan NAV akunting mereka.
