Gerakan Besar
Sesuatu yang sering hilang dalam diskusi seputar defisit perdagangan AS adalah bahwa neraca perdagangan terdiri dari impor dan ekspor. Meskipun benar bahwa impor jauh melebihi ekspor, AS (pada data perdagangan terbaru) masih merupakan eksportir terbesar kedua di dunia. AS berada di urutan kedua setelah Tiongkok dan berada di depan yang terbesar ketiga, Jerman. Ini penting karena ekspor dari AS ke negara maju dan berkembang, seperti Cina, merupakan komponen penting dari pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Kami belajar sedikit lebih banyak tentang retakan pada bagian gambar GDP hari ini.
NVIDIA Corporation (NVDA) dan Caterpillar Inc. (CAT) melaporkan laba hari ini dengan hasil yang mengecewakan terutama karena perlambatan pertumbuhan di Tiongkok. Dalam kedua kasus, grafik terlihat sangat mirip dengan contoh yang saya gunakan minggu lalu di newsletter Chart Advisor. Seperti yang bisa Anda lihat di grafik berikut, Caterpillar menabrak poros jangka panjangnya di $ 135 per saham. Kami telah melihat ini berkali-kali sebelum musim ini: perusahaan mengajukan penawaran yang lebih tinggi pada prospek yang membaik, kemudian menjual pada tingkat resistensi setelah laporan pendapatan yang mengecewakan atau pernyataan pedoman dari manajemen.
S&P 500
Bolak-balik ini menempatkan indeks S&P 500 yang lebih luas di tempat yang sulit karena terus berjuang melawan level resistance / pivot sendiri di dekat 2.640. Jika saham siklus (perusahaan yang peka terhadap siklus ekonomi jangka pendek) seperti Caterpillar dan NVIDIA terus gagal pada level resistensi masing-masing, sentimen investor dapat bergeser ke arah yang jauh lebih negatif pada tingkat makro. Namun, dalam pandangan saya, investor seharusnya tidak melihat berita buruk sebagai terminal untuk reli saat ini, selama saham layanan dan keuangan berkinerja lebih baik daripada rata-rata. Saat ini, bahkan pada hari yang buruk seperti ini, keuangan hampir mencapai titik impas, dan layanan jauh di atas rata-rata.
:
Neraca perdagangan
Sejarah Pasar Beruang
Memahami Indeks Manufaktur
Indikator Risiko
Dari perspektif risiko, sebagian besar indikator penting (obligasi hasil tinggi, mata uang dan indeks volatilitas) tetap relatif optimis saat ini. Ini pertanda baik bahwa kita tidak melihat tanda-tanda peringatan dini dari pasar tipikal. Biasanya, berita dari Caterpillar akan membuat saya mengharapkan retracement yang cukup besar di saham China, yang akan membantu mengukur tingkat stres secara keseluruhan di pasar bahkan jika kita tidak melihat banyak penjualan di AS.
Namun, sebaliknya, indeks China secara mengejutkan stabil di semua sesi. Misalnya, dalam bagan berikut indeks Hang Seng (indeks saham Hong Kong), Anda dapat melihat bahwa penembusan double bottom dari sesi Jumat masih utuh. Pola kandil "serangan balik" hari ini tidak ideal, tetapi saya tidak akan menganggapnya sebagai sinyal bearish yang divalidasi sampai kita memiliki penutupan negatif melalui 27.200. Tampaknya ini mengindikasikan bahwa investor telah melakukan pelemahan harga di China, dan oleh karena itu, terobosan lebih tinggi mungkin terjadi, kecuali bahan tambahan dan berita buruk yang tidak terduga.
:
Apa Indeks Hang Seng?
Cara Kerja Pola Dasar Ganda
Bagaimana Perlambatan Tiongkok Menyakiti Penghasilan AS
Intinya: Kekhawatiran Shutdown Sedang Berlangsung
Menurut FactSet, 71% perusahaan di S&P 500 yang telah melaporkan pendapatan sejauh ini telah melampaui perkiraan. Meskipun benar bahwa ekspektasi telah berkurang secara signifikan selama 90 hari terakhir, rasio kejutan ini sejalan dengan rata-rata selama lima tahun terakhir. Jika tren ini berlanjut, rasio P / E ke depan (saat ini 15, 4) akan berada di bawah rata-rata selama lima tahun terakhir, yang menciptakan lebih sedikit valuasi dibandingkan angin sakal untuk kenaikan lebih lanjut di 2019.
Sementara saya pikir bukti masih mendukung pertumbuhan tambahan (setidaknya sampai kuartal kedua 2019), faktor-X jangka pendek utama yang perlu dipantau sebagai 75% sisanya dari hasil laporan S&P 500 adalah seberapa banyak Kerusakan shutdown pemerintah sebenarnya telah menyebabkan ekonomi AS.
Perkiraan yang disediakan oleh Kantor Anggaran Kongres menempatkan biaya penutupan pada - $ 3 miliar pada kuartal keempat dan - $ 8 miliar pada kuartal pertama, yang akan mengurangi PDB sebesar 0, 2%. Dalam pengalaman saya, masalah yang lebih besar adalah kerusakan pada harapan jika penghentian lebih lanjut terancam ketika negosiasi anggaran di Kongres tidak berhasil dalam tiga minggu. Sampai kita memiliki informasi lebih lanjut tentang bagaimana negosiasi tersebut berlangsung, indeks utama mungkin tetap terjebak pada level pivot ini dalam jangka pendek.
