DEFINISI Kupu-Kupu Positif
Kupu-kupu positif adalah pergeseran kurva hasil non-paralel di mana tingkat jangka pendek dan jangka panjang bergeser ke atas dengan besarnya lebih besar daripada tingkat jangka menengah. Pergeseran kurva hasil ini secara efektif mengurangi kelengkungan kurva.
BREAKING DOWN Butterfly Positif
Kurva imbal hasil adalah grafik yang memplot imbal hasil obligasi berkualitas serupa terhadap jatuh tempo, mulai dari yang terpendek hingga terpanjang. Kurva imbal hasil menunjukkan hasil obligasi dengan jangka waktu mulai dari 3 bulan hingga 30 tahun dan, dengan demikian, memungkinkan investor sekilas untuk membandingkan hasil yang ditawarkan oleh obligasi jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang. Ujung pendek dari kurva hasil berdasarkan suku bunga jangka pendek ditentukan oleh ekspektasi untuk kebijakan Federal Reserve; naik ketika Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga dan jatuh ketika suku bunga diperkirakan akan dipotong. Ujung panjang kurva hasil dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti prospek inflasi, permintaan dan penawaran investor, pertumbuhan ekonomi, investor institusi yang memperdagangkan sekuritas pendapatan tetap dalam jumlah besar, dll.
Dalam lingkungan tingkat bunga normal, kurva miring ke atas dari kiri ke kanan, menunjukkan kurva hasil normal. Namun, kurva hasil berubah ketika suku bunga yang berlaku di pasar berubah. Ketika imbal hasil obligasi berubah dengan besaran yang sama di seluruh jatuh tempo, kami menyebutnya perubahan paralel. Ketika hasil berubah dalam besaran yang berbeda di seluruh jatuh tempo, perubahan yang dihasilkan dalam kurva adalah pergeseran non-paralel. Perubahan suku bunga yang tidak paralel dapat menyebabkan kupu-kupu negatif atau positif, yang merupakan istilah yang digunakan untuk menggambarkan bentuk kurva setelah bergeser. Konotasi kupu-kupu diberikan karena sektor kematangan menengah disamakan dengan tubuh kupu-kupu dan sektor kematangan pendek dan kematangan panjang dipandang sebagai sayap kupu-kupu.
Kupu-kupu negatif terjadi ketika suku bunga jangka pendek dan jangka panjang menurun dengan tingkat yang lebih besar daripada tingkat jangka menengah, menonjolkan tonjolan di kurva.
Kupu-kupu positif terjadi ketika suku bunga jangka pendek dan jangka panjang meningkat pada tingkat yang lebih tinggi daripada tingkat jangka menengah. Dengan kata lain, tingkat jangka menengah meningkat pada tingkat yang lebih rendah daripada tingkat jangka pendek dan jangka panjang, menyebabkan pergeseran non-paralel pada kurva yang membuat kurva kurang berpunuk, yaitu, kurang melengkung. Sebagai contoh, asumsikan hasil pada obligasi Treasury 1-tahun dan obligasi Treasury 30-tahun bergerak ke atas sebesar 100 basis poin (1%). Jika selama periode yang sama, tingkat Treasury note 10-tahun tetap sama, cembungnya kurva imbal hasil akan meningkat.
