Apa itu Long Straddle?
Straddle panjang adalah strategi opsi di mana pedagang membeli baik panggilan panjang dan panjang pada aset dasar yang sama dengan tanggal kedaluwarsa dan harga strike yang sama. Harga strike adalah di-the-money atau sedekat mungkin dengannya. Karena panggilan mendapat manfaat dari gerakan ke atas, dan menempatkan manfaat dari gerakan ke bawah dalam keamanan yang mendasarinya, kedua komponen ini membatalkan gerakan kecil di kedua arah, Oleh karena itu tujuan dari straddle adalah untuk mendapat keuntungan dari langkah yang sangat kuat, biasanya dipicu oleh peristiwa yang bernilai berita, di kedua arah oleh aset yang mendasarinya.
Pengambilan Kunci
- Straddle panjang adalah strategi opsi yang berusaha mengambil untung dari pergerakan besar yang tidak dapat diprediksi. Strategi ini termasuk membeli baik panggilan maupun put option. Perhitungan canggih oleh penjual opsi membuat strategi ini menantang. permintaan untuk opsi ini.
Memahami Long Straddle
Strategi opsi straddle panjang adalah taruhan bahwa aset dasar akan bergerak secara signifikan dalam harga, baik yang lebih tinggi atau lebih rendah. Profil laba adalah sama tidak peduli ke arah mana aset bergerak. Biasanya, pedagang berpikir bahwa aset dasar akan bergerak dari kondisi volatilitas rendah ke kondisi volatilitas tinggi berdasarkan rilis informasi baru yang akan segera terjadi.
Apa itu Long Straddle?
Pedagang dapat menggunakan jangka panjang di depan laporan berita, seperti rilis pendapatan, tindakan Fed, pengesahan undang-undang, atau hasil pemilihan. Mereka berasumsi bahwa pasar sedang menunggu peristiwa semacam itu, sehingga perdagangan tidak pasti dan dalam kisaran kecil. Pada acara tersebut, semua bullish atau bearish yang tertahan dilepaskan, mengirim aset dasar bergerak dengan cepat. Tentu saja, karena hasil peristiwa aktual tidak diketahui, pedagang tidak tahu apakah akan naik atau turun. Oleh karena itu, straddle yang panjang adalah strategi logis untuk mengambil untung dari hasil mana pun. Tetapi seperti strategi investasi apa pun, straddle yang panjang juga memiliki tantangan.
Risiko yang melekat dalam strategi adalah bahwa pasar tidak akan bereaksi cukup kuat terhadap peristiwa atau berita yang dihasilkannya. Hal ini diperparah oleh fakta bahwa penjual opsi tahu acara sudah dekat dan meningkatkan harga opsi put dan call untuk mengantisipasi acara. Ini berarti bahwa biaya untuk mencoba strategi ini jauh lebih tinggi daripada hanya bertaruh pada satu arah saja, dan juga lebih mahal daripada bertaruh pada kedua arah jika tidak ada acara yang layak diberitakan.
Karena penjual opsi menyadari bahwa ada peningkatan risiko yang dimasukkan ke dalam acara yang dijadwalkan, pembuatan berita, mereka menaikkan harga yang cukup untuk menutupi apa yang mereka harapkan sekitar 70% dari peristiwa yang diantisipasi. Ini membuat pedagang lebih sulit mengambil untung dari pergerakan karena harga dari straddle sudah termasuk pergerakan ringan di kedua arah. Jika peristiwa yang diantisipasi tidak akan menghasilkan gerakan yang kuat di kedua arah untuk keamanan yang mendasarinya, maka opsi yang dibeli kemungkinan akan kedaluwarsa, membuat kerugian bagi pedagang.
Alternatif Penggunaan Long Straddle
Banyak pedagang menyarankan metode alternatif untuk menggunakan straddle mungkin untuk menangkap kenaikan yang diperkirakan dalam volatilitas tersirat. Mereka percaya mereka dapat menjalankan strategi ini dalam periode waktu menjelang acara, katakan tiga minggu atau lebih, tetapi ambil untung satu atau dua hari sebelum acara benar-benar terjadi. Metode ini mencoba untuk mengambil keuntungan dari meningkatnya permintaan untuk opsi itu sendiri, yang meningkatkan komponen volatilitas tersirat dari opsi itu sendiri.
Karena volatilitas tersirat adalah variabel yang paling berpengaruh dalam harga opsi dari waktu ke waktu, meningkatkan volatilitas tersirat meningkatkan harga semua opsi (put dan panggilan) pada semua harga strike. Memiliki put dan call menghilangkan risiko arah dari strategi, hanya menyisakan komponen volatilitas tersirat. Jadi jika perdagangan dimulai sebelum volatilitas tersirat meningkat, dan dihilangkan sementara volatilitas tersirat berada pada puncaknya, maka perdagangan harus menguntungkan.
Tentu saja keterbatasan metode kedua ini adalah kecenderungan alami untuk opsi kehilangan nilai karena pembusukan waktu. Mengatasi penurunan harga yang wajar ini harus dilakukan dengan memilih opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang tidak mungkin dipengaruhi secara signifikan oleh peluruhan waktu (juga dikenal sebagai pedagang opsi sebagai theta).
Membangun Straddle Panjang
Posisi straddle panjang memiliki keuntungan tak terbatas dan risiko terbatas. Jika harga aset dasar terus meningkat, potensi keuntungan tidak terbatas. Jika harga aset dasar menjadi nol, laba akan menjadi harga pokok dikurangi premi yang dibayarkan untuk opsi. Dalam kedua kasus, risiko maksimum adalah biaya total untuk memasuki posisi, yang merupakan harga opsi panggilan ditambah harga opsi put.
Keuntungan ketika harga aset dasar meningkat dinaikkan oleh:
- Laba (atas) = Harga aset dasar - harga strike opsi panggilan - premi bersih yang dibayarkan
Keuntungan ketika harga aset dasar menurun diberikan oleh:
- Laba (turun) = Strike price of put option - harga aset dasar - premi bersih yang dibayarkan
Kerugian maksimum adalah total premi bersih yang dibayarkan plus komisi perdagangan apa pun. Kerugian ini terjadi ketika harga aset dasar sama dengan strike price dari opsi pada saat kedaluwarsa.
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Misalnya, saham memiliki harga $ 50 per saham. Opsi panggilan dengan strike price $ 50 adalah pada $ 3, dan biaya opsi put dengan strike yang sama juga $ 3. Seorang investor memasuki straddle dengan membeli salah satu dari setiap opsi. Ini menyiratkan bahwa penjual opsi mengharapkan probabilitas 70 persen bahwa pergerakan dalam stok akan menjadi $ 6 atau kurang di kedua arah. Namun posisi akan mendapat untung saat kedaluwarsa jika harga saham di atas $ 56 atau di bawah $ 44 terlepas dari bagaimana awalnya harga.
Kerugian maksimum $ 6 per saham ($ 600 untuk satu panggilan dan satu kontrak put) terjadi hanya jika harga saham tepat $ 50 pada penutupan hari kedaluwarsa. Pedagang akan mengalami kerugian lebih sedikit dari ini jika harganya berada di antara $ 56 dan $ 44 per saham. Pedagang akan mengalami keuntungan jika stok lebih tinggi dari $ 56 atau lebih rendah dari $ 44. Sebagai contoh, Jika saham bergerak ke $ 65 pada saat kedaluwarsa, laba posisi adalah (Laba = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
