Bahkan ketika banyak investor berubah lebih bullish tentang pasar saham di tengah kembalinya kuat 2019, beberapa pengamat pasar tetap tidak yakin, dengan satu beruang terkemuka menunjukkan bahwa ekonomi AS memiliki "probabilitas dua pertiga" meluncur ke resesi "normal" tahun ini.
Menurut analis keuangan yang disegani Gary Shilling, presiden A. Gary Shilling & Co., dalam delapan kejadian sebelumnya di mana ekonomi menyusut, saham telah terdorong turun rata-rata 21% ke dalam wilayah pasar beruang. Pandangan Shilling, yang dia tekankan tidak memperkirakan kehancuran total seperti yang dia proyeksikan pada 2018, didasarkan pada daftar panjang bendera merah resesi yang dia garis besarkan dalam kolom Bloomberg yang terperinci. Untuk mempersiapkan downdraft ini, Laporan Investasi Riil menyarankan investor mengambil lima langkah kunci untuk meningkatkan portofolio saham mereka, per MarketWatch.
Indikator Resesi
- Kebijakan moneter yang lebih ketatPembalikan inversi dalam kurva imbal hasil PerbendaharaanRumah perumahan yang lebih rendahPengeluaran konsumen yang lebih tinggi Kekhawatiran Macro seperti perang perdagangan, memperlambat pertumbuhan ekonomi di luar negeri
Resesi Lahir Dari Siklus Ekonomi Akhir Terlambat
Indikator resesi yang ditandai oleh Shilling termasuk kebijakan moneter ketat oleh The Fed, yang baru-baru ini mengambil sikap yang lebih dovish, serta inversi yang dekat dalam kurva yield Treasury. Indikator negatif lain yang dikutip oleh dokter hewan pasar termasuk aktivitas perumahan yang lebih lemah, belanja konsumen yang lunak, "pingsan dalam stok pada akhir tahun lalu, " kenaikan yang lebih kecil pada gaji Februari, dan kekhawatiran makro lainnya seperti perang perdagangan AS-Cina dan masalah-masalah dalam Eropa.
"Delapan resesi setelah Perang Dunia II yang tersisa bukan merupakan hasil dari ekses finansial atau ekonomi yang besar, tetapi hanya siklus bisnis ekonomi akhir yang normal dan kepercayaan berlebihan investor, " katanya. Shilling tidak melihat adanya gelembung ekonomi atau keuangan besar di lingkungan saat ini, tetapi mengutip tantangan seperti kelebihan utang perusahaan dan pinjaman besar dalam dolar oleh negara-negara pasar berkembang. Dia menambahkan bahwa pasar perumahan belum membuat pemulihan penuh selama dekade ini, sementara sektor keuangan masih dalam proses deleveraging, dan utang konsumen tetap "substansial."
Goldilocks View Is 'Absolute Nonsense'
Lance Roberts dari Laporan Investasi Riil menggemakan sentimen bearish Shilling dalam laporannya yang diposting akhir pekan lalu. Dia menyarankan bahwa ide yang lazim di Street bahwa ekonomi Goldilocks dan pasar bull adalah hidup dan sehat, adalah "omong kosong mutlak, " dan bahwa mereka yang berpandangan seperti itu "telah melupakan terakhir kali AS memasuki keadaan seperti itu ' kebahagiaan ekonomi. '”
"Sayangnya, ekonomi Goldilocks saat ini lebih mirip dengan apa yang kita lihat pada 2007 daripada yang ingin diakui sebagian besar, " tulisnya. Dia tetap tidak terpengaruh oleh pertumbuhan ekonomi sebesar 2%, dengan inflasi mendekati nol dan hanya terus terapung oleh infus dari bank sentral.
Untuk mempertahankan diri dari kejatuhan pasar yang besar, Roberts merekomendasikan investor untuk mengambil tindakan pencegahan. Pertama, ia menyarankan untuk menaikkan trailing stop loss, sejenis perintah perdagangan yang bertujuan melindungi investor dari sisi buruk keamanan. Langkah cerdas lainnya adalah memangkas posisi yang saat ini mewakili pemenang portofolio besar kembali ke bobot portofolio aslinya.
"Jual posisi yang berkinerja buruk, " tulisnya. "Jika suatu posisi tidak berkinerja selama reli selama tiga bulan terakhir, itu lemah karena suatu alasan dan kemungkinan akan menyebabkan penurunan di jalan turun."
Roberts juga merekomendasikan posisi membolos yang telah dilakukan dengan pasar, hanya menempel dengan outperformers.
Terakhir, investor akan lebih bijaksana untuk mengevaluasi kembali alokasi portofolio mereka relatif terhadap toleransi risiko, merekomendasikan analis. Bagi mereka yang saat ini kelebihan berat badan dalam ekuitas, akan bermanfaat untuk menarik kembali 2008, dan meningkatkan tingkat uang tunai dan meningkatkan pendapatan tetap sesuai.
Melihat ke depan
Terlepas dari segudang indikator negatif yang muncul di lingkungan saat ini, Shilling mencatat bahwa masih ada kemungkinan "soft landing, " seperti yang terjadi pada pertengahan 1990-an. Dia mencatat bahwa ada kemungkinan pelunakan ekonomi saat ini hanya bersifat jangka pendek, meskipun itu kemungkinan akan membawa lebih banyak pengekangan Fed.
"Dengan dimulainya kembali pertumbuhan ekonomi, resesi yang dipicu oleh kredit yang ketat akan ditunda hingga 2020, " tulis Shilling.
