Apa itu Nominal Yield?
Hasil nominal obligasi, yang digambarkan sebagai persentase, dihitung dengan membagi semua pembayaran bunga tahunan dengan nilai nominal, atau nominal obligasi.
Pengambilan Kunci
- Hasil nominal obligasi, yang digambarkan sebagai persentase, dihitung dengan membagi semua pembayaran bunga tahunan dengan nilai nominal, atau nominal obligasi. Dua komponen digabungkan untuk menentukan hasil nominal pada instrumen utang: tingkat inflasi yang berlaku dan risiko kredit penerbit. Hasil nominal tidak selalu mewakili pengembalian tahunan karena merupakan persentase berdasarkan nilai nominal obligasi dan bukan harga aktual yang dibayarkan untuk obligasi itu.
Memahami Nominal Yield
Hasil nominal adalah tingkat kupon pada obligasi. Pada dasarnya, itu adalah tingkat bunga yang penerbit obligasi janjikan untuk membayar pembeli obligasi. Nilai tukar ini tetap dan ini berlaku untuk masa pakai obligasi. Kadang-kadang juga disebut sebagai tingkat nominal atau hasil kupon.
Hasil nominal tidak selalu mewakili pengembalian tahunan karena itu persentase berdasarkan nilai nominal obligasi, dan bukan harga aktual yang dibayarkan untuk membeli obligasi itu. Pembeli yang membayar premi lebih dari nilai nominal untuk obligasi yang diberikan akan menerima tingkat pengembalian aktual yang lebih rendah daripada hasil nominal, sementara investor yang membayar diskon yang kurang dari nilai nominal akan menerima tingkat pengembalian aktual yang lebih tinggi. Patut dicatat juga bahwa obligasi dengan tingkat kupon tinggi cenderung dipanggil lebih dulu — bila bisa — karena obligasi tersebut mewakili kewajiban terbesar penerbit dibandingkan dengan obligasi dengan imbal hasil lebih rendah.
Misalnya, obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 yang membayar pemegang obligasi $ 50 dalam pembayaran bunga per tahun akan memiliki hasil nominal (50/1000) sebesar 5%.
- Jika pemegang obligasi membeli obligasi sebesar $ 1.000 maka hasil nominal dan tingkat pengembalian tahunan adalah sama, 5%. Jika pemegang obligasi membayar premi dan membeli obligasi pada $ 1.050, maka hasil nominal masih 5% tetapi tingkat tahunan pengembalian akan menjadi 4, 76% (50/1050). Jika pemegang obligasi mendapat obligasi pada diskon dan membayar $ 950 maka hasil nominal masih 5% tetapi tingkat pengembalian tahunan akan menjadi 5, 26% (50/950).
Obligasi diterbitkan oleh pemerintah untuk tujuan pengeluaran domestik atau oleh perusahaan untuk mengumpulkan dana untuk membiayai penelitian dan pengembangan, dan belanja modal (CAPEX). Pada saat penerbitan, seorang bankir investasi bertindak sebagai perantara antara penerbit obligasi — yang mungkin korporasi — dan pembeli obligasi. Dua komponen bergabung untuk menentukan hasil nominal pada instrumen utang: tingkat inflasi yang berlaku dan risiko kredit penerbit.
Inflasi dan Nominal Yield
Tingkat nominal sama dengan tingkat inflasi yang dirasakan ditambah tingkat bunga riil. Pada saat obligasi dijamin, tingkat inflasi saat ini dipertimbangkan ketika menetapkan tingkat kupon obligasi. Dengan demikian, tingkat inflasi tahunan yang lebih tinggi mendorong hasil nominal ke atas. Dari 1979 hingga 1981, inflasi dua digit menjulang selama tiga tahun berturut-turut. Akibatnya, tagihan Treasury tiga bulan yang dianggap sebagai investasi bebas risiko karena dukungan dari Departemen Keuangan AS memuncak di pasar sekunder dengan yield hingga jatuh tempo 16, 3% pada Desember 1980. Sebaliknya, yield hingga jatuh tempo pada tiga yang sama -kewajiban Treasury 1, 5% pada bulan Desember 2019. Ketika suku bunga naik dan turun, harga obligasi bergerak terbalik terhadap suku bunga, menciptakan hasil nominal yang lebih tinggi atau lebih rendah hingga jatuh tempo.
Peringkat Kredit dan Hasil Nominal
Dengan sekuritas pemerintah AS pada dasarnya mewakili sekuritas bebas risiko, obligasi korporasi biasanya memiliki hasil nominal yang lebih tinggi sebagai perbandingan. Perusahaan diberi peringkat kredit oleh agensi seperti Moody's; nilai yang diberikan didasarkan pada kekuatan keuangan penerbit. Perbedaan dalam tingkat kupon antara dua obligasi dengan jatuh tempo yang identik dikenal sebagai spread kredit. Obligasi berperingkat investasi memegang hasil nominal yang lebih rendah pada saat penerbitan daripada obligasi yang tidak investasi atau obligasi dengan hasil tinggi. Imbal hasil nominal yang lebih tinggi datang dengan risiko gagal bayar yang lebih besar, situasi di mana emiten korporasi tidak dapat melakukan pembayaran pokok dan bunga atas kewajiban utang. Investor menerima hasil nominal yang lebih tinggi dengan pengetahuan bahwa kesehatan keuangan emiten memiliki risiko yang lebih besar terhadap pokok.
