Dewan dua perusahaan farmasi terkemuka India, Sun Pharmaceuticals dan Ranbaxy Laboratories, mengumumkan merger mereka pada April 2014. Dalam apa yang disebut-sebut sebagai salah satu kesepakatan M&A terbesar di pasar India, diperkirakan mencapai US $ 4 miliar, Sun Pharmaceuticals akan mengakuisisi semua saham luar biasa dari Ranbaxy dalam transaksi semua saham. Para pemegang saham Ranbaxy akan menerima 0, 8 saham Sun Pharma untuk setiap saham Ranbaxy. Sementara pada saat pengumuman kesepakatan itu diharapkan akan ditutup pada Desember 2014, keterlambatan persetujuan peraturan mendorongnya ke tahun berikutnya. (Untuk pemahaman yang lebih baik tentang proses di balik merger, lihat: Merger dan Akuisisi: Melakukan Kesepakatan. )
Baik Ranbaxy dan Sun Pharma adalah nama-nama mapan dalam industri farmasi di seluruh dunia dan beroperasi di sejumlah negara. Mereka juga saling melengkapi dalam bidang keahlian dan efisiensi, baik secara fungsional maupun geografis. Sementara Sun Pharma adalah perusahaan farmasi khusus global utama dengan keahlian di bidang terapi kompleks dan niche dan catatan yang terbukti membalikkan akuisisi, Ranbaxy memiliki jejak global yang kuat dan kehadiran di segmen generik. Menurut laporan tahunan Sun Pharma tahun 2013-14, pendapatan pro-forma dari entitas gabungan diperkirakan mencapai US $ 4, 2 miliar untuk CY (tahun kalender) 2013. Transaksi ini juga akan menjadikan Sun Pharma perusahaan farmasi terbesar kelima secara global dalam hal pendapatan, dengan operasi di lebih dari 55 pasar dan 40 fasilitas manufaktur di seluruh dunia.
Waktu yang Penting untuk Ranbaxy
Ranbaxy Laboratories didirikan pada tahun 1961 dan merupakan anggota dari kelompok Daiichi Sankyo (Tokyo, Jepang), inovator farmasi global terkemuka. Daiichi Sankyo juga merupakan pemegang saham mayoritas Ranbaxy, dengan 63, 4% saham beredar. Ranbaxy memiliki operasi darat di 43 negara dan 21 fasilitas manufaktur yang berlokasi di 8 negara, dan portofolio produknya yang mengesankan dijual di lebih dari 150 negara.
Meskipun perusahaan memenuhi target penjualan untuk tahun keuangan terbaru, perusahaan telah mengalami kerugian bersih dan menderita penurunan nilai bersih sejak 2011, yang dapat dikaitkan dengan beberapa keadaan utama.. Ini termasuk jumlah penyelesaian sebesar US $ 515 juta dibayarkan kepada Departemen Kehakiman AS (DOJ) pada Mei 2013 setelah tuntutan perdata dan pidana diajukan terhadapnya karena kesalahan penyajian data dan penyimpangan yang ditemukan di dua fasilitasnya di India, penurunan nilai investasi dan kerugian pada orang asing turunan opsi mata uang. Dengan demikian, penggabungan perusahaan dengan Sun Pharma terjadi pada saat yang penting ketika Ranbaxy sedang berjuang untuk meningkatkan posisi keuangannya. (Untuk bacaan terkait, lihat: Mengevaluasi Perusahaan Farmasi .)
Persetujuan Peraturan
- Pada Agustus 2014, Sun Pharma dan Ranbaxy telah memperoleh izin dari kedua bursa saham di India (NSE dan BSE) serta dari otoritas anti-persaingan di semua pasar yang berlaku kecuali India dan AS (Untuk informasi lebih lanjut tentang bursa saham India, lihat: Pengantar Pasar Saham India. ) CCI (Komisi Persaingan India) menyetujui akuisisi Ranbaxy oleh Sun Pharma pada 5 Desember 2014 dengan prasyarat bahwa tujuh merek, yang merupakan kurang dari 1% dari total pendapatan dari entitas gabungan di India, didivestasi untuk mencegah merger berdampak negatif terhadap persaingan di pasar domestik. Pada 2 Februari 2015, kedua perusahaan mengumumkan bahwa FTC AS (Komisi Perdagangan Federal) telah memberikan penghentian awal masa tunggu di bawah Hart- Scott-Rodino Antitrust Improvement Act tahun 1976 (HSR Act) tentang prasyarat bahwa Sun Pharma dan Ranbaxy mendivestasikan kepentingan Ranbaxy dalam tablet minocycline generik dan kapsul ke par eksternal ketiga. ty. Sesuai penyelesaian yang diusulkan, aset minocycline generik Ranbaxy akan dijual ke Torrent Pharmaceuticals, yang memasarkan obat generik di AS (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang FTC AS, lihat: Sejarah Komisi Perdagangan Federal AS ). Per 22 Februari 2015, perusahaan sedang menunggu persetujuan Pengadilan Tinggi Punjab dan Haryana, India. Baik Sun Pharma dan Ranbaxy juga harus memenuhi pra-kondisi yang ditetapkan oleh CCI dan US FTC agar merger dapat ditutup.
Sinergi Hasil dan Hasil
Laporan tahunan Sun Pharma untuk TA 2013-14 menyoroti poin-poin penting berikut yang perlu diperhatikan tentang merger ini, dan peluang yang dihasilkannya:
- Entitas baru ini akan menjadi perusahaan farmasi generik khusus- kelima terbesar di dunia dengan penjualan US $ 4, 2 miliar berbasis pro-forma untuk CY 2013. Entitas tersebut akan hadir di 55 negara dan didukung oleh 40 fasilitas manufaktur di seluruh dunia, dengan portofolio produk yang sangat komplementer untuk perawatan akut dan kronis. Di AS, entitas gabungan akan menjadi No.1 di pasar dermatologi generik dan No. 3 di pasar dermatologi bermerek. Ini juga akan menjadi perusahaan farmasi India terbesar yang beroperasi di AS. Penghasilan pro-forma AS dari entitas gabungan untuk CY 2013 diperkirakan US $ 2, 2 miliar dan entitas akan memiliki potensi kuat dalam mengembangkan produk kompleks melalui portofolio luas 184 ANDAs (Aplikasi Obat Baru Singkatan) menunggu persetujuan US FDA, termasuk banyak peluang FTF (First to File) bernilai tinggi. Penggabungan ini akan menjadikan Sun Pharma perusahaan farmasi terbesar di India dengan pendapatan pro-forma US $ 1, 1 miliar untuk CY 2013 dan lebih dari 9% pangsa pasar. Akuisisi ini juga akan memungkinkan Sun Pharma untuk meningkatkan keunggulannya dalam perawatan akut, rumah sakit dan bisnis OTC dengan 31 merek di antara 300 merek teratas India dan jaringan distribusi yang lebih baik. Penggabungan juga akan meningkatkan jejak global Sun Pharma di pasar farmasi yang sedang berkembang seperti Rusia, Rumania, Brasil, Malaysia, dan Afrika Selatan, menawarkan peluang untuk penjualan silang dan pengembangan merek yang lebih baik. Entitas yang bergabung akan menggabungkan pendapatan pro-forma sebesar US $ 0, 9 miliar untuk CY 2013 di pasar farmasi yang sedang berkembang. EBITDA Pro-forma dari entitas yang digabung untuk CY 2013 diperkirakan sebesar US $ 1, 2 miliar. Manfaat energi dari US $ 250 juta adalah diharapkan akan direalisasikan pada tahun ketiga setelah penutupan kesepakatan, didorong oleh kombinasi dari pendapatan, pengadaan dan efisiensi rantai pasokan dan sinergi biaya lainnya. Penutupan pascapenangani, Daiichi Sankyo (pemegang saham mayoritas Ranbaxy) akan menjadi yang kedua pemegang saham terbesar dari Sun Pharma dengan 9% saham. Daiichi Sankyo juga telah setuju untuk mengganti rugi entitas yang bergabung untuk biaya dan pengeluaran yang terjadi dalam penyelesaian Ranbaxy baru-baru ini dengan Departemen Kehakiman AS sehubungan dengan fasilitas Toansa di India.
Garis bawah
Dalam salah satu transaksi M&A terbesar di India dan industri farmasi di seluruh dunia, Sun Pharma mengumumkan akuisisi Ranbaxy Laboratories pada April 2014 dalam transaksi seluruh saham senilai US $ 4 miliar. Pemegang saham Ranbaxy akan menerima 0, 8 bagian dari Sun Pharma untuk setiap saham Ranbaxy. Daiichi Sankyo, pemegang saham terbesar Ranbaxy, akan menjadi pemegang saham terbesar kedua dari entitas yang merger dengan 9% saham dan hak untuk mencalonkan satu anggota dewan. Merger ini akan menciptakan perusahaan farmasi khusus-generik terbesar kelima di dunia dan pemain terbesar di pasar farmasi India. Pendapatan pro-forma dari entitas gabungan untuk CY 2013 diperkirakan mencapai US $ 4, 2 miliar, dengan kontribusi 47% berasal dari AS, 22% dari India, dan sekitar 31% dari seluruh dunia dan bisnis lainnya.
Meskipun Sun Pharma memiliki rekam jejak yang kuat untuk membalikkan akuisisi, seperti yang disorot oleh akuisisi Taro, DUSA, dan URL dalam dekade terakhir, yang satu ini sejauh ini merupakan yang terbesar dan karenanya yang paling menantang, terutama mengingat kinerja keuangan yang buruk dari Ranbaxy dalam beberapa tahun terakhir. Namun demikian, perusahaan berharap untuk menghasilkan manfaat sinergi sebesar US $ 250 juta pada tahun ketiga setelah penutupan kesepakatan. Manfaat-manfaat ini sebagian besar akan berasal dari peningkatan pendapatan, peningkatan pengadaan dan efisiensi rantai pasokan dan sinergi biaya lainnya. Sebagian besar persetujuan regulasi, termasuk yang dari bursa efek di India, CCI dan FTC AS, telah diterima dengan prasyarat tertentu. Kesepakatan itu diperkirakan akan ditutup pada awal 2015 setelah disetujui oleh dua pengadilan di India dan memenuhi prasyarat yang ditetapkan oleh CCI dan FTC AS.
