Apakah kamu murah? Sudahkah saya membuat kesepakatan untuk Anda!
Dalam praktiknya, turunnya volatilitas adalah pertanda baik bagi investor; Sentimen tinggi, pasar keuangan stabil, dan ekuitas cenderung bergerak lebih tinggi. Namun, kapan volatilitas rendah terlalu rendah? Pada hari Selasa, Indeks VIX CBOE - dianggap sebagai pengukur ketakutan investor terbaik - diperdagangkan ke level terendah sejak 2006, tidak mengherankan pada hari yang sama S&P 500 dan Nasdaq Composite membuat rekor tertinggi sepanjang masa.
Kondisi Istirahat Normal
Beberapa analis bertanya-tanya apakah terlalu bagus untuk menjadi kenyataan. "Saya tidak tahu apa yang membuat kami keluar dari kelesuan, tetapi saya tahu ini bukan keadaan istirahat yang normal, " Lloyd Blankfein, CEO Goldman Sachs mengatakan kepada CNBC Selasa.
"Keadaan istirahat yang normal" ini telah berlangsung lama. Pada 21 Maret, S&P 500 turun 1, 48 persen, mengakhiri kenaikan 109 hari tanpa turun lebih dari 1 persen pada penutupan. Garis terpanjang seperti itu sejak September 1993, dan yang ketujuh terpanjang sepanjang masa.
Sementara volatilitas yang rendah menimbulkan kekhawatiran bagi beberapa investor, itu memberikan peluang bagi yang lain. Mereka yang ingin melakukan lindung nilai terhadap penurunan pasar keuangan atau bertaruh langsung pada kejatuhan pasar, tidak pernah semurah ini.
Menghitung harga put option membutuhkan banyak variabel; harga saat ini, harga strike, dan waktu kedaluwarsa untuk menyebutkan beberapa. Tetapi hanya satu faktor di sebagian besar model penentuan harga opsi yang tidak dapat diamati dengan jelas: volatilitas. Lebih khusus lagi, volatilitas tersirat, yang merupakan volatilitas masa depan yang diharapkan sebagai lawan dari volatilitas historis atau statistik. Ketika investor menjadi kurang waspada terhadap aksi jual pasar, volatilitas tersirat turun, membuat harga put options turun, membuatnya lebih murah bagi investor untuk bertaruh pada penurunan pasar keuangan.
Volatilitas Rendah Di Mana Saja
Bukan hanya pasar ekuitas yang mengalami tingkat volatilitas yang rendah. Menurut Reuters, volatilitas mata uang G10 berada pada level terendah tiga tahun dan volatilitas pasar Treasury AS berada pada level terendah 18 bulan. Sementara investor pasif senang, pedagang tidak.
S&P 500: Paling Membosankan Enam Hari dalam 23 Tahun https://t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks- Lab Tindakan Harga (@priceactionlab) 3 Mei 2017
Jadi apa yang salah dengan pasar yang membosankan? Salah satu risiko volatilitas yang terlalu rendah adalah ketika terjadi goncangan ketika pasar diposisikan dengan cara yang sama seperti itu akan membuat terburu-buru untuk membeli volatilitas, memperpanjang setiap penurunan.
Bagi mereka yang ingin melakukan lindung nilai portofolio atau bertaruh pada musim gugur, satu hal akan selalu tetap benar. Ini bukan tentang menjadi benar, ini tentang menjadi benar pada saat yang tepat. "Volatilitas rendah mungkin sedikit gelembung kepercayaan, tetapi kami tidak akan tahu sampai kita tahu, " kata Blankfein kepada CNBC.
