Analis menggunakan sejumlah metrik untuk menentukan profitabilitas atau likuiditas perusahaan. Penghasilan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) sering digunakan sebagai sinonim untuk arus kas, tetapi dalam kenyataannya, mereka berbeda dalam hal-hal penting.
Pengambilan Kunci
- Meskipun di masa lalu itu telah menjadi alat yang populer untuk menghitung nilai pasar dan likuiditas perusahaan, EBITDA tidak memberikan gambaran lengkap kepada investor. Dengan menggunakan analisis arus kas, investor dapat mempertimbangkan hal-hal seperti bunga pinjaman, pendapatan investasi, dan pajak — sesuatu yang tidak diizinkan EBITDA. Oleh karena itu, perhitungan EBITDA hanya boleh digunakan untuk mempertimbangkan pandangan lingkup luas perusahaan, tetapi tidak cukup kuat untuk digunakan untuk menentukan kesehatan keuangan riil.
Dasar-dasar EBITDA
EBITDA menjadi populer pada 1980-an dengan bangkitnya industri pembelian leverage. Itu digunakan untuk membangun profitabilitas perusahaan relatif terhadap perusahaan dengan model bisnis yang serupa, serta ukuran kemampuan perusahaan untuk membayar hutang. Karena metrik ini tidak didefinisikan berdasarkan prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP), perhitungannya bervariasi dari perusahaan ke perusahaan.
Namun, rumus dasarnya adalah pendapatan operasional, yaitu pendapatan bersih dikurangi biaya operasi dan harga pokok penjualan, dengan penyusutan dan amortisasi ditambahkan kembali. Ada cara kedua untuk menghitungnya, dan karena mereka mirip, maka turun ke masing-masing Pilihan. EBITDA bertujuan untuk menetapkan jumlah uang tunai yang dapat dihasilkan perusahaan sebelum menghitung aset atau pengeluaran tambahan yang tidak terkait langsung dengan operasi bisnis utama.
Formula untuk Menghitung EBITDA
Menghitung EBITDA dapat dilakukan dengan dua cara berbeda. Yang pertama sederhana, dan hanya membutuhkan penambahan sederhana. Formula pertama adalah:
EBITDA = Laba Bersih + Bunga + Pajak + D + Di mana: D = Depresiasi A = Amortisasi
Seperti yang Anda lihat, ini relatif mudah. Cara kedua untuk menghitung EBITDA menggunakan lebih sedikit langkah, dan adalah sebagai berikut:
EBITDA = Pendapatan Operasional + DAwhere: DA = Depresiasi dan amortisasi
Metode kedua lebih populer jika Anda telah menerima lembar akuntansinya, karena penghasilan operasional sudah dihitung untuk Anda. Metode apa pun yang Anda putuskan untuk digunakan, pertimbangkan bahwa EBITDA mungkin tidak menawarkan gambaran keuangan yang cukup lengkap untuk kebutuhan Anda.
Arus kas
Namun kenyataannya, likuiditas suatu perusahaan sangat dipengaruhi oleh hal-hal seperti bunga pinjaman, pendapatan investasi, dan pajak. Manajemen arus kas yang hati-hati bertanggung jawab atas semua dana yang masuk dan keluar dari bisnis selama periode tertentu, sehingga perhitungan arus kas secara inheren berbeda dengan EBITDA.
Banyak perusahaan memerlukan pengeluaran modal dalam jumlah besar untuk alat berat atau fasilitas khusus. Fasilitas dan peralatan terdepresiasi dari waktu ke waktu dan membutuhkan pemeliharaan dan penggantian sesekali. Jenis-jenis pengeluaran ini dimasukkan ke dalam perhitungan arus kas tetapi bukan EBITDA. Karena mengabaikan banyak jenis pengeluaran, pandangan cepat pada EBITDA dapat membuat perusahaan terlihat lebih likuid daripada sebelumnya. Arus kas adalah metrik yang jauh lebih komprehensif, dan memberikan ukuran kesehatan keuangan perusahaan yang lebih andal.
