Volatilitas harga minyak baru-baru ini menghadirkan peluang bagus bagi para pedagang untuk mendapat untung jika mereka dapat memprediksi arah yang benar. Volatilitas diukur sebagai perubahan yang diharapkan dalam harga suatu instrumen di kedua arah. Misalnya, jika volatilitas minyak adalah 15% dan harga minyak saat ini adalah $ 100, itu berarti bahwa dalam tahun berikutnya pedagang mengharapkan harga minyak berubah sebesar 15% (baik mencapai $ 85 atau $ 115).
Jika volatilitas saat ini lebih dari volatilitas historis, pedagang mengharapkan volatilitas harga yang lebih tinggi di masa depan. Jika volatilitas saat ini lebih rendah dari rata-rata jangka panjang, pedagang mengharapkan volatilitas yang lebih rendah dalam harga ke depan. OVX CBOE (CBOE) melacak volatilitas tersirat dari harga mogok at-the-money untuk dana yang diperdagangkan di Bursa Minyak AS. ETF melacak pergerakan Minyak Mentah WTI (WTI) dengan membeli berjangka minyak mentah NYMEX.
Volatilitas Beli dan Jual
Pedagang bisa mendapatkan keuntungan dari harga minyak yang tidak menentu dengan menggunakan strategi derivatif. Ini sebagian besar terdiri dari opsi beli dan jual secara simultan dan mengambil posisi dalam kontrak berjangka di bursa yang menawarkan produk turunan minyak mentah. Strategi yang digunakan oleh pedagang untuk membeli volatilitas, atau mendapat untung dari peningkatan volatilitas, disebut "long straddle". Ini terdiri dari membeli panggilan dan opsi put pada harga strike yang sama. Strategi menjadi menguntungkan jika ada gerakan yang cukup besar baik ke atas atau ke bawah.
Misalnya, jika minyak diperdagangkan pada US $ 75 dan opsi call price strike di-the-money diperdagangkan pada $ 3, dan opsi put price strike di-the-money diperdagangkan pada $ 4, strategi menjadi menguntungkan selama lebih dari satu Pergerakan $ 7 dalam harga minyak. Jadi, jika harga minyak naik di atas $ 82 atau turun di atas $ 68 (tidak termasuk biaya broker), strateginya menguntungkan. Dimungkinkan juga untuk menerapkan strategi ini menggunakan opsi out-of-the-money, juga disebut "long strangle, " yang mengurangi biaya premi dimuka tetapi akan membutuhkan pergerakan yang lebih besar dalam harga saham agar strategi menjadi menguntungkan. Keuntungan maksimum secara teori tidak terbatas pada sisi atas dan kerugian maksimum dibatasi hingga $ 7. (Untuk wawasan terkait, tentang cara membeli opsi minyak.)
Strategi untuk menjual volatilitas, atau untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang menurun atau stabil, disebut "straddle pendek". Ini terdiri dari menjual panggilan dan opsi put dengan harga strike yang sama. Strategi menjadi menguntungkan jika harga dibatasi oleh kisaran. Misalnya, jika minyak diperdagangkan pada US $ 75 dan opsi call price strike di-the-money diperdagangkan pada $ 3, dan opsi put price strike di-the-money diperdagangkan pada $ 4, strategi menjadi menguntungkan jika tidak ada lebih dari $ 7 pergerakan harga minyak. Jadi, jika harga minyak naik menjadi $ 82 atau turun menjadi $ 68 (tidak termasuk biaya broker), strateginya menguntungkan. Dimungkinkan juga untuk menerapkan strategi ini menggunakan opsi out-of-the-money, yang disebut "strang pendek, " yang mengurangi keuntungan maksimum yang dapat dicapai tetapi meningkatkan kisaran di mana strategi menguntungkan. Keuntungan maksimum dibatasi hingga $ 7, sementara kerugian maksimum secara teori tidak terbatas pada sisi baiknya. (Untuk wawasan terkait, baca tentang bagaimana harga minyak bisa rendah.)
Strategi di atas adalah dua arah; mereka tidak tergantung pada arah pergerakan. Jika pedagang memiliki pandangan tentang harga minyak, pedagang dapat menerapkan spread yang memberikan pedagang peluang untuk untung, dan pada saat yang sama, membatasi risiko.
Strategi Bullish dan Bearish
Strategi bearish yang populer adalah spread beruang-panggilan, yang terdiri dari menjual panggilan keluar uang dan membeli panggilan keluar lebih jauh dari uang. Perbedaan antara premi adalah jumlah kredit bersih dan merupakan laba maksimum untuk strategi. Kerugian maksimum adalah perbedaan antara strike price dan jumlah kredit bersih. Misalnya, jika minyak diperdagangkan pada $ 75, dan opsi pemogokan harga strike $ 80 dan $ 85 masing-masing diperdagangkan pada $ 2, 5 dan $ 0, 5, laba maksimum adalah kredit bersih, atau $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5), dan kerugian maksimum adalah $ 3 ($ 5 - $ 2). Strategi ini juga dapat diimplementasikan menggunakan put options dengan menjual put out-of-the-money dan membeli put out-of-the-money yang lebih jauh.
Strategi bullish yang serupa adalah spread bull-call, yang terdiri dari pembelian call out-of-the-money dan menjual panggilan out-of-the-money yang lebih jauh. Perbedaan antara premi adalah jumlah debit bersih dan merupakan kerugian maksimum untuk strategi. Laba maksimum adalah selisih antara selisih harga strike dan jumlah debit bersih. Misalnya, jika minyak diperdagangkan pada $ 75, dan opsi pemogokan harga strike $ 80 dan $ 85 masing-masing diperdagangkan pada $ 2, 5 dan $ 0, 5, kerugian maksimum adalah debit bersih, atau $ 2 ($ 2, 5 - $ 0, 5), dan laba maksimum adalah $ 3 ($ 5 - $ 2). Strategi ini juga dapat diimplementasikan menggunakan put options dengan membeli put out-of-the-money dan menjual put out-of-the-money yang lebih jauh.
Dimungkinkan juga untuk mengambil posisi spread searah atau kompleks menggunakan futures. Satu-satunya kelemahan adalah bahwa margin yang diperlukan untuk masuk ke posisi berjangka akan lebih tinggi daripada untuk masuk ke posisi opsi.
Garis bawah
Pedagang bisa mendapat untung dari volatilitas harga minyak, sama seperti mereka bisa mendapat untung dari perubahan harga saham. Keuntungan ini dicapai dengan menggunakan derivatif untuk memperoleh eksposur leverage pada aset dasar tanpa saat ini memiliki atau perlu memiliki aset itu sendiri.
