Apa itu Rasio Spread?
Spread rasio adalah strategi opsi netral di mana seorang investor secara simultan memiliki jumlah opsi panjang dan pendek atau tertulis dalam jumlah yang tidak sama. Nama ini berasal dari struktur perdagangan di mana jumlah posisi sell ke posisi buy memiliki rasio tertentu. Rasio yang paling umum adalah dua banding satu, di mana ada posisi sell dua kali lebih banyak selama.
Secara konseptual, ini mirip dengan strategi spread di mana ada posisi pendek dan panjang dari jenis opsi yang sama (put atau call) pada aset dasar yang sama. Perbedaannya adalah bahwa rasionya tidak satu banding satu.
Pengambilan Kunci
- Spread rasio melibatkan pembelian panggilan atau put option yaitu ATM atau OTM, dan kemudian menjual dua (atau lebih) opsi yang sama, lanjut OTM. Membeli dan menjual panggilan dalam struktur ini disebut sebagai spread rasio panggilan. Membeli dan menjual menempatkan dalam struktur ini disebut sebagai spread rasio put.Ada risiko tinggi jika harga bergerak di luar strike price dari opsi yang dijual, sedangkan laba maksimum adalah perbedaan dalam pemogokan ditambah kredit bersih yang diterima.
Memahami Rasio Spread
Pedagang menggunakan strategi rasio ketika mereka percaya harga aset dasar tidak akan banyak bergerak, meskipun tergantung pada jenis rasio spread perdagangan yang digunakan, pedagang mungkin sedikit bullish atau bearish.
Jika trader sedikit bearish mereka akan menggunakan spread rasio put. Jika mereka sedikit bullish, mereka akan menggunakan spread rasio panggilan. Rasio ini biasanya dua opsi tertulis untuk setiap opsi panjang, meskipun trader dapat mengubah rasio ini.
Spread rasio panggilan melibatkan pembelian satu opsi panggilan at-the-money (ATM) atau out-of-the-money (OTM), sementara juga menjual / menulis dua opsi panggilan yang merupakan OTM lebih lanjut (pemogokan yang lebih tinggi).
Spread rasio put adalah membeli satu opsi ATM atau OTM, sementara juga menulis dua opsi lebih lanjut yang merupakan OTM lebih lanjut (strike lebih rendah).
Keuntungan maksimal untuk perdagangan adalah perbedaan antara harga strike panjang dan pendek, ditambah kredit bersih yang diterima (jika ada).
Kekurangannya adalah bahwa potensi kerugian secara teori tidak terbatas. Dalam perdagangan spread reguler (bull call atau bear put, misalnya), opsi panjang cocok dengan opsi pendek sehingga pergerakan besar dalam harga yang mendasarinya tidak dapat membuat kerugian besar. Namun, dalam spread rasio, bisa ada dua kali atau lebih banyak posisi pendek daripada posisi panjang. Posisi buy hanya bisa cocok dengan sebagian posisi pendek yang meninggalkan pedagang dengan opsi telanjang atau terbuka untuk sisanya.
Untuk penyebaran rasio panggilan, kerugian terjadi jika harga membuat pergerakan besar ke atas, karena pedagang telah menjual lebih banyak posisi daripada posisi lama.
Untuk spread rasio put, kerugian terjadi jika harga membuat langkah besar ke downside, sekali lagi karena pedagang telah menjual lebih dari yang lama.
Contoh Perdagangan Rasio Spread di Apple Inc.
Bayangkan bahwa seorang pedagang tertarik untuk menempatkan spread rasio panggilan di Apple Inc. (AAPL) karena mereka percaya harga akan tetap datar atau hanya sedikit naik. Saham diperdagangkan pada $ 207 dan mereka memutuskan untuk menggunakan opsi yang kedaluwarsa dalam dua bulan.
Mereka membeli satu panggilan dengan strike price $ 210 untuk $ 6, 25, atau $ 625 ($ 6, 25 x 100 saham).
Mereka menjual dua panggilan dengan harga strike $ 215 untuk $ 4, 35, atau $ 870 ($ 4, 35 x 200 saham).
Ini memberi pedagang kredit bersih $ 245. Ini adalah keuntungan mereka jika stok turun atau tetap di bawah $ 210, karena semua opsi akan kedaluwarsa.
Jika saham diperdagangkan antara $ 210 dan $ 215 ketika opsi berakhir, pedagang akan mendapat untung pada posisi opsi plus kredit.
Misalnya, jika saham diperdagangkan pada $ 213, panggilan yang dibeli akan bernilai $ 3, atau $ 300, ditambah kredit $ 245 (karena panggilan yang dijual berakhir tidak berharga), dengan keuntungan sebesar $ 545. Keuntungan maksimal terjadi jika stok berada di $ 215.
Jika stok naik di atas $ 215, pedagang menghadapi potensi kerugian.
Asumsikan harga Apple adalah $ 225 saat kedaluwarsa opsi.
- Panggilan yang dibeli bernilai $ 15 atau $ 150 ($ 225 - $ 210 x 100 saham). Dua panggilan yang terjual kehilangan $ 10 masing-masing atau $ 200 ($ 225 - $ 215 x 200 saham). Pedagang masih memiliki kredit sebesar $ 245.
Dalam hal ini, pedagang akan pergi dengan laba kecil $ 195.
Jika harganya mencapai $ 250, pedagang menghadapi kerugian.
- Panggilan yang dibeli bernilai $ 40 atau $ 400 ($ 250 - $ 210 x 100 saham). Dua panggilan yang terjual kehilangan $ 35 masing-masing atau $ 700 ($ 250 - $ 215 x 200 saham). Pedagang masih memiliki kredit sebesar $ 245.
Pedagang sekarang menghadapi kerugian $ 55, yang akan menjadi lebih besar semakin tinggi harga saham Apple.
