Pasar saham India mencapai rekor tertinggi dan rupee menguat terhadap dolar AS pada 23 Mei setelah hasil parsial mengindikasikan Bharatiya Janta Party (BJP) Narendra Modi bersiap untuk kemenangan besar di negara itu Pemilihan umum ke-17. Penghitungan suara masih berlangsung pada dini hari Kamis, tetapi hasilnya jelas, dan para pemimpin asing seperti Vladimir Putin dari Rusia dan Xi JinPing dari China telah memberi selamat kepada Modi. Kemenangan bersejarah tersebut dikaitkan dengan "gelombang Modi, " sebuah istilah yang digunakan untuk menggambarkan popularitasnya yang luar biasa dan juggernaut elektoral yang tak terhentikan yang diwakilinya.
India, negara demokrasi terbesar di dunia dan ekonomi besar dengan pertumbuhan tercepat, memiliki sekitar 900 juta pemilih yang memenuhi syarat (hampir satu dari delapan orang dewasa secara global). Latihan pemilihan raksasa dimulai pada 11 April dan berlangsung selama beberapa minggu.
Pemerintah India
Negara ini memiliki sistem pemerintahan parlementer dengan perdana menteri sebagai kepalanya. Berbeda dengan pemilihan presiden di AS, warga negara India tidak memilih langsung untuk perdana menteri. Sebaliknya mereka memilih perwakilan lokal, atau Anggota Parlemen (MP), yang akan menerima salah satu dari 545 kursi (dua dicalonkan oleh presiden) di Lok Sabha atau majelis rendah. Para anggota parlemen yang tergabung dalam partai yang membentuk mayoritas sederhana di majelis rendah, memilih perdana menteri berikutnya. Perdana menteri harus menjadi anggota parlemen baik pada saat mereka dipilih atau dalam waktu enam bulan. Jika tidak ada satu partai pun yang memenangkan mayoritas kursi, pemerintah koalisi dapat dibentuk.
Pihak utama:
Partai Bharatiya Janta (BJP) Narendra Modi, 68, adalah perdana menteri India yang berkuasa. Dia diperkirakan akan kembali berkuasa ketika partai nasionalis Hindu sayap kanan, BJP, yang menjadi anggotanya, telah mendapatkan kepemimpinan di lebih dari 290 kursi. Jumlah kursi minimum yang dibutuhkan oleh suatu partai untuk membentuk pemerintah adalah 272, dan dalam pemilihan terakhir, BJP memenangkan 282 kursi.
Partai itu telah berjanji untuk meningkatkan PDB India menjadi $ 5 triliun pada tahun 2025, $ 10 triliun pada tahun 2032 dan menjadikannya ekonomi terbesar ketiga pada 2030. Selain itu, ia telah bersumpah tarif pajak yang lebih rendah untuk kelas menengah, investasi modal dalam infrastruktur 100 triliun rupee pada 2024, nol toleransi terhadap terorisme, berbagai skema kesejahteraan, penghentian ilegal imigrasi dari negara-negara tetangga (kecuali untuk pengungsi Hindu, Sikh, dan Budha), dan upaya untuk "memfasilitasi pembangunan yang cepat" dari sebuah kuil Hindu di darat yang saat ini menjadi subyek perselisihan di hadapan Mahkamah Agung.
Meskipun pemerintah telah disebut-sebut sebagai pro-bisnis dan anti-korupsi, partai-partai oposisi berbicara tentang dampak kekacauan demonetisasi uang kertas pada tahun 2016 pada ekonomi, implementasi "buruk" dari perbaikan sistem pajak, rekor tingkat pengangguran, dan pengunduran diri dua kepala bank sentral, jatuhnya rupee dan tuduhan kapitalisme kroni. Skema Make in India andalan Modi yang dimaksudkan untuk mempromosikan sektor manufaktur India telah gagal membuat banyak perbedaan. Kontribusi manufaktur terhadap PDB berada pada 15% pada 2017, sama dengan 2014. Krisis di sektor perbankan India juga tetap merupakan masalah yang belum terpecahkan.
Namun, ada titik terang. Basis pajak telah meningkat, prosedur kepailitan telah meningkat, inklusi keuangan dijadikan prioritas, pembangunan jalan raya dan jalan meningkat, Investasi Langsung Asing (FDI) mencapai rekor tertinggi sepanjang masa pada tahun 2016, India melonjak ke posisi ke-77 pada rekor kemudahan Bank Dunia dalam melakukan peringkat bisnis dan pemerintah meluncurkan berbagai skema di sektor sosial.
Kongres Nasional India (INC): Meskipun partai Kongres tengah kiri, 133 tahun belum secara resmi mengumumkan kandidat perdana menteri, presidennya, Rahul Gandhi, secara luas diharapkan untuk mengambil pemerintahan jika berhasil. Gandhi berasal dari barisan panjang para pemimpin politik, dan keluarganya telah memimpin partai oposisi terbesar India selama beberapa dekade. Kongres dihantam dengan berbagai skandal korupsi yang menyebabkan kekalahan bersejarah dalam pemilihan umum 2014. Partai ini memimpin dengan 53 kursi yang sangat sedikit.
Jika kembali berkuasa, Kongres berjanji untuk meningkatkan pangsa sektor manufaktur India menjadi 25% dari PDB dalam lima tahun, melipatgandakan pengeluaran untuk perawatan kesehatan menjadi 3% dari PDB untuk menyediakan perawatan kesehatan universal, memo obligasi pemilihan dan menyederhanakan rezim pajak. Tetapi janji ekonomi yang paling menarik perhatian dan berita utama adalah skema jaminan pendapatan minimum, yang akan melihat 20% keluarga termiskin India menerima sekitar $ 1034 setahun di rekening bank mereka. “Serangan terakhir terhadap kemiskinan telah dimulai. Kami akan menghapuskan kemiskinan dari negara ini, ”kata Kongres tentang skema tersebut. BJP merespons dengan mengatakan orang miskin India sudah menerima jumlah yang lebih tinggi dari ini melalui berbagai skema pemerintah Modi.
Populisme yang Kompetitif
Pengangguran dan tekanan pedesaan yang disebabkan oleh stagnasi pendapatan pertanian adalah masalah ekonomi terbesar yang dihadapi India saat ini.
Negara ini telah mengalami krisis agraria selama beberapa tahun. Lebih dari 300.000 petani di India telah melakukan bunuh diri sejak 1995 dan hutang adalah alasan utama, menurut laporan dari IndiaSpend.
Sebuah laporan penelitian dari Universitas Aziz Premji mengatakan bahwa 5 juta kehilangan pekerjaan mereka di India antara 2016 dan 2018. Menurut survei Pew Research 2018, 76% orang dewasa di India mengatakan kurangnya kesempatan kerja adalah masalah yang sangat besar dan 67% mengatakan pekerjaan peluang menjadi semakin buruk selama lima tahun terakhir.
Sementara BJP akan fokus pada infrastruktur dan kuota pekerjaan pemerintah untuk bagian-bagian yang lebih lemah secara ekonomi, Kongres memiliki rencana yang berbeda termasuk memastikan semua 400.000 lowongan pemerintah pusat diisi, pembentukan Kementerian Industri, Layanan dan Ketenagakerjaan yang baru, perluasan sektor pendidikan dan kesehatan dan skema jaminan pekerjaan untuk masyarakat miskin pedesaan. Kedua pihak utama menjanjikan program dukungan pendapatan langsung dan keringanan pinjaman untuk para petani yang dibebani dengan utang.
Tidak ada banyak perubahan struktural yang disarankan, dan tidak jelas bagaimana dana untuk program ini akan ditemukan. Para ahli khawatir apa yang akan dilakukan janji-janji ini terhadap defisit fiskal dan mata uang negara. Janji-janji pemilihan besar di India bukanlah hal baru. Pada 2014, Modi mengatakan dia akan memasukkan 1, 5 juta rupee di setiap rekening bank India ketika dia mengambil uang hitam yang disimpan di luar negeri.
Pertanyaan seputar Data
Ekonomi India tumbuh pada tingkat yang lebih cepat di bawah pemerintahan Modi daripada pemerintahan Kongres sebelumnya. Tetapi ada sejumlah besar keraguan tentang kualitas data pemerintah yang tersedia.
Data pemerintah yang menunjukkan pengangguran mencapai level tertinggi dalam 45 tahun sebesar 6, 1% pada 2017-18 dibocorkan oleh pers dan dilaporkan ditahan oleh pemerintah.
Setelah pemerintah Modi memangkas laju pertumbuhan pemerintah sebelumnya di depan jajak pendapat dan merevisinya lebih tinggi, 108 ekonom dan ilmuwan sosial merilis pernyataan yang mengatakan lembaga dan statistik India dikendalikan untuk kepentingan politik. Mereka menulis, "Setiap statistik yang memberikan sedikit keraguan pada pencapaian pemerintah tampaknya akan direvisi atau ditekan berdasarkan beberapa metodologi yang dipertanyakan."
Mantan kepala bank sentral India Raghuram Rajan, yang telah menyatakan keraguannya sendiri tentang data pemerintah, mengatakan selama wawancara dengan CNBC TV18, "Saya tahu seorang menteri mengatakan bagaimana kita dapat tumbuh 7% dan tidak memiliki pekerjaan. Yah, satu kemungkinan adalah bahwa kita tidak tumbuh pada 7%."
Ketua IMF Gita Gopinath mengatakan kepada CNBC TV18 pada bulan April bahwa masih ada masalah dengan bagaimana India menghitung tingkat pertumbuhannya dan bahwa IMF "memperhatikan" angka-angka baru yang keluar.
Narendra Modi juga perdana menteri India pertama yang tidak mengambil satu pun pertanyaan dari wartawan dalam konferensi pers selama masa jabatannya.
Investasi dan Pemilihan
Ketika investor menyukai stabilitas dan kesinambungan kebijakan, meningkatnya optimisme bahwa Modi akan tetap berkuasa telah membantu pasar menguat dan mengirim ETF yang berfokus pada India seperti iShares MSCI India ETF (INDA), WisdomTree India Earnings Fund (EPI) dan iShares India 50 ETF (INDY) melonjak.
Goldman Sachs mengatakan lembaga asing telah membeli saham India senilai $ 4, 3 miliar pada Maret, total bulanan terbesar dalam dua tahun, menurut laporan dari The Wall Street Journal.
Pada hari Kamis, Morgan Stanley mengatakan pihaknya melihat kenaikan 15% untuk indeks benchmark India jika Modi memastikan kemenangan. Pialang mengatakan seruannya mengasumsikan "resolusi untuk ketegangan yang sedang berlangsung di sektor keuangan melalui infus likuiditas dan disiplin fiskal yang berkelanjutan, " menurut Moneycontrol.
Ruchir Sharma, kepala strategi global di Morgan Stanley Investment Management, memperingatkan bahwa baik bagi investor untuk "menjaga harapan tetap rendah" tentang apa arti kembalinya Modi ke kekuasaan. "Reformasi dan perubahan berbeda dari apa yang diantisipasi. Dia ingin memperbaiki keadaan di sana-sini, tetapi itu bukan reformasi pasar bebas atau liberalisasi - atau jenis perubahan yang, misalnya, diharapkan dari Brasil hari ini, di bawah Bolsonaro, "katanya kepada Barron.
"Risiko terbesar setelah pemilihan adalah kemungkinan pemerintah baru terlibat dalam pengeluaran sosial besar-besaran dan apa dampaknya pada akun fiskal negara itu, " kata Tim Love, direktur investasi yang bertanggung jawab atas strategi ekuitas pasar berkembang GAM, kepada Bloomberg. "Jika ada yang menggantikan petahana, itu akan menjadi materi negatif karena dapat memperlambat reformasi."
