Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), salah satu perusahaan terbesar di dunia dengan nilai pasar sekitar $ 470 miliar, telah dihukum oleh aksi jual tajam pasar tahun ini. Sahamnya telah turun 13%, dibandingkan dengan penurunan 11% untuk S&P 500, tetapi kurang dari rekan-rekan keuangan di SPDR Sektor Pilih Keuangan (XLF), yang telah turun hampir 19%, pada 26 Desember 2018.
Tantangan Utama Di 2019
Kinerja itu mencerminkan konglomerat asuransi, transportasi, dan energi yang dibangun selama beberapa dekade oleh investor legendaris Warren Buffett. Ini juga mencerminkan menurunnya nilai kepemilikan saham Berkshire yang meliputi saham besar di perusahaan-perusahaan seperti Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO), dan lainnya. Sekarang, pertanyaan besar adalah apakah pendapatan dan pendapatan Berkshire dapat tumbuh cukup cepat pada 2019 karena saham berada di bawah tekanan kuat. Nilai price-to-book Berkshire, ukuran perusahaan yang paling dipantau, adalah yang terendah sejak 2012.
Titik terang adalah bahwa para analis memperkirakan bahwa Berkshire akan memberikan pertumbuhan pendapatan dan pendapatan yang solid pada 2019 dan 2020 selama periode ketika para ahli memperkirakan perlambatan tajam dalam ekonomi AS.
Penghasilan Padat dan Pertumbuhan Pendapatan
Menurut Ycharts, analis mencari pendapatan untuk tumbuh sebesar 3, 5% pada 2019 menjadi $ 266, 5 miliar, diikuti oleh kenaikan 4% pada tahun berikutnya. Analis telah meningkatkan estimasi tersebut sejak awal tahun. Berkshire adalah perusahaan yang kompleks dengan pendapatan yang berasal dari banyak sumber. Pada kuartal ketiga dilaporkan pendapatan $ 63, 5 miliar, dengan 77% berasal dari bisnis asuransi, sementara 18% berasal dari jalur kereta api, utilitas, dan energi.
Analis memperkirakan laba naik 5% pada 2019 menjadi $ 10, 48 per saham, diikuti oleh pertumbuhan 8% pada 2020. Sejak Februari, analis telah meningkatkan perkiraan mereka sebesar 9% untuk tahun depan dan sebesar 5% untuk 2020.
Tanda peringatan
Meskipun Berkshire memiliki prospek yang kuat untuk pertumbuhan pendapatan pada tahun 2019, para investor jelas khawatir dengan industri tempat ia beroperasi. SPDR Insurance ETF (KIE) turun 14% dari level tertinggi September. Sementara itu, stok transportasi, yang diukur dengan Dow Jones Transportation Average, sekitar 21% dari tertinggi mereka.
Berdagang dengan Nilai Rendah
Kegugupan tentang ekonomi telah mengurangi valuasi saham secara signifikan. Itu diperdagangkan pada 1, 8 kali nilai buku, menempatkannya di ujung bawah kisaran historisnya sejak 2012. Selain itu, saham diperdagangkan di ujung bawah harganya ke nilai buku berwujud hanya pada 1, 3. Penilaian saat ini berada pada level palung yang secara historis bertepatan dengan posisi terendah dalam stok.
Volatilitas Tinggi
Pasar opsi memiliki pandangan netral pada Berkshire dan melihat saham naik atau turun sebanyak 18%, menggunakan strategi opsi jangka panjang dari harga strike $ 195 untuk kedaluwarsa pada 17 Januari 2020. Namun, jumlah put untuk menelepon di pemogokan $ 195 cukup adil bahkan di sekitar 1.500 kontrak masing-masing. Itu akan menyarankan tidak ada bias dalam stok naik atau turun.
Grafik Teknis Lemah
Bagan teknis menceritakan kisah yang berbeda dan menyarankan saham Kelas B Berkshire, misalnya, mungkin menghadapi kerugian yang lebih curam. Itu gagal di resistance teknis tiga kali terpisah di sekitar $ 220, yang merupakan pola teknis bearish yang dikenal sebagai triple top. Saham saat ini cenderung ke bawah menuju dukungan teknis di $ 189. Selain itu, stok mendekati tren naik jangka panjang yang kembali ke 2016, yang juga dapat menunjukkan bahwa ada masalah di depan. Jika saham jatuh di bawah dukungan teknis dan juga di bawah uptrend jangka panjang, mereka dapat turun lebih jauh.
Apa berikutnya
Dengan pasar saham saat ini dalam keadaan volatilitas tinggi, paparan Berkshire untuk asuransi dan transportasi dapat membuat sahamnya rentan jika ekonomi memburuk selama dua tahun ke depan. Demikian pula, Berkshire telah menderita kerugian dalam kepemilikan ekuitasnya karena beberapa posisi teratasnya, termasuk Apple dan Wells Fargo, masing-masing telah kehilangan 12% dan 27%. Meski begitu, Buffett dan Berkshire adalah legenda untuk mengungguli dalam jangka panjang, membuat banyak investor jutawan dalam prosesnya. Rekam jejak tersebut dapat mengurangi keparahan penurunan stok.
