Pergerakan Pasar
Jika memang benar bahwa pasar bullish kurang volatil daripada pasar bearish atau sideways, maka ada baiknya mempertimbangkan apakah volatilitas yang sangat rendah dalam indeks pasar selama seminggu terakhir adalah perkiraan tren lanjutan yang berkelanjutan di pasar saham AS. Jika demikian, maka fakta bahwa volatilitas rendah ini telah terjadi karena indeks S&P 500 (SPX) mencapai tertinggi historis baru bukanlah kebetulan.
Grafik di bawah ini meninjau tampilan mingguan di ETF S&P 500 Indeks pelacakan SPDR Negara Street. Ditampilkan di bawah grafik harga adalah studi yang melacak kisaran sebenarnya 10 minggu rata-rata. Versi penelitian ini diukur sebagai persentase dari harga SPY saat ini. Studi ini menunjukkan bahwa perbedaan antara harga tinggi dan rendah dalam sepekan terakhir luar biasa sempit, sedemikian rupa sehingga hanya beberapa minggu dalam dua tahun terakhir diperdagangkan dalam kisaran yang begitu ketat.
Pada tahun 2017, kisaran ini sebenarnya cukup umum, meskipun masih di bagian bawah rentang perdagangan. Itu adalah tahun bullish signifikan terakhir untuk indeks. Datang sekarang satu minggu setelah pasar masuk ke wilayah tinggi baru, mungkin ini merupakan indikasi tren naik volatilitas rendah. Tren semacam ini mirip dengan tahun-tahun sebelumnya dalam dekade ini, dan jika tren seperti itu mulai terbentuk sekarang, investor akan bijaksana untuk mempertimbangkan apakah itu bisa bertahan hingga 2020.
Rentang Perdagangan pada Treasury Note 10 Tahun Mengganggu
Salah satu indikasi menarik yang sebenarnya bisa membantu mendorong indeks pasar saham lebih tinggi mungkin hanya pelarian dana obligasi yang didorong oleh kenaikan suku bunga. Suku bunga (atau hasil) berkorelasi terbalik dengan harga obligasi. Jadi jika suku bunga akan naik, harga obligasi akan turun. Ini adalah berita buruk bagi mereka yang memiliki uang dalam dana pendapatan tetap yang melacak harga obligasi seperti iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
Di sisi lain, ini adalah kabar baik bagi pasar saham secara umum, karena uang yang keluar dari dana obligasi akan mencari tempat untuk pergi. Biasanya, investor memindahkan uang mereka dari obligasi kemungkinan akan memindahkan uang mereka ke saham sebagai alternatif. Dinamika yang terjadi pada akhir tahun ini dapat memicu reli pasar saham lainnya.
Bagan di bawah ini menunjukkan mengapa dinamika ini bisa dimainkan. Tingkat volatilitas perubahan suku bunga selama tiga bulan terakhir, sebagaimana dilacak oleh rata-rata kisaran sebenarnya pada Treasury Note 10-tahun (TNX), konsisten dengan waktu dalam beberapa tahun terakhir di mana suku bunga naik untuk tahun berikutnya.
