Dengan eksposur luas yang tersedia melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), investor dapat membangun portofolio yang seluruhnya terdiri dari dana ini untuk mencapai berbagai tujuan. Selain fleksibilitas mereka di seluruh kelas aset, ETF berbasis indeks juga menawarkan beberapa opsi lindung nilai bagi investor yang peduli dengan perubahan siklus ekonomi atau pasar dan pengaruhnya terhadap kepemilikan portofolio. Berikut ini adalah empat strategi lindung nilai untuk ETF berbasis indeks.
Lindung Nilai Dengan ETF Terbalik
Investor yang peduli dengan risiko jangka pendek dalam dana berbasis indeks panjang atau posisi saham dapat memasukkan ETF terbalik yang menghargai ketika indeks pelacakan mereka jatuh nilainya. Misalnya, posisi panjang di Invesco Trust QQQ (NASDAQ: QQQ), yang melacak Indeks NASDAQ 100, dapat dilindung nilai dengan posisi offset di ProShares Short QQQ (NYSEARCA: PSQ). Dengan lindung nilai ini, kerugian dalam QQQ Invesco Trust dinetralkan oleh keuntungan dalam ProShares Short QQQ.
Investor juga dapat melakukan lindung nilai portofolio saham dengan dana indeks terbalik yang terdiri dari kepemilikan serupa. Misalnya, portofolio saham yang dibuat untuk melacak Indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500) dapat dilindung nilai dengan ProShares Short S&P 500 ETF (NYSEARCA: SH), yang menghargai dengan persentase yang sama dengan penurunan pada indeks.
Hedging Dengan Dana Leveraged
Investor juga memiliki opsi untuk melakukan lindung nilai dengan dana terbalik leveraged. Menambahkan leverage ke dana terbalik menggandakan perubahan persentase pada indeks yang dilacak, yang membuat ETF ini lebih fluktuatif tetapi memungkinkan alokasi modal yang lebih kecil ke posisi lindung nilai. Sebagai contoh, modal yang diperlukan untuk melakukan lindung nilai eksposur panjang penuh dengan dana tidak rata sama dengan jumlah yang diinvestasikan dalam posisi long.
Dengan dana terbalik leverage, bagaimanapun, volatilitas intrinsik menghasilkan persyaratan modal yang lebih rendah untuk mengimbangi penurunan. Dengan dana penawaran triple leverage, seperti ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), modal yang diperlukan untuk sepenuhnya mengimbangi perubahan dalam indeks adalah sekitar 33% dari posisi buy. Misalnya, penurunan 3% pada posisi $ 10.000 di Invesco Trust QQQ menghasilkan kerugian $ 300. Dalam dana terbalik tiga leverage, persentase kerugian pada indeks dikalikan tiga untuk keuntungan 9%. Keuntungan 9% pada posisi $ 3.300 adalah $ 297, mengimbangi 99% dari kerugian. Investor harus mencatat bahwa, karena pengaturan ulang leverage setiap hari, kinerja jenis dana ini umumnya lebih dapat diprediksi ketika digunakan sebagai kendaraan perdagangan jangka pendek.
Opsi Penulisan
Investor yang mengharapkan pasar bergerak ke samping untuk jangka waktu tertentu dapat menjual opsi terhadap posisi mereka untuk menghasilkan pendapatan. Disebut sebagai penulisan panggilan tertutup, strategi ini dapat diimplementasikan menggunakan berbagai ETF berbasis indeks termasuk QQQ Invesco Trust, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) dan iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). Dalam pasar sideways ke bawah, investor dapat menulis panggilan terhadap ETF, mengumpulkan premi, dan kemudian menulis panggilan lagi setelah kedaluwarsa jika saham tidak dipanggil. Risiko utama dalam strategi ini adalah bahwa penjual opsi tidak memberikan apresiasi apa pun di atas strike price pada saham yang mendasarinya, setelah sepakat dalam kontrak untuk menjual saham pada tingkat itu.
Membeli Masukan pada ETF
Investor yang ingin melakukan lindung nilai terhadap penurunan harga pada ETF berbasis indeks mereka dapat membeli opsi put pada posisi mereka, yang dapat mengimbangi sebagian atau semua kerugian pada posisi buy, tergantung pada jumlah opsi yang dibeli. Misalnya, pemilik 1.000 saham perdagangan ETF dengan harga $ 80 dapat membeli 10 opsi put dengan harga strike $ 77, 50 dengan harga $ 1, 00, dengan total biaya $ 1.000. Pada saat opsi ini berakhir, jika harga ETF turun menjadi $ 70, kerugian pada posisi adalah $ 10.000. 10 put, bagaimanapun, memiliki nilai intrinsik $ 7, 50, atau $ 7.500 untuk posisi itu. Mengurangkan biaya $ 1.000 untuk membeli put options, laba bersihnya adalah $ 6.500, yang mengurangi kerugian pada posisi gabungan menjadi $ 3.500. Dalam contoh ini, membeli 16 opsi put dengan nilai intrinsik akhir $ 6, 50 menghasilkan laba bersih $ 10.400, yang sepenuhnya menutupi kerugian pada ETF.
Pengambilan Kunci
- Keserbagunaan ETF memberikan investor dengan berbagai opsi lindung nilai yang layak untuk melindungi terhadap potensi kerugian dan menghasilkan pendapatan. Strategi lindung nilai dengan ETF memberikan keuntungan tambahan dengan memungkinkan investor menjaga portofolionya tetap utuh, yang dapat mengurangi konsekuensi pajak dan biaya perdagangan. Namun, terlepas dari nilainya, strategi lindung nilai ini paling baik digunakan untuk tujuan jangka pendek dan taktis, terutama yang mempekerjakan ETF terbalik dan leverage.
