Amerika Serikat menawarkan salah satu lingkungan bisnis terbaik di dunia untuk memulai hedge fund. Pada paruh pertama 2014 saja, 39 perusahaan dana lindung nilai baru dengan setidaknya $ 50 juta dolar dalam aset yang dikelola dimasukkan dan mengelola secara total lebih dari $ 15, 3 miliar dolar. Mengingat pertumbuhan dan popularitas industri hedge fund, berikut adalah langkah-langkah umum untuk mendirikan hedge fund yang berbasis di AS. ( Terkait 7 Tips Startup Hedge Fund Manager)
Apa itu Hedge Fund?
Istilah hedge fund mengacu pada semua jenis perusahaan investasi swasta yang beroperasi di bawah pengecualian tertentu dari persyaratan registrasi berdasarkan Securities Act of 1933 dan Investment Company Act 1940. (Ironisnya, hedge fund dapat menggunakan strategi investasi yang tidak ada hubungannya dengan lindung nilai.) Dengan pengecualian ini, jauh lebih mudah untuk memulai perusahaan dana lindung nilai daripada perusahaan yang mengelola opsi investasi yang lebih teregulasi seperti reksa dana. Pembatasan santai untuk dana lindung nilai telah membantu mendorong pertumbuhan industri dana lindung nilai.
Ajukan Anggaran Dasar untuk Perusahaan Hedge Fund
Untuk memulai hedge fund di Amerika Serikat, dua entitas bisnis biasanya perlu dibentuk. Entitas pertama dibuat untuk dana lindung nilai itu sendiri dan entitas kedua dibuat untuk manajer investasi dana lindung nilai. Hedge fund biasanya dibentuk sebagai kemitraan terbatas atau perseroan terbatas. Sebagai perbandingan, manajer investasi dapat dibentuk sebagai perseroan terbatas, atau jenis struktur bisnis lain yang memenuhi kebutuhan manajer investasi. Dalam banyak kasus, dana lindung nilai dibentuk sebagai kemitraan terbatas, di mana penasihat investasi bertindak sebagai mitra utama, dan kelompok investor gabungan bertindak sebagai mitra sekunder.
Hubungi sekretaris negara di negara bagian di mana Anda berencana untuk memasukkan perusahaan Anda untuk panduan tentang struktur bisnis dana lindung nilai. Terlepas dari lokasi fisik perusahaan, banyak dana lindung nilai bergabung di Delaware karena hukum yang ramah bisnis. Namun, negara bagian lain telah memperkenalkan ketentuan yang ramah bisnis untuk membantu membuat negara bagian mereka lebih kompetitif dengan Delaware. Pilih negara terbaik Anda untuk dimasukkan.
Setelah struktur bisnis yang tepat telah ditentukan untuk perusahaan dana lindung nilai, beri nama dana tersebut dan mulailah menggunakan nama tersebut untuk menyelesaikan dokumen hukum yang diperlukan. Selain itu, perusahaan baru akan perlu mengajukan Nomor Identifikasi Pemberi Kerja Federal (FEIN) dengan Layanan Pendapatan Internal. Nomor FEIN dapat diperoleh secara gratis dengan mendaftar secara online melalui situs web IRS, atau dengan mengisi Formulir IRS SS-4. Dengan informasi ini, lengkapi artikel pendirian negara. Di Amerika Serikat, perusahaan dapat dibentuk dalam waktu yang sangat singkat dan dengan jumlah uang minimal.
Tuliskan Anggaran Rumah Tangga Perusahaan Hedge Fund
Dalam lingkungan hedge fund yang lebih teregulasi hari ini, perwakilan untuk perusahaan hedge fund baru kemungkinan akan ingin melengkapi sejumlah dokumen untuk bergerak maju dengan penggabungan, mendaftar dengan Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC), dan mendaftar dengan badan pengawas dalam keadaan penggabungan. Tingkat dokumentasi dan kepatuhan terhadap peraturan akan tergantung pada jenis strategi dana lindung nilai yang rencananya akan digunakan perusahaan. Paling tidak, peraturan perusahaan hedge fund harus mencakup pernyataan misi, manual kepatuhan, kode etik perilaku, manual untuk prosedur pengawasan, dan perjanjian manajemen portofolio penasihat.
Daftarkan Perusahaan sebagai Penasihat Investasi
Untuk membangun kemitraan hukum, perusahaan harus mendaftar sebagai penasihat investasi. Lakukan ini dengan mengunjungi situs web Penasihat Pendaftaran Pendaftaran Penasihat Investasi (IARD). Proses ini gratis dan dapat diselesaikan melalui Internet.
Daftarkan Perwakilan Perusahaan Dana Hedge sebagai Penasihat Investasi
Jika hedge fund akan beroperasi sebagai going concern, beberapa perwakilannya mungkin perlu mendaftar sebagai penasihat investasi di Komisi Sekuritas dan Bursa AS. SEC memerlukan pendaftaran tersebut jika hedge fund akan memiliki 15 investor atau lebih. Perwakilan dapat mendaftar sebagai penasihat investasi dengan mengunjungi situs web IARD. Perwakilan juga dapat memeriksa dengan menteri luar negeri di negara bagian penggabungan untuk informasi lebih lanjut.
Untuk mendaftar sebagai penasehat investasi, para perwakilan perlu mengikuti ujian peraturan Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) Seri 65, yang akan menguji pengetahuan para perwakilan tentang undang-undang dan praktik sekuritas, serta pemahaman mereka tentang etika. Setelah lulus ujian, perwakilan akan menjadi penasehat investasi berlisensi dengan negara. Biaya untuk mengikuti ujian FINRA Seri 65 relatif murah.
Daftarkan Penawaran Hedge Fund dengan SEC
Hedge fund juga perlu mendaftarkan penawaran kemitraan terbatas dengan SEC. Sedangkan korporasi menawarkan saham dan LLC menawarkan keanggotaan, kemitraan terbatas menawarkan minat. Untuk mendaftarkan dana lindung nilai dengan SEC, lengkapi Formulir SEC D di setiap negara bagian di mana dana lindung nilai akan ditawarkan.
Memenuhi Ketentuan Perlindungan Konsumen
Sebagai hasil dari Dodd-Frank Wall Street Reformasi dan Undang-Undang Perlindungan Konsumen 2010, manajer dana lindung nilai tunduk pada persyaratan pendaftaran dan pelaporan. Namun, jika manajer memiliki kurang dari $ 25 juta dolar dalam aset yang dikelola, manajer tidak memenuhi syarat untuk pendaftaran SEC dan harus melihat hukum negara bagian penasihat untuk menentukan persyaratan pendaftaran dan lisensi.
Penasihat yang terdaftar di negara bagian asalnya dapat menghindari pendaftaran SEC sampai mereka mencapai $ 100 juta dalam aset yang dikelola. Setelah mereka mencapai tingkat ini, manajer dana lindung nilai harus mengisi Formulir ADV, yang berisi informasi dasar tentang pemilik dan afiliasi penasihat, kegiatan bisnis tertentu yang dapat menimbulkan konflik kepentingan dengan klien, informasi tentang dana pribadi yang dikelola penasihat, dan informasi disipliner tentang perusahaan dan karyawannya.
Jika manajer mendaftar pada SEC sebagai penasihat investasi, perwakilan tersebut perlu melengkapi SEC Form PF jika hedge fund memiliki setidaknya $ 150 juta dolar dalam aset dana swasta yang dikelola. Formulir SEC PF adalah dokumen komprehensif yang akan membutuhkan waktu yang cukup lama untuk diselesaikan dan memerlukan biaya untuk pengarsipan.
Pasarkan Hedge Fund ke Calon Investor
Aturan yang mengatur kegiatan pemasaran untuk dana lindung nilai telah berubah sebagai hasil dari Jumpstart Our Business Startup Act of 2012 (UU JOBS). ( Terkait Bisakah Anda berinvestasi dalam dana lindung nilai?) Sebagai akibat dari perubahan ini, manajer dana lindung nilai memiliki fleksibilitas yang lebih besar dalam memasarkan dana lindung nilai mereka kepada calon investor. Di Amerika Serikat, dana lindung nilai dapat dipasarkan secara legal kepada investor yang memenuhi standar kecanggihan tertentu ( Peraturan 506 (b), Securities Act of 1933 ). Selain itu, dana lindung nilai dapat dipasarkan ke masyarakat umum, asalkan semua pembeli adalah investor terakreditasi dan persyaratan tertentu lainnya dipenuhi ( Peraturan 506 (c), Securities Act of 1933 ). Namun, kecuali untuk ketentuan transisi yang terbatas, SEC telah mengklarifikasi bahwa penerbit tidak dapat mengandalkan Peraturan 506 (b) dan Peraturan 506 (c) dalam penawaran yang sama.
Intinya
Kompleksitas memulai perusahaan dana lindung nilai tergantung pada jumlah investor yang diinvestasikan dalam dana, jumlah aset yang dikelola, dan kompleksitas strategi dana lindung nilai untuk investor. Ada beberapa rintangan dan rintangan untuk mendirikan perusahaan dana lindung nilai di Amerika Serikat, tetapi ini mudah dipahami. Tantangan yang lebih besar akan meningkatkan modal investasi yang diperlukan untuk mengoperasikan perusahaan dana lindung nilai sebagai kelangsungan usaha, dan menghasilkan pengembalian investasi dana lindung nilai yang konsisten yang mengungguli proksi benchmark perwakilan mereka atas dasar net-of-fee dari waktu ke waktu.
