Apa itu Pelindung?
Puting pelindung adalah strategi manajemen risiko menggunakan kontrak opsi yang digunakan investor untuk menjaga agar tidak memiliki saham atau aset. Strategi lindung nilai melibatkan investor yang membeli opsi put dengan biaya tertentu, yang disebut premium.
Puts sendiri adalah strategi bearish di mana trader percaya harga aset akan menurun di masa depan. Namun, put pelindung biasanya digunakan ketika investor masih bullish pada saham tetapi ingin melakukan lindung nilai terhadap potensi kerugian dan ketidakpastian.
Pelindung dapat ditempatkan pada saham, mata uang, komoditas, dan indeks dan memberikan perlindungan terhadap penurunan. Put perlindungan bertindak sebagai polis asuransi dengan memberikan perlindungan downside jika harga aset menurun.
Pengambilan Kunci
- Put pelindung adalah strategi manajemen risiko menggunakan kontrak opsi yang digunakan para investor untuk menjaga agar tidak terjadi kerugian pada saham atau aset lain. Untuk biaya premi, put perlindungan berperan sebagai kebijakan asuransi dengan memberikan perlindungan downside dari penurunan harga aset yang menurun..Protective put menawarkan potensi tanpa batas untuk keuntungan karena pembeli put juga memiliki saham dari aset yang mendasarinya. Ketika put pelindung melindungi seluruh posisi long dari yang mendasarinya, itu disebut put menikah.
Cara Kerja Put Pelindung
Tempat perlindungan biasanya digunakan ketika seorang investor lama atau membeli saham atau aset lain yang ingin mereka pegang dalam portofolio mereka. Biasanya, seorang investor yang memiliki saham memiliki risiko mengambil kerugian dari investasi jika harga saham turun di bawah harga pembelian. Dengan membeli opsi put, setiap kerugian pada stok terbatas atau dibatasi.
Puting pelindung menetapkan harga dasar yang diketahui di bawahnya di mana investor tidak akan terus kehilangan uang tambahan bahkan ketika harga aset dasar terus turun.
Opsi put adalah kontrak yang memberikan pemilik kemampuan untuk menjual jumlah tertentu dari keamanan yang mendasarinya pada harga yang ditentukan sebelum atau pada tanggal yang ditentukan. Tidak seperti kontrak berjangka, kontrak opsi tidak mewajibkan pemegang untuk menjual aset dan hanya memungkinkan mereka untuk menjual jika mereka harus memilih untuk melakukannya. Harga kontrak yang ditetapkan dikenal sebagai strike price, dan tanggal yang ditentukan adalah tanggal kedaluwarsa atau kedaluwarsa. Satu opsi kontrak setara dengan 100 saham dari aset yang mendasarinya.
Juga, sama seperti semua hal dalam hidup, opsi put tidak gratis. Biaya pada kontrak opsi dikenal sebagai premi. Harga ini didasarkan pada beberapa faktor termasuk harga saat ini dari aset yang mendasari, waktu hingga berakhirnya dan volatilitas yang tersirat (IV) —seberapa besar kemungkinan harga akan berubah — dari aset.
Harga Strike dan Premi
Kontrak opsi put pelindung dapat dibeli kapan saja. Beberapa investor akan membeli ini pada saat yang sama dan ketika mereka membeli saham. Orang lain mungkin menunggu dan membeli kontrak di kemudian hari. Setiap kali mereka membeli opsi, hubungan antara harga aset pokok dan harga pokok dapat menempatkan kontrak ke dalam salah satu dari tiga kategori — dikenal sebagai uang. Kategori-kategori ini termasuk:
- At-the-money (ATM) di mana pemogokan dan pasar adalah sama dengan Out-of-the-money (OTM) di mana pemogokan berada di bawah pasarIn-the-money (ITM) di mana pemogokan berada di atas pasar
Investor yang ingin melindungi kerugian pada holding terutama fokus pada penawaran opsi ATM dan OTM.
Jika harga aset dan strike price sama, kontrak dianggap sebagai uang tunai (ATM). Opsi put at-the-money memberi investor 100% perlindungan hingga opsi berakhir. Sering kali, pelindung akan menjadi uang jika dibeli pada saat yang sama dengan aset yang mendasarinya dibeli.
Seorang investor juga dapat membeli opsi put out-of-the-money (OTM). Out-of-the-money terjadi ketika strike price berada di bawah harga saham atau aset. Opsi put OTM tidak memberikan perlindungan 100% pada sisi negatifnya tetapi malah menutupi kerugian pada selisih antara harga saham yang dibeli dan harga strike. Investor menggunakan opsi out-of-the-money untuk menurunkan biaya premi karena mereka bersedia mengambil sejumlah kerugian. Juga, semakin jauh di bawah nilai pasar strike, semakin sedikit premi yang akan terjadi.
Sebagai contoh, seorang investor dapat menentukan bahwa mereka tidak mau mengambil kerugian melebihi penurunan 5% pada saham. Seorang investor dapat membeli put option dengan strike price yang 5% lebih rendah dari harga saham sehingga menciptakan skenario terburuk dari kerugian 5% jika stok menurun. Pilihan harga mogok dan tanggal kedaluwarsa yang berbeda tersedia untuk opsi yang memberi investor kemampuan untuk menyesuaikan perlindungan — dan biaya premium.
Penting
Put pelindung juga dikenal sebagai put kawin ketika kontrak opsi dicocokkan satu-satu dengan saham yang dimiliki.
Skenario Potensial dengan Pelindung
Pasang pelindung menjaga kerugian downside terbatas sambil menjaga potensi keuntungan tak terbatas ke atas. Namun, strategi tersebut melibatkan panjangnya persediaan pokok. Jika stok terus naik, posisi long stock menguntungkan dan opsi beli beli tidak diperlukan dan akan kedaluwarsa. Semua yang akan hilang adalah premi yang dibayarkan untuk membeli opsi put. Dalam skenario di mana put aslinya kedaluwarsa, investor akan membeli put pelindung lain, lagi-lagi melindungi kepemilikannya.
Puting pelindung dapat mencakup sebagian dari posisi long investor atau seluruh kepemilikannya. Ketika rasio cakupan put perlindungan sama dengan jumlah stok lama, strateginya dikenal sebagai put menikah.
Menikah biasanya digunakan ketika investor ingin membeli saham dan segera membeli put untuk melindungi posisi. Namun, seorang investor dapat membeli opsi put pelindung kapan saja selama mereka memiliki saham.
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Hilangnya maksimum strategi put pelindung terbatas pada biaya pembelian saham yang mendasarinya — bersama dengan komisi apa pun — dikurangi harga strike dari opsi put ditambah premi dan komisi yang dibayarkan untuk membeli opsi tersebut.
Harga strike opsi put bertindak sebagai penghalang di mana kerugian dalam stok yang mendasarinya berhenti. Situasi ideal dalam pelindung adalah agar harga saham naik secara signifikan, karena investor akan mendapat manfaat dari posisi long stock. Dalam hal ini, opsi put akan kedaluwarsa, investor akan membayar premi, tetapi nilai saham akan meningkat.
Pro
-
Untuk biaya premi, pelindung memberikan perlindungan kerugian dari penurunan harga aset.
-
Tempat perlindungan memungkinkan investor untuk tetap menjadi saham lama yang menawarkan potensi keuntungan.
Cons
-
Jika seorang investor membeli put dan harga saham naik, biaya premi mengurangi keuntungan pada perdagangan.
-
Jika stok menurun dalam harga dan put telah dibeli, premium menambah kerugian pada perdagangan.
Contoh Nyata dari Put Pelindung
Katakanlah seorang investor membeli 100 saham saham General Electric Company (GE) seharga $ 10 per saham. Harga saham naik menjadi $ 20 memberi investor $ 10 per saham dalam keuntungan yang belum direalisasi — belum direalisasi karena belum dijual.
Investor tidak ingin menjual kepemilikan GE mereka, karena saham mungkin akan lebih menghargai. Mereka juga tidak ingin kehilangan $ 10 dalam keuntungan yang belum direalisasi. Investor dapat membeli opsi put untuk saham untuk melindungi sebagian dari keuntungan selama kontrak opsi berlaku.
Investor membeli put option dengan strike price $ 15 untuk 75 sen, yang menciptakan skenario terburuk penjualan saham seharga $ 15 per saham. Opsi put berakhir dalam tiga bulan. Jika saham jatuh kembali ke $ 10 atau di bawah, investor memperoleh pada opsi put dari $ 15 dan di bawah berdasarkan dolar-untuk-dolar. Singkatnya, di mana saja di bawah $ 15, investor lindung nilai hingga opsi berakhir.
Opsi biaya premium adalah $ 75 ($ 0, 75 x 100 saham). Akibatnya, investor telah mengunci laba minimum sebesar $ 425 (strike price $ 15 - $ 10 harga pembelian = $ 5 - $ 0, 75 premium = $ 4, 25 x 100 saham = $ 425).
Dengan kata lain, jika saham turun kembali ke titik harga $ 10, melepas posisi akan menghasilkan keuntungan $ 4, 25 per saham, karena investor mendapatkan untung $ 5 — pemogokan $ 15 dikurangi harga pembelian awal $ 10 — minus 0, 75 sen premium.
Jika investor tidak membeli opsi put, dan saham jatuh kembali ke $ 10, tidak akan ada untung. Di sisi lain, jika investor membeli put dan saham naik menjadi $ 30 per saham, akan ada keuntungan $ 20 pada perdagangan. Keuntungan $ 20 per saham akan membayar investor $ 2.000 ($ 30 - $ 10 pembelian awal x 100 saham = $ 2000). Investor kemudian harus memotong premi $ 75 yang dibayarkan untuk opsi dan akan pergi dengan laba bersih $ 1925.
Tentu saja, investor juga perlu mempertimbangkan komisi yang mereka bayarkan untuk pesanan awal dan biaya yang dikeluarkan ketika mereka menjual saham mereka. Untuk biaya premium, investor telah melindungi sebagian dari keuntungan dari perdagangan sampai opsi tersebut berakhir sementara masih dapat berpartisipasi dalam kenaikan harga lebih lanjut.
