DEFINISI Kepemilikan Manajemen
Masa jabatan manajemen adalah lamanya waktu seorang manajer memimpin reksa dana. Catatan kinerja dana jangka panjang, lebih disukai lima sampai 10 tahun, dianggap sebagai indikator utama kemampuan investasi manajer dana.
BREAKING DOWN Masa Kepemilikan Manajemen
Investor reksa dana dianggap paling baik dilayani oleh manajer investasi yang telah membuktikan diri selama periode waktu yang panjang. Semakin dekat kedudukan manajer dengan catatan kinerja dana yang solid, semakin baik.
Sebagai contoh, mari kita bandingkan dua dana yang berbeda: Dana XYZ memiliki rata-rata pengembalian tahunan 10 tahun rata-rata tahunan sebesar 11 persen dan telah dijalankan oleh manajer yang sama selama periode itu. Dana ABC memiliki pengembalian tahunan rata-rata tahunan 10-tahun yang sama sebesar 11 persen, tetapi memiliki dua manajer yang berbeda. Masa jabatan seseorang mencakup sembilan tahun pertama dan yang kedua hanya bekerja selama satu tahun. Akankah manajer kedua sama baiknya dengan yang pertama?
Mengukur Masa Kepemilikan Manajemen
Perusahaan data reksa dana Morningstar menggunakan sistem berikut untuk memberikan skor tenurial manajemen untuk dana dengan lebih dari satu manajer:
- Untuk dana dengan lebih dari satu manajer, masa kerja rata-rata ditampilkan. Jika hanya ada satu manajer dan dia telah berada di dana selama kurang dari enam bulan (dan ada informasi biografi tersedia), tanda hubung akan muncul. Jika dana menunjuk manajer sebagai tim manajemen dan tidak mengungkapkan nama-nama dari manajer portofolio atau manajer co-portofolio ke Morningstar, masa jabatan manajer akan muncul sebagai tanda hubung untuk dana tersebut.
Apakah Kepemilikan Manajemen Berarti Kinerja Lebih Baik?
Para ahli terbagi dua tentang apa arti kepemilikan manajemen. Sebuah studi dalam edisi 2014 dari Financial Analysts Journal berjudul “Jalur Karier Manajer Reksa Dana: Peran Merit, ” oleh Gary Porter dan Jack Trifts, mengeksplorasi apakah manajer yang memiliki masa kerja lebih lama menghasilkan alpha, atau memiliki kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan pasar keseluruhan.
Studi mereka mencakup periode dari tahun 1996 hingga 2008. Kumpulan data memasukkan 2.846 dana dan 1.825 manajer, dan termasuk 195 dana dengan manajer yang memiliki setidaknya 10 tahun pengalaman (6, 9 persen dari total). Penelitian mereka menghasilkan tiga temuan utama:
- Pergantian sebagian terkait dengan kinerja. Kinerja yang buruk memang mengarah pada pemecatan. Pada tahun tertentu, bahkan manajer solo yang paling lama bertahan pun tidak akan menghasilkan pengembalian bulanan yang disesuaikan dengan gaya secara signifikan lebih positif daripada yang negatif. Sementara manajer bertenor lebih lama mengungguli rekan-rekan mereka, mereka tidak menunjukkan kemampuan untuk memberikan alfa, atau kinerja relatif terhadap tolok ukur yang disesuaikan dengan risiko.
Para penulis menyimpulkan: "Kunci untuk karir yang panjang di industri reksa dana tampaknya lebih terkait dengan menghindari kinerja yang kurang daripada mencapai kinerja yang unggul."
