Apa itu Kebijakan Moneter?
Kebijakan moneter terdiri dari proses penyusunan, pengumuman, dan implementasi rencana tindakan yang diambil oleh bank sentral, dewan mata uang, atau otoritas moneter kompeten lainnya dari suatu negara yang mengendalikan jumlah uang dalam suatu ekonomi dan saluran-saluran di mana uang baru disediakan. Kebijakan moneter terdiri dari manajemen jumlah uang beredar dan suku bunga, yang bertujuan untuk mencapai tujuan ekonomi makro seperti mengendalikan inflasi, konsumsi, pertumbuhan, dan likuiditas. Ini dicapai dengan tindakan seperti memodifikasi tingkat bunga, membeli atau menjual obligasi pemerintah, mengatur nilai tukar mata uang asing, dan mengubah jumlah uang yang harus disimpan bank sebagai cadangan. Beberapa memandang peran Dana Moneter Internasional sebagai ini.
Pengambilan Kunci
- Kebijakan moneter adalah bagaimana bank sentral atau lembaga lain mengatur pasokan uang dan suku bunga dalam suatu ekonomi untuk mempengaruhi hasil, lapangan kerja, dan harga. Kebijakan moneter dapat secara luas diklasifikasikan sebagai ekspansi atau kontraksioner. Alat kebijakan moneter mencakup pasar terbuka operasi, pinjaman langsung ke bank, persyaratan cadangan bank, program pinjaman darurat tidak konvensional, dan mengelola ekspektasi pasar (tergantung pada kredibilitas bank sentral).
Kebijakan moneter
Memahami Kebijakan Moneter
Ekonom, analis, investor, dan pakar keuangan di seluruh dunia dengan sabar menunggu laporan kebijakan moneter dan hasil pertemuan yang melibatkan pengambilan keputusan kebijakan moneter. Perkembangan tersebut memiliki dampak jangka panjang pada ekonomi secara keseluruhan, serta pada sektor industri atau pasar tertentu.
Kebijakan moneter dirumuskan berdasarkan input yang dikumpulkan dari berbagai sumber. Misalnya, otoritas moneter dapat melihat angka-angka ekonomi makro seperti PDB dan inflasi, tingkat pertumbuhan spesifik industri / sektor dan angka-angka terkait, perkembangan geopolitik di pasar internasional (seperti embargo minyak atau tarif perdagangan), kekhawatiran yang diajukan oleh kelompok yang mewakili industri dan bisnis, hasil survei dari organisasi yang bereputasi, dan masukan dari pemerintah dan sumber yang dapat dipercaya lainnya.
Otoritas moneter biasanya diberikan mandat kebijakan, untuk mencapai kenaikan stabil dalam produk domestik bruto (PDB), mempertahankan tingkat pengangguran yang rendah, dan mempertahankan nilai tukar mata uang asing dan inflasi dalam kisaran yang dapat diprediksi. Kebijakan moneter dapat digunakan dalam kombinasi dengan atau sebagai alternatif kebijakan fiskal, yang digunakan untuk pajak, pinjaman pemerintah, dan pengeluaran untuk mengelola ekonomi.
Federal Reserve Bank bertanggung jawab atas kebijakan moneter di Amerika Serikat. Federal Reserve memiliki apa yang biasa disebut sebagai "mandat ganda": untuk mencapai lapangan kerja maksimum (dengan pengangguran sekitar 5 persen) dan harga yang stabil (dengan inflasi 2 hingga 3 persen). Adalah tanggung jawab Fed untuk menyeimbangkan pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Selain itu, bertujuan untuk mempertahankan suku bunga jangka panjang yang relatif rendah. Peran utamanya adalah menjadi pemberi pinjaman terakhir, menyediakan likuiditas bagi bank dan berfungsi sebagai regulator bank, untuk mencegah kegagalan dan kepanikan bank di sektor jasa keuangan.
Jenis Kebijakan Moneter
Pada tingkat yang luas, kebijakan moneter dikategorikan sebagai ekspansi atau kontraktif.
Jika suatu negara menghadapi tingkat pengangguran yang tinggi selama perlambatan atau resesi, otoritas moneter dapat memilih kebijakan ekspansi yang ditujukan untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan memperluas kegiatan ekonomi. Sebagai bagian dari kebijakan moneter ekspansif, otoritas moneter sering menurunkan suku bunga melalui berbagai langkah yang membuat penghematan uang relatif tidak menguntungkan dan mendorong pengeluaran. Ini mengarah pada peningkatan pasokan uang di pasar, dengan harapan meningkatkan investasi dan pengeluaran konsumen. Suku bunga yang lebih rendah berarti bahwa bisnis dan individu dapat mengambil pinjaman dengan persyaratan yang mudah untuk memperluas kegiatan produktif dan membelanjakan lebih banyak untuk barang konsumen tiket besar. Contoh dari pendekatan ekspansif ini adalah suku bunga rendah ke nol yang dijaga oleh banyak ekonomi terkemuka di seluruh dunia sejak krisis keuangan 2008. (Untuk bacaan terkait, lihat "Apa Beberapa Contoh Kebijakan Moneter Ekspansi?")
Namun, peningkatan pasokan uang dapat menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, meningkatkan biaya hidup dan biaya melakukan bisnis. Kebijakan moneter kontraktif, dengan meningkatkan suku bunga dan memperlambat pertumbuhan jumlah uang beredar, bertujuan untuk menurunkan inflasi. Ini dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan pengangguran, tetapi seringkali diperlukan untuk menjinakkan inflasi. Pada awal 1980-an ketika inflasi mencapai rekor tertinggi dan berada di kisaran dua digit sekitar 15 persen, Federal Reserve menaikkan suku bunga acuannya ke rekor 20 persen. Meskipun tingkat tinggi mengakibatkan resesi, itu berhasil membawa kembali inflasi ke kisaran 3 hingga 4 persen yang diinginkan selama beberapa tahun ke depan.
Alat untuk Menerapkan Kebijakan Moneter
Bank sentral menggunakan sejumlah alat untuk membentuk dan menerapkan kebijakan moneter.
Pertama adalah pembelian dan penjualan obligasi jangka pendek di pasar terbuka menggunakan cadangan bank yang baru dibuat. Ini dikenal sebagai operasi pasar terbuka. Operasi pasar terbuka secara tradisional menargetkan tingkat bunga jangka pendek seperti tingkat dana federal. Bank sentral menambahkan uang ke dalam sistem perbankan dengan membeli aset (atau memindahkan dengan menjual aset), dan bank merespons dengan meminjamkan uang dengan lebih mudah dengan suku bunga lebih rendah (atau lebih mahal, pada tingkat bunga lebih tinggi), hingga target suku bunga bank sentral bertemu. Operasi pasar terbuka juga dapat menargetkan peningkatan spesifik jumlah uang beredar agar bank dapat meminjamkan dana lebih mudah, dengan membeli sejumlah aset tertentu; ini dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif.
Opsi kedua yang digunakan oleh otoritas moneter adalah mengubah suku bunga dan / atau jaminan yang diminta oleh bank sentral untuk pinjaman langsung darurat ke bank dalam perannya sebagai pemberi pinjaman. Di AS tingkat ini dikenal sebagai tingkat diskonto. Menagih suku bunga yang lebih tinggi dan membutuhkan lebih banyak jaminan, akan berarti bahwa bank harus lebih berhati-hati dengan pinjaman mereka sendiri atau kegagalan risiko dan merupakan contoh kebijakan moneter kontraktif. Sebaliknya, pinjaman kepada bank dengan suku bunga lebih rendah dan persyaratan agunan yang lebih longgar akan memungkinkan bank membuat pinjaman berisiko dengan suku bunga lebih rendah dan dijalankan dengan cadangan yang lebih rendah, dan bersifat ekspansi.
Otoritas juga menggunakan opsi ketiga, persyaratan cadangan, yang mengacu pada dana yang bank harus pertahankan sebagai proporsi simpanan yang dibuat oleh pelanggan mereka untuk memastikan bahwa mereka mampu memenuhi kewajiban mereka. Menurunkan persyaratan cadangan ini melepaskan lebih banyak modal bagi bank untuk menawarkan pinjaman atau untuk membeli aset lain. Meningkatkan persyaratan cadangan memiliki efek sebaliknya, membatasi pinjaman bank dan memperlambat pertumbuhan jumlah uang beredar.
Selain kebijakan moneter ekspansi dan kontraksi standar, kebijakan moneter tidak konvensional juga telah mendapatkan popularitas luar biasa dalam beberapa kali. Selama periode krisis ekonomi ekstrem, seperti krisis keuangan 2008, US Fed memuat neraca keuangannya dengan triliunan dolar dalam surat berharga dan sekuritas yang didukung hipotek dengan memperkenalkan pinjaman berita dan program pembelian aset yang menggabungkan aspek pemberian pinjaman diskon, pasar terbuka operasi, dan pelonggaran kuantitatif. Otoritas moneter dari ekonomi terkemuka lainnya di seluruh dunia mengikuti, dengan Bank of England, Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan mengejar kebijakan serupa.
Terakhir, di samping pengaruh langsung terhadap jumlah uang beredar dan lingkungan pinjaman bank, bank sentral memiliki alat yang kuat dalam kemampuan mereka untuk membentuk harapan pasar dengan pengumuman publik mereka tentang kebijakan masa depan bank sentral itu sendiri. Pernyataan dan pengumuman kebijakan bank sentral menggerakkan pasar, dan investor yang menebak dengan benar tentang apa yang akan dilakukan bank sentral dapat untung besar. Beberapa bank sentral memilih untuk secara sengaja menjadi buram bagi para pelaku pasar dengan keyakinan bahwa hal ini akan memaksimalkan keefektifan dari pergeseran kebijakan moneter dengan membuat mereka tidak dapat diprediksi dan tidak "dipanggang" dengan harga pasar sebelumnya. Yang lain memilih yang sebaliknya: menjadi lebih terbuka dan dapat diprediksi dengan harapan mereka dapat membentuk dan menstabilkan ekspektasi pasar untuk mengekang perubahan pasar yang bergejolak yang dapat dihasilkan dari perubahan kebijakan yang tidak terduga.
Namun, pengumuman kebijakan hanya efektif sejauh kredibilitas otoritas yang bertanggung jawab untuk menyusun, mengumumkan, dan menerapkan langkah-langkah yang diperlukan. Dalam dunia yang ideal, otoritas moneter semacam itu harus bekerja sepenuhnya independen dari pengaruh pemerintah, tekanan politik, atau otoritas pembuat kebijakan lainnya. Pada kenyataannya, pemerintah di seluruh dunia mungkin memiliki berbagai tingkat interferensi dengan kerja otoritas moneter. Ini mungkin berbeda dari pemerintah, peradilan, atau partai politik yang memiliki peran terbatas hanya menunjuk anggota kunci otoritas, atau dapat memperpanjang memaksa mereka untuk mengumumkan langkah-langkah populis (untuk mempengaruhi pemilihan yang akan datang misalnya). Jika bank sentral mengumumkan kebijakan tertentu untuk membatasi peningkatan inflasi, inflasi dapat terus tinggi jika masyarakat umum tidak memiliki atau sedikit percaya pada otoritas. Saat membuat keputusan investasi berdasarkan kebijakan moneter yang diumumkan, seseorang juga harus mempertimbangkan kredibilitas otoritas.
