Ingat seperti apa hari berita yang lambat itu? Sulit dipercaya, tetapi suatu hari di bulan April tahun 1930, BBC melaporkan, "Tidak ada berita." Kemudian penyiar hanya memainkan musik piano selama 15 menit. Tidak hari ini. Ada banyak kisah, skandal, keadaan darurat, tragedi, dan debat yang tak ada habisnya. Agustus melambat di tempat kerja, jadi bukankah pasar sepi?
Sebenarnya tidak. August sering membawa volatilitas, yang membawa pertanyaan dan memicu percakapan. Minggu ini, saya berbicara dengan pedagang, peneliti, penerbit, dan manajer uang. Saya memiliki banyak percakapan tentang pasar. Gambaran yang muncul dengan saya adalah ini: meskipun tindakan harga jelek, saham AS adalah tempat terbaik untuk menjadi. Mari kita membahas mengapa dan apa yang terjadi.
Pembalikannya: Penjualan besar-besaran menjatuhkan S&P 500 2, 98% pada hari Senin - ini adalah setelah beruntun ceroboh lima hari turun di minggu sebelumnya. Senin melihat 18: 1 menjual uang besar vs membeli. Itu sangat besar. Selasa tampak seperti kelegaan, tetapi di bawah permukaan, kami melihat 4: 1 jual vs beli - penjualan belum berakhir. Aksi harga positif Rabu masih melihat 2: 1 jual vs beli. Tetapi hari Kamis menunjukkan bahwa pembeli telah kembali, dan penjualan kemungkinan akan berakhir - untuk saat ini. Pembeli besar melebihi jumlah penjual 5: 1. Akhirnya, segalanya tampak bahkan pada hari Jumat, dengan volume yang tenang secara signifikan.
FactSet
Ketika debu selesai, satu hal sudah jelas: investor ingin kehabisan energi. Jika Anda melihat di bawah, tabel Mapsignals menunjukkan sektor-sektor di mana pembelian dan penjualan terkonsentrasi. Tidak mengherankan, pedagang membeli real estat untuk hasil lebih tinggi karena suku bunga menuju lebih rendah. Imbal hasil Treasury 10-tahun jatuh ke hampir 1, 61% pada hari Rabu. Lebih lanjut tentang itu sebentar, tetapi lihat angka kuning di sebelah kanan - 10 dari 11 sektor terjual banyak; artinya, lebih dari 25% dari alam semesta mencatat sinyal jual uang besar.
Tetapi seseorang harus melompat keluar: energi. Pekan lalu terlihat 131 sinyal jual di alam semesta sektor yang terdiri dari 87 saham yang dapat diperdagangkan secara kelembagaan. Itu juga sangat besar.
www.mapsignals.com
Ini menjelaskan sebagian alasan mengapa keuangan terpukul. Ketika stok energi (khususnya minyak dan gas) merasakan kesulitan, profitabilitas dipertanyakan. Jika perusahaan energi mulai bangkrut dan dibebani dengan utang, pemberi pinjaman akan berada di ujung tombak: keuangan. Kami melihat skenario serupa terjadi pada Agustus 2014: harga minyak jatuh dan menyebabkan tekanan besar pada stok minyak dan gas, yang pada gilirannya menekan keuangan.
Ketika kurs turun, itu juga menekan saham finansial. Pemberi pinjaman menghasilkan uang dengan bunga. Jika harga turun, margin menyusut. Dan harga berada dalam krisis global. Saat ini, 19 negara memiliki imbal hasil negatif di suatu tempat di kurva imbal hasil obligasi mereka. Hanya satu yang bukan negara UE: Jepang.
Ingat saya menyalahkan frekuensi tinggi (HF) dan pedagang algoritmik ketika badai pasar terjadi di masa lalu? Mereka memperbesar volatilitas dengan likuiditas rendah. Agustus adalah badai yang sempurna. Pedagang pergi berlibur, sementara volume perdagangan lebih sedikit. Beri tanda pada pedagang HF untuk menguji korslet saham pada hari berita buruk. Saat tarif diumumkan - hati-hati!
Anda dapat melihatnya juga dalam volatilitas pendapatan. Akan menarik untuk membandingkan volatilitas pendapatan kuartal kedua dengan sisa tahun ini. Saya melihat pergerakan turun yang tidak biasa ketika perusahaan kehilangan harapan atau panduan lebih rendah. Saya percaya ini adalah kasus lain dari tikus yang bermain saat kucing pergi ke Hamptons.
Dan jika Anda mencari berita sebagai panduan pasar, berhati-hatilah. Pekan lalu, Cina mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan pembelian produk pertanian AS, dan media meningkatkan risiko petani AS. Seperti yang ditunjukkan Louis Navellier kepada saya, pasar tidak membelinya. Cina adalah konsumen terbesar produk kedelai, dan bagaimana tanggapan berjangka kedelai? Mereka mengumpulkan 3%!
FactSet
Anda mungkin bertanya-tanya: "di mana kabar baiknya?" Bagaimanapun, saya memang memberi tahu Anda bahwa saya bullish pada saham.
Pertama, ada penghasilan. Untuk kuartal kedua 2019, 90% dari perusahaan S&P 500 telah melaporkan hasil, dan 75% mengalahkan ekspektasi pendapatan - di atas rata-rata lima tahun. Dari perusahaan perawatan kesehatan yang telah melaporkan, 97% mengalahkan pendapatan. Ironisnya, sektor energi memiliki kejutan pendapatan agregat terbesar. Sementara itu, 57% perusahaan S&P 500 yang melaporkan melampaui perkiraan penjualan.
Penurunan laba campuran adalah 0, 7%. Itu mungkin terdengar buruk, tetapi jangan lupa bahwa pendapatan telah tumbuh pada tingkat yang mengerikan sejak pemerintahan Trump memperkenalkan pemotongan pajak yang drastis. Perusahaan merasakan dampak langsung pada keuntungan mereka. Jadi, melihat jejak kecil diharapkan. Bahkan, saya berpendapat bahwa kurangnya slide yang lebih besar adalah tanda kekuatan.
FactSet mengatakan bahwa lebih dari 40% perusahaan mengutip tarif panggilan pendapatan pada kuartal kedua vs kuartal pertama, yang dipimpin oleh industri. Meskipun itu mungkin tampak buruk, itu masih jauh di bawah waktu yang sama tahun lalu: 23% lebih rendah. Jadi, tarif sekarang kurang memprihatinkan bagi perusahaan Amerika daripada tahun lalu. Sebutan "tarif" telah turun selama tiga kuartal berturut-turut sampai kuartal kedua 2019. Sekarang, kekhawatiran mungkin merayap kembali.
Lihat: penjualan dan pendapatan kuat, sementara tingkat global sangat lemah. Sekali lagi, Anda mendapatkan uang jauh lebih banyak di saku Anda mengumpulkan dividen memegang S&P 500 daripada Anda menghasilkan bunga obligasi pemerintah.
FactSet, multipl
Menavigasi pasar bisa seperti jalan kaki dengan kabel yang tinggi: tetap fokus dan jangan teralihkan. Nik Wallenda memiliki 11 catatan Guinness. Dia berkata: "Saya telah melatih seluruh hidup saya untuk tidak terganggu oleh gangguan."
Garis bawah
Kami (Mapsignals) terus bullish pada ekuitas AS dalam jangka panjang, dan kami melihat setiap mundurnya sebagai peluang pembelian. Pasar yang terlalu panas dapat menawarkan penjualan saham jika investor bersabar.
