Daftar Isi
- Apa Rasio Informasi?
- Formula dan Perhitungannya
- Menguraikan Rasio Informasi
- IR vs Rasio Sharpe
- Keterbatasan Menggunakan IR
- Contoh Penggunaan IR
Apa Rasio Informasi - IR?
Rasio informasi (IR) adalah pengukuran pengembalian portofolio di luar pengembalian tolok ukur, biasanya indeks, dibandingkan dengan volatilitas pengembalian tersebut. Benchmark yang digunakan biasanya merupakan indeks yang mewakili pasar atau sektor atau industri tertentu.
IR sering digunakan sebagai ukuran tingkat keterampilan manajer portofolio dan kemampuan untuk menghasilkan pengembalian berlebih relatif terhadap tolok ukur, tetapi IR juga berupaya mengidentifikasi konsistensi kinerja dengan memasukkan kesalahan pelacakan, atau komponen standar deviasi ke dalam perhitungan..
Kesalahan pelacakan mengidentifikasi tingkat konsistensi di mana portofolio "melacak" kinerja indeks. Kesalahan pelacakan yang rendah berarti portofolio mengalahkan indeks secara konsisten dari waktu ke waktu. Kesalahan pelacakan yang tinggi berarti pengembalian portofolio lebih fluktuatif dari waktu ke waktu dan tidak konsisten dalam melampaui tolok ukur.
Formula dan Perhitungan IR
Meskipun dana yang dibandingkan mungkin berbeda sifatnya, IR membakukan pengembalian dengan membagi perbedaan dalam kinerja mereka, yang dikenal sebagai pengembalian aktif yang diharapkan, dengan kesalahan pelacakan mereka:
IR = Pelacakan Pengembalian Portofolio − Pengembalian Benchmark di mana: IR = Rasio Informasi Pengembalian Portofolio = Pengembalian Portofolio untuk periodeBenchmark Return = Pengembalian dana yang digunakan sebagai pembanding
Untuk menghitung, kurangi total pengembalian portofolio untuk periode tertentu dari total pengembalian indeks patokan yang dilacak. Bagi hasil dengan kesalahan pelacakan.
Kesalahan pelacakan dapat dihitung dengan mengambil standar deviasi dari perbedaan antara pengembalian portofolio dan pengembalian indeks. Untuk memudahkan, hitung simpangan baku menggunakan kalkulator keuangan atau Excel.
Pengambilan Kunci
- Rasio informasi (IR) adalah pengukuran pengembalian portofolio di atas pengembalian tolok ukur, biasanya indeks seperti S&P 500, terhadap volatilitas pengembalian tersebut. Rasio informasi digunakan untuk mengevaluasi keterampilan manajer portofolio dalam menghasilkan pengembalian dalam kelebihan dari tolok ukur yang diberikan. Hasil IR yang lebih tinggi menyiratkan manajer portofolio yang lebih baik yang mencapai pengembalian yang lebih tinggi dari tolok ukur, mengingat risiko yang diambil
Menguraikan Rasio Informasi
Rasio informasi mengidentifikasi berapa banyak dana telah melampaui tolok ukur. Rasio informasi yang lebih tinggi menunjukkan tingkat konsistensi yang diinginkan, sedangkan rasio informasi yang rendah menunjukkan yang sebaliknya. Banyak investor menggunakan rasio informasi ketika memilih dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) atau reksa dana berdasarkan profil risiko yang mereka sukai. Tentu saja, kinerja masa lalu bukan merupakan indikator hasil di masa depan, tetapi IR digunakan untuk menentukan apakah suatu portofolio melebihi dana indeks patokan.
Kesalahan pelacakan sering dihitung dengan menggunakan standar deviasi dari perbedaan pengembalian antara portofolio dan indeks tolok ukur. Standar deviasi membantu mengukur tingkat risiko atau volatilitas yang terkait dengan investasi. Deviasi standar yang tinggi berarti ada lebih banyak volatilitas dan kurang konsistensi atau prediktabilitas. Rasio informasi membantu untuk menentukan seberapa banyak dan seberapa sering suatu portofolio berdagang melebihi patokannya, tetapi faktor-faktor risiko yang datang dengan pencapaian pengembalian berlebih.
Dengan biaya yang dibebankan oleh pengelola dana aktif, lebih banyak investor beralih ke dana yang dikelola secara pasif yang melacak indeks patokan seperti S&P 500. Beberapa investor membayar 0, 5% hingga 2% setiap tahun untuk dana yang dikelola secara aktif oleh pengelola dana. Sangat penting untuk menentukan apakah dana tersebut mengalahkan indeks benchmark serupa secara konsisten. Perhitungan IR dapat membantu memberikan hasil kuantitatif seberapa baik dana Anda dikelola.
IR vs Rasio Sharpe
Seperti rasio informasi, rasio Sharpe adalah indikator pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Namun, rasio Sharpe dihitung sebagai perbedaan antara pengembalian aset dan tingkat pengembalian bebas risiko dibagi dengan standar deviasi pengembalian aset. Tingkat pengembalian bebas risiko akan konsisten dengan tingkat pengembalian dari investasi bebas risiko seperti keamanan Departemen Keuangan AS. Jika sekuritas Treasury tertentu membayar hasil tahunan 3%, rasio Sharpe akan menggunakan 3% sebagai tingkat bebas risiko untuk tujuan perbandingan.
IR, di sisi lain, mengukur pengembalian yang disesuaikan risiko terkait dengan tolok ukur, seperti Indeks 500 Standard & Poor (S&P 500), alih-alih aset bebas risiko. IR juga mengukur konsistensi kinerja investasi. Namun, rasio Sharpe mengukur seberapa besar portofolio investasi mengungguli tingkat pengembalian bebas risiko berdasarkan risiko yang disesuaikan.
Kedua metrik keuangan memiliki kegunaannya tetapi perbandingan indeks membuat IR lebih menarik bagi investor karena dana indeks biasanya menjadi tolok ukur yang digunakan dalam membandingkan kinerja investasi dan pengembalian pasar biasanya lebih tinggi daripada pengembalian bebas risiko.
Keterbatasan Menggunakan IR
Rasio apa pun yang mengukur pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dapat memiliki interpretasi yang bervariasi tergantung pada investor. Setiap investor memiliki tingkat toleransi risiko yang berbeda dan tergantung pada faktor-faktor seperti usia, situasi keuangan, dan pendapatan mungkin memiliki tujuan investasi yang berbeda. Akibatnya, IR ditafsirkan berbeda oleh setiap investor tergantung pada kebutuhan, tujuan dan tingkat toleransi risiko mereka.
Juga, membandingkan banyak dana dengan tolok ukur sulit untuk ditafsirkan karena dana mungkin memiliki sekuritas yang berbeda, alokasi aset untuk setiap sektor dan titik masuk dalam investasi mereka. Seperti halnya rasio keuangan tunggal, yang terbaik adalah melihat jenis rasio tambahan dan metrik keuangan lainnya untuk membuat keputusan investasi yang lebih komprehensif dan terinformasi.
Contoh Penggunaan IR
IR yang tinggi dapat dicapai dengan memiliki tingkat pengembalian yang tinggi dalam portofolio dibandingkan dengan pengembalian yang lebih rendah dalam indeks serta kesalahan pelacakan yang rendah. Rasio yang tinggi berarti bahwa, berdasarkan penyesuaian risiko, seorang manajer telah menghasilkan pengembalian yang lebih baik secara konsisten dibandingkan dengan indeks tolok ukur.
Misalnya, Anda membandingkan dua pengelola dana yang berbeda:
- Manajer Dana A memiliki pengembalian tahunan 13% dan kesalahan pelacakan 8% Manajer dana B memiliki pengembalian tahunan 8% dan kesalahan pelacakan 4, 5% Juga, asumsikan indeks memiliki pengembalian tahunan -1, 5%
IR Manajer Investasi A sama dengan 1, 81 atau (13 - (-1, 5) / 8). IR Manajer Investasi B sama dengan 2, 11 atau (8 - (-1, 5) / 4, 5). Meskipun manajer B memiliki pengembalian yang lebih rendah daripada manajer A, portofolio mereka memiliki IR yang lebih baik karena, sebagian, ia memiliki standar deviasi atau kesalahan pelacakan yang lebih rendah, yang berarti lebih sedikit risiko dan lebih konsistennya kinerja portofolio relatif terhadap indeks tolok ukur.
